请务必阅读产品末页的免责条款部分 2016年 2月5日 星期五 【市场观点】 反弹持续概率较高，反弹第一目标延续本周三观点即沪指2860-2900区间。操作上继续建议投资者参与热点，并设置沪指小时线1月27日以来底部连线为止损位。 【主题观点】 供给侧改革，评级（一般）： 国务院昨日发布《钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，三年产能压减延伸至五年，重点推进产钢大省企业实施兼并重组。 优质信息股震荡反弹，评级（一般）： 人民币汇率暂稳，优质信息股获难得窗口期，精选个股。 【短线关注】 暂无 【行业/公司评论】 赣锋锂业002460：定增布局锂电全链条，上游锂矿+中游碳酸锂加工+下游锂电闭环成型 2013年9月13日/星期五/第796期 证券研究报告 众成视点 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读产品末页的免责条款部分 【市场观点】 周四受大宗商品价格回暖刺激两市冲高后高位震荡，沪指涨1.52%收于2781.02点站上10日均线，创业板指涨1.73%收于2126.64点，两市成交小幅放量至4419亿元；盘面上，行业板块全线上扬，次新股批量涨停，基因测序、有色及农机板块涨幅居前。 热点方面，昨日有色金属板块今天出现集体异动，板块中18只个股涨停，美元走弱及金属价格反弹是板块大涨的导火索，今日大宗金属价格继续全面上涨，黄金价格报每盎司1157.50美元创2015年10月28日以来最高收盘位，投资者可适当关注板块优质个股；次新股流通盘小且往往是大比例高送转的集中营，随着两市企稳回升，有望得到资金持续关注。 消息面，国务院总理李克强于2月3日主持召开国务院常务会议，部署建设双创基地发展众创空间，加快培育新动能，选择金融机构试点开展投贷联动融资服务，作为转型升级的重要抓手，双创有望迎来更多政策利好。国家外汇局称2015年末，我国外汇储备余额3.3万亿美元，较上年末减少5127亿美元，下降13%，预计2016年我国国际收支将继续呈现“经常账户顺差、资本和金融账户（不含储备资产）逆差”的格局，国际收支状况将基本平稳，跨境资金流动风险总体可控。昨日外汇局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理规定》，放宽单家QFII机构投资额度上限；进一步便利资金汇出入，对QFII投资本金不再设置汇入期限要求，资本市场有望迎来更多外资。昨日人民币兑美元中间价报6.5419，较上一交易日升值0.16%，刷新近1个月新高，离岸美元兑人民币收于6.5757，人民币升值0.57%。美国劳工部报告显示，美国1月30日当周首次申领失业救济人数意外上升，达到28.5万人，高于预期和此前一周的27.8万人，仍低于健康的劳动力市场水平，此外美国2016年1月份的非农就业数据今日将公布，投资者需密切关注。外围市场方面，加息预期减弱使美元指数再度大跌0.73%至3个月最低，标普500指数收涨0.15%，道指收涨0.49%，纳指收涨0.12%。美元走低刺激大宗金属价格再度走强，黄金价格报每盎司1157.50美元创2015年10月28日以来最高收盘位。 沪指在上周三探底之后重心逐步上移，昨日2016年首次站上10日线；创业板相对强势，已经站上20日均线，两市成交小幅放量、主力资金净流入150亿元显示投资者情绪有所回暖。近期美联储加息预期不断下降，人民币汇率企稳回升，大宗金属价格持续反弹有望进一步刺激做多氛围，反弹持续概率较高，反弹第一目标延续本周三观点即沪指2860-2900区间。操作上继续建议投资者参与热点，并设置沪指小时线1月27日以来底部连线为止损位。 【主题观点】 主题 评级 负责人 供给侧改革 一般 分析师：韦剑飞，研究助理：桂亚洲、杨凡 钢铁：国务院昨日发布《钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》，文件提出，1至1.5亿吨过剩钢铁产能的压减目标将在5年内完成。严禁钢铁行业新增产能。重点推进产钢大省企业实施兼并重组，支持社会资本参与钢铁企业并购重组。加快铁矿石资源税从价计征改革。将营改增范围扩大至建筑业等领域。将坚持市场倒逼、企业主体及地方组织、中央支持的原则推进去产能， 取消政府对市场的不当干预和对企业的地方保护。 此前市场预计压减目标是在3年内完成，但是上述目标对于各地方政府来说难度较大，并且会在一定程度上减少地方收入，执行和实施难度较大，我们认为再去产能的过程中难点不在于关停企业，重点是在员工的安置问题上，3年钢铁行业将近50万员工失业转岗，各类社会问题将会层出不穷，中央以及地方的财政压力会较大，3年延伸至五年逐步分流缓解压力更符合我国实股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读产品末页的免责条款部分 际情况，但是对于钢铁行业而言景气好转的时间将会就此延后。 钢铁企业动向：酒钢宏兴、武钢股份、马钢股份、包钢股份等企业公布年度业绩预期，行业亏损进一步向核心企业扩散，目前钢铁核心企业依靠自身经营（排除特钢和出售资产）能盈利的企业可见唯有宝钢股份，全年盈利预期9.61亿元他，同比下降83.4%，盈利能力也是大幅收窄；1月29日宝钢集团旗下八一钢铁和韶钢松山公告停牌筹划相关重大事项，成为钢铁行业“首秀”供给侧改革的集团。行业亏损面的扩大和企业的主动调整有望为供给侧改革加速。 按照我们供给侧改革推荐逻辑来看，钢铁属于我国优势产业，海外市场产能变化对国内影响较小，在整个地产链条以及工业之中上属于承上启下的桥梁，作为改革首要攻坚目标最为合适，同时从行业推进进度来看，钢铁行业近期动作较多。 供给侧改革钢铁优质个股： 钢铁行业回暖弹性较高，且主动变革以”互联网+钢铁”寻求破局的华菱钢铁（000932）； 钢铁领域低估值且质优，在行业产能整合过程之中能占据优势的宝钢股份（600019）。 优质信息股震荡反弹 一般 分析师：韦剑飞，研究助理：杨凡 优质信息股震荡反弹逻辑： 1、美国经济数据欠佳、美联储鸽派言论引发加息预期弱化，美元指数阶段见顶、离岸人民币连续大涨有利于稳定人民币汇率，短期利于市场，为近期难得时间窗口； 2、为震荡反弹而非超跌反弹，因超跌不好把控，而且超跌期已过，震荡反弹重在选股且过程容易反复； 3、优质信息股股本小、弹性高，在目前成交量较低的情况下，容易获得资金关注； 4、经历一月份大幅调整，整体板块出现30%-40%的跌幅，期间未出现像样的反弹，且板块内个股受益行业高景气，业绩处于释放期，调整带来估值优势； 5、并购重组+美股私有化的高频区域，对赌协议改善财务报表，变现模式通畅，造就A股细分领域稀缺标的，更易获得资金关注； 6、并购重组价格低于或接近现价，产业资本及机构资金具备强烈“保价”动力； 7、风险提示：市场震荡反弹夭折，并购重组未获通过。 重点个股解析： 天舟文化300148，IP互通，游戏+教育推动高增长。 1、游戏布局：2014年并购神奇时代涉足移动游戏，2015年12月并购初见科技、游爱网络和派娱科技3家游戏细分领域龙头，加快向移动游戏产业渗透，初步形成“IP开发+游戏制作+平台运营+渠道发行”的垂直一体化格局； 2、教育领域：参股互联网教育导购平台决胜网18.9%股权，开启在在线教育领域的布局；2.2亿收购人民今典51%的股权；“内生+外延”将公司线下的教育资源和渠道优势与在线教育平台的数据和用户进行优势互补，改善业务结构，由传统教辅出版商向教育内容提供商升级； 3、盈利预测：对游戏和教育分开估值，预估18年eps1.3元。 高升控股000971，具备发展潜力的云基础服务提供商。 1、IDC+CDN+APM占优模式拉动公司业务快速增长；目前公司的APM产品免费开放使用，用户增长迅速，注册用户超过50000户，服务25000网站，其中长期监测的客户有7000多个网站。到目前为止，已经为公司带来3000多个付费加速用户； 2、并购莹悦网络，打造网络传输系统，助力转型云计算基础服务提供商。莹悦网络覆盖全国的主要城市的网络节点将有效的推动高升CDN业务的服务能力，虚拟专用站点将由目前75个增加到222个； 3、预估17年eps0.7元。 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读产品末页的免责条款部分 【短线关注】 个股 所属行业 负责人 暂无 推荐逻辑及跟踪： 【行业/公司评论】 行业：暂无 公司： 赣锋锂业002460：定增布局锂电全链条，上游锂矿+中游碳酸锂加工+下游锂电闭环成型 分析师：陈业宝 不低于38.29元/股，定增0.38亿股，募资14.68亿投向澳大利亚RIM股权增资项目、年产1.5万吨电池级碳酸锂建设项目和年产1.25亿支18650型高容量锂离子动力电池项目以及补充流动资金。RIM是澳大利亚的一家多元化矿业和勘探公司，拥有Mt Marion锂辉石矿项目100%的股权，已经拿到了Mt Marion锂辉石矿项目开工必须的所有许可。RIM今年锂辉石产量大约是在10万吨，明年20万吨，增资后赣锋国际持有RIM43.10%股权。1.25亿支18650型高容量锂离子动力电池项目建成后正常年销售收入10.15亿元，正常年利润总额1.70亿元。将明显提高公司的盈利水平和可持续发展能力。1.5万吨电池级碳酸锂建设项目是在马洪厂区原6000吨碳酸锂生产线的基础上技改扩建而成。项目达产后正常年销售收入18.30亿元，正常年利润总额1.92亿元。 锂电池全产业链条布局，闭环壁垒和竞争优势明显。尤其值得关注的是，增资RIM公司意义重大，确保公司获得稳定的锂辉石矿来源，应对泰利森等巨头可能采用的停止对外销售锂矿石，取而代之对外委托加工生产碳酸锂的新业务模式。暂不考虑增发项目，预估2017年EPS1.0元，对应2017年43倍动态PE。 股票报告网整理http://www.nxny.com 请务必阅读产品末页的免责条款部分 分析师：韦剑飞 证书编号：S1320513090002 邮箱：weijianfei@zczq.com 分析师：杨凡 证书编号：S1320514090001 邮箱：yangfan2@zczq.com 分析师：陈业宝 证书编号：S1320515090001 邮箱：chenyebao@zczq.com 研究助理：修艺源 证书编号：S1320114110004 邮箱：xiuyiyuan@zczq.com 研究助理：桂亚洲 证书编号：S1320114110003 邮箱：guiyazhou@zczq.com 研究助理：杨凡 证书编号：S1320115100010 邮箱：yangfan1@zczq.com 联系电话：0531-87065156 免责条款 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业