中州国际 www.ccnew.com.hk 1 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 中州国际证券有限公司 研究部 2019年1月15日 星期二mwcwcwcwcmmmm1 ⚫ 市场判断及回顾 ⚫ 市场判断及投资策略: 本周预期负面因素较多，后市充斥着太多不明朗因素，仍是以观望为主 ⚫ 市场回顾: 内地12月出口逊预期，恒指跌368点 ⚫ 外围市况:美国联邦政府继续停摆，美股受压，道指跌86点 ⚫ 港股行业聚焦 ⚫ 表现最佳板块/公司: 电力设备股、煤炭股 ⚫ 行业/公司消息 ⚫ 绿地香港(337): 2018年合约销售约为人民币37925百万元，按年增加26% ⚫ 中国粮油(606): 预期2018年持续经营业务利润约为13.32亿港元 ⚫ 今日焦点 ⚫ 中银航空租赁 (2588) ⚫ 新股动态 ⚫ 市场数据 ⚫ 沪/深港通情况 ⚫ 沪深港通成交数据 ⚫ 使用额度统计 ⚫ 十大成交股份 ⚫ 主要持股股份 ⚫ AH溢价指数 ⚫ 人民币兑港元汇价 ⚫ 中国宏观数据 ⚫ 河南省上市企业表现 港股晨报 中州国际 www.ccnew.com.hk 2 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 市场判断及回顾 0.0100.0200.023,00026,00029,00032,000Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19恒指走势及成交主板成交，十亿元（右轴）恒生指数20天均线50天平均线250天平均线数据来源：Wind、中州国际 市场判断 中国海关总署昨日公布，以美元计12月出口按年跌4.4%，乃2016年12月以来最大降幅；进口按年下跌7.6%，两者均逊市场预期。上周港股在多个因素带动下走强，惟本周预期负面因素较多，包括(i) 美国政府停摆影响逐渐扩大；(ii)宏观经济及公司业绩数据陆续出台；(iii)英国脱欧预期难以达致良好结果。我们认为后市仍是充斥着太多不明朗因素，仍是以观望为主。 0.0020.0040.0060.0080.009,50010,50011,50012,500Jul-18Aug-18Sep-18Oct-18Nov-18Dec-18Jan-19国指走势及成交国企成交，十亿元（右轴）国企指数20天均线50天平均线250天平均线数据来源：Wind、中州国际 市场回顾 美国政府创史上最长停摆时期，加上内地12月出口逊预期，拖累A股偏软，港股连升六日后终见调整。恒指昨日低开107点，开市后跌幅一度收窄至91点，见26575点全日高位，其后沽压增强，一度大跌471点，见26195点全日低位，中午跌368点，午后走势反复。恒指最终收报26298点，跌368点或1.4%。大市下跌股比例为67%；上升股比例为33%。成交额为736.9亿元，连续三日减少。 国企指数报10292点，跌162点或1.6%。 即月期指收市跌394点或1.48%，报26302点，高水4点。 A股方面，沪指跌0.71%；深成指跌0.87%。两市成交额合共为人民币2831.6亿元。 外围市况 美国联邦政府继续停摆，加上中国出口数据不佳，美股受压，道指一度跌230点，收市仍跌86点，报23910点；标普500指数跌14点或0.53%，收报2583点；纳指跌66点或0.94%，收报6906点。 中州国际 www.ccnew.com.hk 3 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 港股行业聚焦 内银股 中国银保监会公布截至去年底止内地银行业不良贷款率为1.89%，有大行表示随着名义GDP增速回落，预计今年不良贷款生成率和不良贷款率均会进一步上升。内银股受压，建行(939)跌1.4%；工行(1398)跌1.4%；民生银行(1988)跌2%；中行(3988)跌1.2%；农行(1288)跌1.4%；邮储行(1658)跌1.6%。 汽车股 中汽协公布内地去年汽车销量按年跌2.8%，乃1990年来首次出现年度下降。汽车股受压，吉利(175)跌3.1%；广汽(2238)跌2.3%；长汽(2333)跌2.4%；华晨(1114)跌1.7%；东风(489)跌1.9%；北汽(1958)跌1.3%；比亚迪(1211)创逾4个月新低，跌6.6%。 煤炭股 受惠冬季用煤旺季，内地动力煤期货向好，一度升逾3%。煤炭股于跌市中表现相对较佳，兖煤(1171)升2.4%；中煤(1898)则微跌0.3%。 中州国际 www.ccnew.com.hk 4 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 今日焦点 关注重点 ⚫ 受宏观不明朗因素影响，航空业今年的前景难测，但正由于前景不明朗，航空公司普遍不希望增加资本开支，因此飞机租赁在机队内的比例不断提升 ⚫ 按其预测盈利增长及派息政策推算，股息率约为4.8%，防守性仍然充裕 中银航空租赁(2588)是全球领先的飞机经营性租赁公司，并为总部设于亚洲最大及全球第5大飞机经营性租赁公司。公司核心业务模式为按具竞争力价格从飞机制造商直接购买节能及市场确需的新飞机，以高效的方式为购买飞机进行融资，向全球范围内多元化的客户群提供飞机长期经营性租赁，出售飞机以维持低龄机队、降低飞机组合的风险及从中赚取收益。 2018年第4季营运概要方面，2018年第4季共完成19架飞机交付，2018年全年则完成55架飞机交付。集团计划将于2019年交付的飞机总数为79架。2018年第4季签订27份租赁承诺，令全年签订的租赁承诺总数增至92份。自有机队共有303架飞机，经账面净值加权后的平均机龄为3.0年、平均剩余租期为8.3年。自有及代管机队共服务于37个国家及地区的93家航空公司客户。 我们认为，集团盈利波动性较航空股为低，较少受人民币/美元及油价短期走势影响，客户组合亦平均分散在各地区。其机队增长快速，截至2018年第4季，自有及代管的飞机共计511架，订单簿则有183架飞机，较上半年分别487架及163架飞机有所增加。受宏观不明朗因素影响，航空业今年的前景难测，但正由于前景不明朗，航空公司普遍不希望增加资本开支，因此飞机租赁在机队内的比例不断提升。按其预测盈利增长及派息政策推算，股息率约为4.8%，防守性仍然充裕。 中州国际 www.ccnew.com.hk 5 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 新股动态 重点新股概览 中州国际 www.ccnew.com.hk 6 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 沪/深港通情况 成交狀況日期期间总成交金额期间买入成交金额期间卖出成交金额成交净买入2019-01-1435.310015.110020.2000-5.09002019-01-1137.200117.802819.3973-1.59452019-01-1052.166621.435830.7308-9.29502019-01-0959.035726.979032.0567-5.07772019-01-0836.219416.287719.9317-3.6440日期期间总成交金额期间买入成交金额期间卖出成交金额成交净买入2019-01-1423.810011.420012.3900-0.97002019-01-1129.842714.384115.4586-1.07452019-01-1030.899713.015717.8840-4.86832019-01-0940.983820.279920.7039-0.42402019-01-0827.098715.764811.33394.4309日期期间总成交金额期间买入成交金额期间卖出成交金额成交净买入2019-01-14103.020045.280057.7400-12.46002019-01-11112.700970.306442.394527.91192019-01-10123.510265.770557.73978.03082019-01-09145.643592.166053.477538.68852019-01-0893.918352.062241.856110.2061日期期间总成交金额期间买入成交金额期间卖出成交金额成交净买入2019-01-1480.670038.140042.5300-4.39002019-01-1190.218452.485437.733014.75242019-01-1093.862751.112042.75078.36132019-01-09121.081375.012046.069328.94272019-01-0880.695042.324738.37033.9544数 据 来 源 ： Wind， 中 州 国 际深 股 通 (亿 元 ,人 民 币 )沪 股 通 (亿 元 ,人 民 币 )深 市 港 股 通 (亿 元 ,港 元 )沪 市 港 股 通 (亿 元 ,港 元 ) 中州国际 www.ccnew.com.hk 7 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 日期已用额度已 用 额 度 占 比 (%)额度余额额 度 余 额 占 比 (%)累计已用额度2019-01-14-1.99-0.47421.99100.478,547.932019-01-111.260.30418.7499.708,549.922019-01-10-5.01-1.19425.01101.198,548.662019-01-09-1.29-0.31421.29100.318,553.672019-01-08-0.59-0.14420.59100.148,554.96日期已用额度已 用 额 度 占 比 (%)额度余额额 度 余 额 占 比 (%)累计已用额度2019-01-141.100.26418.9099.742,672.802019-01-111.130.27418.8799.732,671.702019-01-10-1.83-0.44421.83100.442,670.572019-01-091.920.46418.0899.542,672.402019-01-085.691.35414.3198.652,670.48日期已用额度已 用 额 度 占 比 (%)额度余额额 度 余 额 占 比 (%)累计已用额度2019-01-14-11.01-2.12531.011