电气设备行业周报：风电行业反转复苏确认，动力电池登上世界舞台

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 工业 资本货物 风电行业反转复苏确认，动力电池登上世界舞台 [Table_Summary] 报告摘要 投资观点：能源局发布数据，2018年我国风电新增并网容量2059万千瓦，同比增长近40%。数据超预期，2018年风电行业反转复苏逻辑得到确认，2019年仍有抢装和弃风率持续改善预期。此外，目前海上风电的性价比已经逐步凸显，地方政府的海上风电政策也偏激进，海上风电项目的核准和开发有加快趋势。我国新能源汽车市场不仅是全球最大，并且是增速最快的市场，必将带动新能源汽车全产业链的高速发展。我国动力电池产业已经走上世界舞台，我们建议重点关注正极材料与隔膜领域。 新能源汽车：2018年全球新能源乘用车销量202万辆，同比增长65%，其中我国新能源乘用车销量110万辆，占比55%，并且同比增速高达84%。我国新能源汽车市场不仅是全球最大，并且是增速最快的市场，必将带动我国新能源汽车全产业链的高速发展。中游动力电池市场，继孚能与戴姆勒签订140GWh大订单之后，本周宁德时代与本田签订56GWh订单，我国动力电池产业已经走上世界舞台。我们建议重点关注正极材料与隔膜领域，建议关注：当升科技（高镍三元正极材料），恩捷股份（湿法隔膜龙头），星源材质（干法隔膜龙头），宁德时代（具备全球竞争力的动力电池企业），亿纬锂能（具备资本竞争优势的动力电池企业）。给予以上公司“买入”评级。 新能源发电：本周，光伏方面继上周产业链价格涨价趋势，硅片价格继续回暖，保利协鑫将多晶硅片的售价由2.05元/片提高到2.15元/片；中环股份将单晶硅片的售价由3.1元/片提高到3.25元/片。分析来看，价格回暖的原因主要是海外需求一季度超越预期，订单充足，我们判断节后或将出现淡季不淡的局面，跌价的幅度也可能小于预期。从全年的供需来看，我们认为由于节后各环节的产能释放，供开始大于求，而下半年又将迎来传统的国内装机和欧美装机的旺季需求回升，因此全年的产业链价格低点大概率会发生在4-5月份，也是阶段性布局的买点。关注标的：隆基股份、通威股份、阳光电源。风电方面，国家能源局发布2018年全国电力工业统计数据。2018年，我国风电新增并网容量2059万千瓦，累计并网装机达 走势对比 [Table_IndustryList] [Table_ReportInfo] 相关研究报告： [Table_Author] 证券分析师：张文臣 电话：010-88321731 E-MAIL：zhangwc@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190518010005 证券分析师：刘晶敏 电话：010-88321616 E-MAIL：liujm@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190516050001 证券分析师：周涛 电话：010-88321940 E-MAIL：zhoutao@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120001 证券分析师：方杰 电话：010-88321942 E-MAIL：fangjie@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190517120002 (37%)(29%)(21%)(13%)(4%)4%18/1/1518/3/1518/5/1518/7/1518/9/1518/11/15电气设备 沪深300 +[Table_Message] 2019-2-10 行业周报 看好/维持 电气设备 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 风电行业反转复苏确认，动力电池登上世界舞台 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 1.8426亿千瓦，累计装机较上年同比增12.4%，验证了2018年年初风电行业复苏的判断，我们依旧认为行业2019年陆上风电将稳步增长，海上风电或迎来爆发期，弹性较大，建议提前布局海上风电相关标的。关注标的：金风科技、禾望电气、明阳智能。 工控储能：19年经济开局偏弱，1月制造业PMI仍处荣枯线下，经济下行压力仍存。中央经济工作会议明确宏观政策强化逆周期调节，实施更大规模的减税降费。通用自动化整体向好趋势未变，龙头公司业绩增速显著高于行业平均，继续推荐行业业领军企业汇川技术及技术平台型公司麦格米特。储能方面，CNESA统计，电网侧应用成为前三季度增长最快、市场份额最大的储能应用，占比42%，我国新增电网侧化学储能电站接近全球新增装机规模的一半。 电力设备：2018年1-12月份，全国电源工程建设完成投资2721亿元，同比下降6.2%；电网工程建设完成投资5373亿元，同比增长0.6%。稳增长、拉基建背景下特高压已重启，18/19年将核准12条特高压线路，目前已核准4条，预计在特高压带动下电网投资将保持企稳回升。推荐平高电气、国电南瑞。 风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。 行业周报 P3 风电行业反转复苏确认，动力电池登上世界舞台 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 板块行情回顾 ........................................................................................................... 5 二、 行业观点及投资建议 ............................................................................................... 5  新能源汽车： ............................................................................................................... 5  新能源发电： ............................................................................................................... 7  工控储能： ................................................................................................................... 8  电力设备： ................................................................................................................... 9 三、 数据跟踪 ................................................................................................................... 9 行业周报 P4 风电行业反转复苏确认，动力电池登上世界舞台 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1：本周电力设备新能源板块表现一览 .................................................................................. 5 图表2：新能源车细分板块表现 ...................................................................................................... 5 图表3：新能源汽车历史走势 .......................................................................................................... 6 图表4：中国制造业PMI指数 .......................................................................................................... 8 图表5：锂电价格数据周跟踪 ........................................................................................................ 10 图表6：正极材料价格（万元/吨） .............................................................................................. 10 图表7：负极材料价格跟踪（万元/吨） ...................................................................................... 10 图表8：电解液&6F价格跟踪（万元/吨） ................................................................................... 11 图表9：16ΜM湿法隔膜价格跟踪（元/平米） ............................................................................. 11 图表10：光伏价格一览 .................................................................................................................. 11 图表11：多晶硅料价格走势 .......................................................................................................... 13 图表12：硅片价格走势 .................................................................................................................. 13 图表13：电池片价格走势 .............................................................................................................. 14 图表14：组件价格走势 .................................................................................................................. 14 图表15：电网基本建设投资完成额（亿元） .............................................................................. 14 图表16：电源基本建设投资完成额（亿元） ...........................................