美元面临短期回调风险，英镑破位下行时点邻近 上周发布的美国消费数据转弱，未能延续非农就业带来的基本面利好，生产者价格指数PPI转为负增长，预示未来几个月美国通胀上升的压力很小，数据降低了市场对于美国三季度GDP增速的估计和对于美联储今年12月加息的概率定价，导致美元对除英镑外的主要货币全面回落。全周来看，美元指数下跌0.49%，报在95.722，欧元对美元上涨0.69%，报在1.1.1163，英镑对美元下跌1.15%，报在1.292。澳元对美元上涨0.37%，收在0.7647，加元对美元下跌1.66%，美元对加元报在1.2954，日元对美元上涨0.51%，美元对日元收报在101.29。 美联储7月会议的纪要将在北京时间本周四凌晨发布，从7月会议后发布的声明来看，本次会议纪要可能不会对9月或12月升息给出太多暗示。除此之外，市场也将关注美国即将发布的7月CPI数据，目前市场一致预期物价将零增长，从上周公布的PPI数据和近期油价表现推断，7月物价超预期增长的可能性较低。美元面临继续回调的风险。 英镑收盘价已接近前期低点，从技术面来看，该水平对于英镑接下来能否企稳至关重要，近期持续下行的英国国债收益率降低了持有英镑的相对利差收益，金融市场有强烈的对于英国央行将采取激进货币政策的预期，这样的基本面组合大大不利于英镑，上周，即使在几乎所有主要货币对美元都在上升的情况下英镑依然下跌，也反应出这种基本面疲弱导致投资者并不看好英镑，我们继续保持做空英镑的中期交易推荐。自英国退欧公投以来，欧元对美元多数时间一直在1.10至1.12的区间内运行，从欧元区目前公布的经济数据来看，英国退欧尚未造成欧元区经济出现大幅下滑的迹象，在此情况下，很难期望欧洲央行会在9月8日的会议上推出实质性的宽松措施，在美元基本面受制于美联储近期不会加息的情况下，欧元对美元下跌的可能性较小。另一个值得关注的潜在风险来自欧美股市回调的可能性，在频频刷新历史高点后，以P/E衡量的美股估值已经不再便宜，度过暂时平静的夏天后，美股可能面临较大的回调风险，对外汇市场而言，这将再次构成看多日元和瑞郎等避险货币的机会。澳洲央行和新西兰央行均认为本币被高估，并且采用降息手段予以应对，但上述两个货币对美元的上涨趋势目前仍然保持完好，不排除近期创出新高的可能。 从技术面来看，1.29和1.28是目前英镑对美元汇率下方的重要技术阻力关口，在连续下行后，市场存在技术上反弹的压力，短线存在一定反弹空间，在1.31和1.32是前期密集交投的区域，在没有大的基本面刺激的情况下，该点位将限制住英镑可能的反弹，如果近期英镑反弹，建议在上述位置追加空头头寸。 分析师：丁孟 Tel.（8610）66591589 Email：dingmeng@bankofchina.com 声明： 本研究报告由中国银行股份有限公司撰写，研究报告中所引用信息均来自公开资料，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。 本报告中包含的观点或估计仅代表作者迄今为止的判断，它们不一定反映中国银行的观点。中国银行可以不经通知加以改变，且没有对此报告更新、修正或修改的责任。本研究报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议。对于本报告所提供信息所导致的任何直接的或者间接的投资盈亏后果不承担任何责任。 本研究报告版权仅为中国银行股份有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为中国银行股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。中国银行股份有限公司保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 中银外汇周评 中国银行投资银行与资产管理部 2016年8月15日