中州国际 www.ccnew.com.hk 第一页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股晨报（2017年3月21日——星期二） 中州国际证券有限公司 研究部 一日一年恒生指数24,5020.818.5H股指数10,5840.719.1上海综合指数3,2510.410.0深圳综合指数2,0360.310.8沪深300指数3,4500.18.8俄罗斯RTS指数1,112-25.6巴西IBOVSPA指数64,8841.127.7印度Sensex30指数29,519-0.418.3日经指数19,522-16.7韩国综合指数2,157-0.38.3富时新加坡指数3,169-9.0道琼斯工业指数20,9070.018.8标普500指数2,373-0.215.8纳斯达克指数5,9020.023.1英国富时100指数7,4300.120.0德国DAX指数12,053-0.421.1法国CAC40指数5,012-0.312.3收市点位欧美股市港股中国股市环球市场指数涨跌（%）其他新兴国家亚洲股市一日年内元征科技（2488）12.2032.1837.39江山控股（295）0.3021.46-11.76布莱克万矿业（159）0.1720.7126.12伯明翰环球（2309）0.20-19.18-58.32宏太控股（1400）0.23-17.86-50.54首控集团（1269）3.22-14.8138.55香港市场涨跌幅前三股价(港元)涨跌（%）涨幅前三跌幅前三类别成交金额（亿）PEPB恒生指数978.412.51.16H股指数155.08.60.97红筹指数88.315.31.28香港市场概览市场判断 美国3月加息，但年内加息3次及并未提到缩表的言论偏鸽派。港股现在的盈利估值基本已经反应相应政策预期，但南下资金带来充足流动性，我们维持中性偏谨慎的风格。目前建议的交易策略：1.捕捉落后的板块，加强配置，例如内险板块和消费板块；2.追求贝塔，逢低布局基建板块和内房板块（三四线），汽车和航运板块建议关注。 市场回顾 恒指早高开2点，报24312点已属全日低，甫开升势转强，半日最多升165点，中午升137点，午后突破上午高位，再创逾一年半新高，收市竞价时段唛至全日高位。恒指收报24501点，升192点或0.8%，创2015年8月10日以来收市新高，连升3个交易日，累飙709点或2.98%。大市有逾800只股份上升，下跌股约650只。  恒指收报24501点，升192点或0.8%  全日成交额978.39亿元，较上日减少约234.18亿元或19.3%（港币，下同）。  国企指数曾见10594点创逾一年高，收报10583点，升70点或0.7%。 隔夜美股市况 道琼斯工业平均指数跌8点或0.04%，报20905。标准普尔500指数跌4点或0.2%，收市报2373。纳斯特综合指数一度创下即市新高，但最终变动不大，收市报5901。 港股晨报 3/21/2017 中州国际 www.ccnew.com.hk 第二页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股行业聚焦 科网软件股：又落镬，龙头腾讯创上市高，擎天软件(01297)升9.9%；中软国际(00354)创52周高，收市升3.5%；金蝶(00268)升5.2%；金山软件(03888)和IGG(00799)升3.4%；博雅(00434)升3.6%；网龙(00777)升7.8%；天鸽互动(01980)升6.1%。不过，半新股美图公司(01357)曾升28.1%，见23.05元创上市新高，午后倒插14.4%，收市挫11.2%，报15.98元，成交额38亿元为上市来最高。 煤炭股：神华(01088)早曾升20.2%，创逾一年高，收市升16.3%，成交额27.84亿元，为表现最好恒指和国指成分股，其A股涨停。集团去年多赚41.14%，每股派末期股息0.46元人民币，特别股息2.51元人民币，合共2.97元人民币，又发出今年首季盈喜，料纯利按年增幅可能至少50%。其他煤炭股亦受带动，周三公布业绩的中煤能源(01898)升4%；兖煤(01171)升3.7%；伊泰煤炭(03948)升3.9%；首钢资源(00639)升3.7%；蒙古能源(00276)升3.6%。 汽车股：板块上周五急挫后，个别发展。吉利(00175)上周五大跌一成，今日反复低收0.9%；长城汽车(02333)升0.6%；广汽(02238)跌1.3%；东风(00489)升4.4%；华晨(01114)跌2.3%；北汽(01958)跌0.8%。相反，零售商领前，正通汽车(01728)获中金公司唱好，潜在升幅逾一倍，收市升7.8%；宝信汽车(01293)和美东汽车(01268)升3%；永达汽车(03669)升1.8%。不过，中升控股(00881)中午公布去年多赚3.04倍，收市跌1.7%。 内房股：北京周末出招调控房地产市场，二套房首付比例提至60%，另外广州、石家庄、郑州、长沙和保定等地亦相继跟进。内房股早普遍逆市向下，华润置地(01109)跌2.4%；中海外(00688)跌1.6%；万科(02202)挫3.9%，为表现最差国指成分股，其A股跌1.9%；碧桂园(02007)跌2.6%；旭辉(00884)跌1.6%；明天公布业绩的合景泰富(01813)跌2.6%；中海宏洋(00081)跌3.4%。 沪港通情况 沪股通流入15.18亿人民币，当日余额114.82亿人民币；港股通流入25.2亿人民币，当日余额79.8亿人民币。 深港通情况 深股通流入2.59亿人民币，当日余额127.41亿人民币；港股通流入12.46亿人民币，当日余额92.54亿人民币。 新股动态 代号 名称 截至认购日 上市日期 发售价 入场价 每手股数 入场费 1569 民生教育 2017/3/15 2017/3/22 1.24-1.52 1.52 2000 3070.63 买入名单 港股晨报 3/21/2017 中州国际 www.ccnew.com.hk 第三页 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 代码简称行业理由1157.HK中联重科基建16年下半年的挖掘机销量出现显着反弹，预期行业反转，而对应NAV大概在4块钱左右，所以反弹空间巨大。3311.HK中国建筑国际基建PPP业务比重快速上升，带动毛利率走高，且新签合约金额增长非常迅速，预计2017年保持高速增长。1800.HK中国交通建设基建在海外业务上较中国中铁和中国铁建有优势，AH折价则是三家中最有优势的，存在估值修复。3969.HK中国通号基建三季度收入利润增速与上半年一直，预期全年增速和全年保持一致。在城市轨道方面，公司占有率达到50%和60%。1766.HK中国中车基建重卡管理之后，公路运输价格的上升有望推动铁路运输的增加，市场对中车逻辑过于悲观。3898.HK中车时代电气基建同上逻辑，同时预期铁总改革后，在铁路信号市场中，能挤占部分通号的市场份额。0175.HK吉利汽车汽车2016销量井喷，这在2017年将继续持续，其中CMA平台在2017年会成为新的增长动力。2333.HK长城汽车汽车产品结构改善带动利润提升，明天新发H6和H7能继续推动产品结构改善，市场对公司过于悲观，估值偏低。2238.HK广汽集团汽车广汽传祺和广汽菲克两块业务能继续推动盈利增长，而合资品牌继续保持稳定。1193.HK华润燃气新能源2016年业绩增长超预期，预期2017年继续能维持高增长，市场对政府调控过于悲观，由于地方政府利益在内，调控力度可能查过预期。0371.HK北控水务集团新能源1H16收入增长36%，净利润增长35.6%，超预期。预计公司全年收入将同比增长38%，净利润同比增长35-40%，利用PPP转型为新资产模式。0916.HK龙源电力新能源2017新增的3条特高压对龙源的发电时数的改善最为明显，因为龙源的电站布局之前受限电影响较大。在整个风电细分行业中，华能（958）和龙源（916)是首选，但因华能的在2016年电力释放较为充分，今年916的机会更大，0958.HK华能新能源新能源风电场地理布局持续优化，集中布局IV类风区，这块区域将电价幅度最小，电力需求大,IRR表现不错，华能这块占比达到66%。2319.HK蒙牛乳业消费食品饮料行业首选，公司长期受益奶粉业务复苏，短期雅士利盈警和收购现代牧业的两个负面消息已经消化，未见资金出逃，有短期交易机会。2331.HK李宁消费2016年有望恢复盈利，现在的股价基本反映2012-2014连续亏损的最坏预期，同时，公司在订货会上表现不错，反弹可能性巨大。0980.HK联华超市消费预计2016年有望扭亏，与百联集团和阿里巴巴合作带来潜在机会。公司基本面稳健，同时受益CPI上涨。0520.HK甲哺甲哺消费细分火锅领域龙头，由于有强大的供应链管理能力，利润率高于同业，且享有高速成长。1109.HK华润置地房地产2016年销售数据理想，完成FY16目标值。投资型物业表现大概率会超过市场预期。对于深圳的土地储备不必过于悲观。0960.HK龙湖地产房地产公司基本面稳健，有着精准的土地储备补充、严格的库存管理以及出色的项目运营能力，而且资产和负债都很均衡，未来有望进一步提高股东收益。3908.HK中金公司非银金融估值偏低，公司与中投合并规划已久，应有详尽方案，预计合并会带来显着协同效应，推动EPS/BVPS增长。1260.HK皓天财经集团非银金融公司业务稳定增长，IPO客户逐渐转变为长期业务，使的利润更加稳定，同时打印业务带来新盈利增长。1336.HK新华保险保险估值修复之路继续，2016年下半年NBV增长快于上半年，全年增速表现不错，同时保费结构改善明显，银保渠道比重降低，公司新业务利润率也出现提升，估值也显着低于历史水平，有望估值修复。3818.HK中国动向消费目前公司业务成为投资和时尚体育双料驱动，Kappa有望享受整个运动服饰业复苏，其投资业务在2016年因为阿里巴巴的收益已经带动业绩超预期，现时回调已经基本消化。虽然短期无法清楚是否还有好的项目所带来的一次性收益，但基于对公司管理层投资能力的判断，不排除未来有类似的一次性机会。0700.HK腾讯控股科网第三方支付新规有助巩固行业秩序，小程序和游戏业务未来有新的增长。1299.HK友邦保险保险美国加息带动债券回报率上升，友邦投资回报未来有增长，保险业务有可能在今年见底。0006.HK电能实业公用未来拟派特别股息 5 港元，专注海外投资业务，有助分散中国风险。2018.HK瑞声科技科网中国手机去年已经在规格上升级，进攻国际高端市场。例如手机品牌已达全球第三的华为，其4月推出的高端旗舰机P9在去年底出货量已突破1,000万台。市场竞争白热化，规格升级潮今年将会持续。2202.HK万科企业地产内地房地产龙头，业绩发展平稳，深圳铁路项目发展未来是新亮点。1099.HK国药控股医药在国企改革股当中最为成熟，今年首九个月净利润约35.96亿元（人民币），按年上升26.8%1928.HK金沙中国赌博澳门赌业已经见底，澳门去年入境旅客微升。2382.HK舜宇光学科网2017年会有强劲增长，舜宇为国内最大的光学配件生产商，同时也为国内及海外包括苹果及SA