聚丙烯日报：化工大幅反弹,PP能否重回高点

第1页请务必阅读最后重要事项化工大幅反弹，PP能否重回高点今日要点：国际原油：WTI2月原油期货收涨0.16美元，涨幅0.30%，报54.06美元/桶。布伦特2月原油期货收涨0.13美元，涨幅0.23%，报价56.22美元/桶。市场期待主要产油国的减产协议。国际市场：昨日PP美金市场出现弱势整理，均聚价格在1030-1060美元/吨，下调10-20美元/吨。期货虽走低，但贸易商信心较好，多持挺价心态，暂无大规模降价意向。国内市场：石化部分大区出厂价下调，对市场的成本支撑有所减弱。下游工厂谨慎观望。今日预计华北市场拉丝主流价格在8800-9150元/吨，华东市场拉丝主流价格在9000-9250元/吨，华南市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，均出现不同程度的下调。盘面回顾：1705合约昨日大幅上涨130元/吨至9197，涨幅130%，成交量49.36万，成交量增多9万多手，持仓量42.28。1701合约大幅上涨146元/吨，涨幅1.64%，成交量1.44万，持仓量5.60万，资金金流入。操作建议:国际原油再度走高，市场对减产协议反应良好，但新料市场货源价格依旧收窄，恐成本支撑有所减弱。目前国内PP石化装置多保持正常，拉丝的生产比例保持在27%-30%之间。需求面来看，市场的刚需稳定，其中塑编行业开工率保持在65%左右，工共聚开工率64%，BOPP行业开工率保持良好，但是从总体看PP的上游、中游、下游，从目前来看是从低位往上回升的。基于11月份观察到的上中下游库存的数据来看，线性仍然维持在偏紧的局面，PP从10月份看供需从最紧的时候已经开始变得有些宽松。建议业者加强对石化企业销售政策、市场实际供需情况、聚丙烯期货及国际原油的关注力度。聚丙烯期货日报PolyolefinklyReport作者：能源化工组隋晓影范文涛联系方式：1329422399@qq.com成文时间：2016年12月29日星期四更多精彩内容请关注方正中期官方微信 第2页请务必阅读最后重要事项一、价差分析期现价差跨期价差由于明年上半年大量的新增产能将投产，聚丙烯期货价格一直贴水现货价格运行，8月-10月期现基差一度达到1000元/吨，期现回归成为影响行情最重要的动力。由于现货价格坚挺，期货大幅贴水现货成为常态，价格最终以期货价格向现货价格靠拢的模式进行。但是近日随着1705合约期货价格的大幅跳水，出现现货贴水期货的现状。总体来说，基差的在逐步缩小。pp-LLDPE期价对比价格走势图pp-LLDPE现价对比价格走势图二、上游原油 第3页请务必阅读最后重要事项二上游原油原油变化率预测幅度国内工作日调价窗口10.70%对应上调360元/吨22016年9月1日24时原油价格（美元/桶）WTI布伦特54.0656.220,160.13担心年后欧佩克和非欧佩克石油出口国降低原油产量，国际油价在清淡的交易中小幅上涨，美国基准原油期货上涨至17个月来最高价位。美国石油钻井平台持续以两位数的速度增加抑制了油价涨幅。周五(12月23日)WTI原油2月期货结算价每桶53.02美元，比前一交易日上涨0.07美元，涨幅0.1%，交易区间52.26-53.12美元；布伦特原油2月期货结算价每桶55.16美元，比前一交易日上涨0.11美元，涨幅0.2%，交易区间54.26-55.25美元。三、丙烯价格 第4页请务必阅读最后重要事项原料方面，原油价格虽然还是在低位徘徊，但价格重心较年初涨幅高达50%-60%；甲醇价格涨幅达73%，是丙烯原料中价格涨幅最大的产品，尤其是近期市场涨势明显；石脑油及丙烯价格也有20%-30%的涨幅。原料价格大幅回升，丙烯市场受到来自成本面的有力支撑。四利润分析基于我国能源结构的特征“煤富油穷”，这决定了未来聚丙烯装置会朝向煤制方向发展，目前新增装置也主要是煤制的居多。2016年不同原料制PP的成本均呈现震荡上升走势，但近期随着上游原料涨跌不一，不同成本之间的变化出现差异。截至11月上旬，不同原料来源制PP的成本分别为：油为6204元/吨，煤为7272元/吨，外采甲醇为8410元/吨，外采丙烯为 第5页请务必阅读最后重要事项7838元/吨，PDH为5747元/吨。从图中可以看出，近期油制PP成本小幅下滑，但PP价格近期上涨则较快，表明中石化、中石油等企业仍维持较好的盈利水平。PDH企业受益于较低的丙烷价格，其成本仍是最低，厂家保持较强的竞争力。短期会保持这种利润格局，随着2017年的一季度结束，煤炭供需格局会有所改善，煤制的利润会逐步回归常态。五、下游生产塑料制品是在整个聚丙烯下游产品中，比例高达36%，薄膜比例19%，塑料、薄膜、泡沫的月同比都出现了下滑，结合9月份的下游需求数据，需求相对于8月有所增加，但是和往年相比，需求量是减少的，同比是下降的。六PP装置检修计划表 第6页请务必阅读最后重要事项本周国内PP市场装置多稳定为主，周内未有新停车装置，市场局部地区货源供应略有所减弱，据统计周内PP市场损失产能约在3.68万吨，较上周（3.94万吨）减少0.26万吨。本周国内PP石化企业暂无检修计划，加之新投产的常州富德投入生产。七、库存分析国内PP库存环比12月9日减少0.56%，其中石化库存和港口库存下降，贸易商库存有所抬升，其中国内港口PP库存环比12月9日下降9.09%，国内贸易企业PP库存环比12月9日增加3.98%。主要原因在于上游企业频繁涨价带动，现货市场价格继续快速上扬，多数聚丙烯下 第7页请务必阅读最后重要事项游行业前期订单相对充裕并保持正常开工，社会库存快速流转令石化企业库存连续保持低位水平且仍在下降。预计这种低库存会持续到。资料来源：卓创七技术分析1705合约今日操作建议：期价直线拉升319元/吨，最高价9450，最低价9150。日K线图来看，MACD指标红柱增多，两线在0轴上方收敛向上。均线系统来看呈现多头排列，5日均线支撑力度增强。期货盘面资金呈现流入态势，05合约多头空主力减仓为主，其中多头主力减仓幅度略大，操作建议：5日均线支撑增强，可尝试在8800区间逢低做进，目标位9500附近。方正金融，正在你身边。 第8页请务必阅读最后重要事项重要事项:本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。