2016年中国互联网消费金融市场研究报告

2016年 中国互联网消费金融市场研究报告 www.iresearch.com.cn 2 2 宏观环境分析 消费信贷发展现状 新金融行业的消费金融案例——京东金融 互联网消费金融趋势前瞻 1 2 3 4 3 3 消费促进宏观经济转型 中国国民经济稳中求进，社会消费品零售总额超过30万亿 来源：国家统计局，艾瑞咨询。 自改革开放以来，中国国民经济长期保持快速增长的态势。数据显示，截止2015年，中国国内生产总值近68万亿元，且依然保持着6.9%的增长速度。艾瑞咨询认为，虽然增速有所下降，但中国国民经济快速增长的态势将长期持续，其中消费对于GDP的贡献将获得显著提升。 2015年中国社会消费品零售总额为300931亿元，同比增长10.7%，高于GDP平均每年约7%的增速。随着我国民间财富的增长，以及国家对消费的刺激政策，我国居民的消费意愿逐年增高。 18.8 21.9 26.9 31.7 34.6 40.7 48.1 53.5 59.0 64.1 67.7 11.3% 12.7% 14.2% 9.6% 9.2% 10.4% 9.3% 7.7% 7.7% 7.4% 6.9% 0255075100200520062007200820092010201120122013201420152005-2015年中国国内生产总值及增长率 支出法生产总值（万亿元） 增长率（%） 6.8 7.9 9.4 11.5 13.3 15.7 18.4 21.0 24.3 27.2 30.1 15.8% 18.2% 22.7% 15.5% 18.3% 17.1% 14.3% 15.5% 12.0% 10.7% 01530456020052006200720082009201020112012201320142015社会消费品零售总额（万亿元） 增长率（%） 2005-2015中国社会消费品零售总额及增长率 4 4 中国消费的巨大潜力 2015年我国最终消费支出对GDP增长的贡献率增加15.4% 注释：是指一个国家或地区在一定时期内的最终消费（用于居民个人消费和社会消费的总额）占当年GDP的比率，是衡量国民经济中消费比重的重要指标。资本形成率亦称投资率，通常指一定时期内资本形成总额占国内生产总值的比重。资本形成总额包括两部分，一部分是固定资本形成总额，另一部分是存货增加。 来源：国家统计局，World Bank。 数据显示，2015年我国全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为66.4%，比上年提高15.4个百分点，但与美国相比依然有较大的差距。 艾瑞咨询认为，经济危机后的中国经济增长过度依赖投资，导致经济结构失衡，同时，由于中国出口对美国和欧洲市场的依赖程度较高，因此，海外市场需求疲弱导致货物和服务净出口受负面影响严重。 因此，未来的中国经济结构调整将重点依赖消费这架马车，而这一成果也在2015年的经济数据中有所显现，居民消费的快速增长与消费金融产业的发展相互促进。 54.1% 52.4% 50.6% 49.7% 50.0% 49.1% 50.2% 50.8% 51.0% 51.2% 51.30% 41.5% 41.7% 41.6% 43.8% 47.2% 48.1% 48.3% 47.7% 47.8% 46.0% 45.8% 81.8% 81.8% 82.4% 84.3% 86.3% 84.6% 84.9% 83.9% 83.2% 83.0% 83.1% 30%45%60%75%90%20052006200720082009201020112012201320142015e最终消费率（%） 资本形成率（%） Final consumption expenditure, etc. (% of GDP)2005-2015年中美两国消费对GDP贡献情况 5 5 互联网有效释放消费 电子商务对于用户行为习惯的颠覆性变革 来源：1.此处指广义网络经济，艾瑞将广义的网络经济定义为PC网络经济与移动网络经济之和。网络经济市场规模统计各细分行业企业的营收规模；2.从2011Q4开始，移动互联网市场规模包括手机和平板电脑两类移动设备上创造的市场规模总和；3.电子商务市场包含中小企业B2B电子商务、网络购物和在线旅行预订市场；4.网络购物市场规模为C2C交易额和B2C交易额之和。根据企业公开财报、行业访谈及艾瑞统计预测模型估算。 2015年中国网络经济市场营收规模高达1.1万亿元，同比增长45.6%，而2015年中国网络购物交易规模约为3.8万亿元，同比增长37.2%，未来几年，中国西部省份及中东部三四线城市的网络购物潜力将进一步释放，可以预计，未来国内电商行业整体将成为拉动消费的主要渠道。 0.8 1.2 1.9 2.8 3.8 5.0 6.2 7.5 70.2% 51.3% 59.4% 47.1% 37.2% 30.5% 25.3% 20.3% 03691220112012201320142015e2016e2017e2018e2011-2018年中国网络购物交易规模 网络购物交易规模（万亿元） 增长率（%） 2.2 3.3 5.3 7.6 11.1 15.6 21.1 26.8 51.6% 58.2% 44.5% 45.6% 41.0% 35.0% 26.7% 010203040201120122013201420152016e2017e2018e2011-2018年中国网络经济市场营收规模 网络经济市场营收规模（千亿元） 增长率（%） 6 6 宏观环境分析 消费信贷发展现状 新金融行业的消费金融案例——京东金融 互联网消费金融趋势前瞻 1 2 3 4 7 7 消费是未来信贷主要动力来源 2015年中国消费信贷规模达到19.0万亿，同比增长23.3% 来源：中国人民银行，艾瑞咨询。 艾瑞咨询数据显示，2015年中国消费信贷规模达到19.0万亿，同比增长23.3%，依然处于快速发展阶段。 艾瑞预计，2016年前后，我国信贷余额或将突破100万亿大关。中国消费信贷规模在未来依然仍将维持20%以上的快速增长趋势，预计2019年将达到41.1万亿，是2010年的5倍以上。消费拉动经济增长的趋势将持续显现。 47.9 54.6 62.8 71.7 81.5 93.6 107.8 124.4 143.6 166.0 14.1% 15.0% 14.2% 13.6% 14.9% 15.2% 15.4% 15.5% 15.6% 0701402102802010201120122013201420152016e2017e2018e2019e人民币信贷余额（万亿元） 增长率（%） 2010-2019年中国人民币信贷余额及增长率 7.5 8.9 10.4 13.0 15.4 19.0 23.0 27.9 33.8 41.1 18.3% 17.7% 24.2% 18.5% 23.3% 21.1% 21.4% 21.5% 21.4% 0153045602010201120122013201420152016e2017e2018e2019e中国消费信贷市场规模（万亿元） 增长率（%） 2010-2019年中国消费信贷余额规模及增长率 8 8 极不平衡的消费信贷 中国住房贷款占消费信贷规模75% 来源：中国人民银行，艾瑞咨询。 从2013年至今，中国消费信贷领域住房贷款占比始终维持在75%左右，是中国消费信贷的绝对主力。这种情况源于银行风控体系的局限性：必须依靠不动产的抵押物才可以发放贷款，这也是中国消费金融发展缓慢的主要原因。正是由于这种授信模式与消费闭环的制约。 在互联网、电子商务以及网络分期等新型模式出现后，由于对用户信用程度和物流的把控，使的原有的风控体系得到升级，那么随着市场接受程度的增加，未来非房产或购车类的消费信贷会有更大的增长潜力，基于真实消费背景的互联网消费金融更具优越性。 75.1% 74.9% 75.0% 75.0% 74.9% 74.9% 74.8% 14.2% 15.2% 16.4% 17.0% 17.3% 17.9% 18.0% 2.7% 2.9% 3.0% 3.1% 3.1% 3.2% 3.2% 3.2% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 3.1% 0%20%40%60%80%100%201320142015e2016e2017e2018e2019e2013-2019年中国信贷结构 住房贷款 信用卡消费信贷 汽车贷款 小额贷款 其他贷款 9 9 互联网消费金融的重要作用 2015年交易规模或突破2000亿元，较上年增长约十倍 来源：艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。 2013-2014年，中国互联网消费金融市场正处于发展的起步阶段，进入2015年，政策试点扩大范围、央行开放征信牌照、从互联网巨头到新兴创业公司都开始布局消费金融。市场也延续过去两年的强进增长势头下，开始井喷式发展。艾瑞咨询数据显示，2013年，中国互联网消费金融市场交易规模仅为60.0亿元，2014年交易规模则突破183.2亿元，增速超过200%，2015年，整体市场或突破两千亿元。 艾瑞咨询认为，由于授信模式与消费闭环的制约，导致消费信贷自身发展不平衡，基于真实消费背景的互联网消费金融更具优越性。 6.8 18.6 60.0 183.2 2356.4 8695.1 19877.0 38680.7 67652.5 173.5% 222.6% 205.3% 1186.2% 269.0% 128.6% 94.6% 74.9% 030000600009000012000020112012201320142015e2016e2017e2018e2019e2011-2019年中国互联网消费金融交易规模及增速 互联网消费金融交易规模（亿元） 增长率（%） 10 10 互联网消费金融的核心 电商生态优越性是互联网消费金融发展的核心要素 自2014年始，电商生态的消费贷款在互联网整体消费贷款的比例开始迅速攀升，艾瑞咨询预计，在2016年该项业务占比将成为互联网消费贷款中最主要的商业模式。艾瑞咨询认为，在这种迅速增长的行业生态中，互联网与消费均可能只是消费金融的外表，电商生态的优越性才是决定互联网消费金融的核心要素。 32.0% 57.7% 71.9% 73.9% 98.0% 97.2% 96.5% 59.5% 17.9% 10.6% 10.4% 1.0% 1.8% 2.5% 7.5% 22.8% 16.2% 14.5% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%20112012201320142015e2016e2017e2011-2017年中国互联网消费贷款规模及增长率 电商生态消费信贷交易规模占比 P2P消费信贷占比 网络分期 其他 来源：艾瑞数据库，综合行业访谈及艾瑞统计预测模型推算。 11 11 消费金融产业快速发展，潜力巨大 中国信贷市场发展不均衡，小微与个人消费为核心市场 注释：图中数据均为2015年年底余额；中国信贷规模指境内贷款规模。 来源：中国人民银行，国家统计局，艾瑞咨询。 数据显示，截止2015年年底，中国整体信贷余额达到94.0万亿元人民币。其中，个人信贷占比28.8%，余额达到27.0万亿人民币。个人消费信贷占个人信贷比例为70.1%，余额为19.0万亿，仅占中国整体信贷余额20.2%。 艾瑞咨询认为，中国金融市场与中国国民经济的发展相辅相成，依然处于快速的发展过程中。但与此同时，中国信贷市场发展不均衡的现象也愈发明显。一方面在于小微企业融资难的现状依然在持续，传统金融机构的业务形式无法满足所有小微企业的融资发展需求；另外一方面，由于中国个人信用体系的不健全，传统金融机构无法充分满足个人消费信贷需求。因此，小微企业融资与消费金融是核心潜力板块。 中国信贷规模