化工小组晨会纪要观点 能源化工晨会纪要（2019.1.15） 品种 观点 操作建议 重点推荐 原油（看涨）沥青（看涨）玻璃（看空） 原油 国际原油市场出现震荡回落，布伦特原油期价报至59美元/桶一线，WTI原油期价报至50.5美元/桶一线，夜盘上海原油1903合约期价较布伦特原油呈升水约2.5美元/桶。美国政府继续停摆，中国12月进口贸易数据不及预期，消息称中国拟下调2019年GDP增长目标，全球经济放缓忧虑令市场避险情绪升温，原油期价出现获利回吐；海关数据显示12月中国原油进口保持大幅增长；法利赫表示油市“正在走上正轨”，并将很快恢复平衡，但产油国愿意在必要时采取更多措施；这对油市氛围构成一定支撑。短线原油期价呈现回调整理，中线仍保持反弹态势。 技术上，SC1903合约期价出现回落，上方受到430元/桶区域压力，下方考验10日均线支撑，短线上海原油期价连续回升后面临震荡走势。 操作上，建议SC1903合约405元/桶附近轻仓短多，止损400元/桶，目标420元/桶。 燃料油 全球经济放缓忧虑及美国股市下跌影响，国际原油期价出现下跌，布伦特原油期价报至59美元/桶关口；新加坡燃料油市场现货价格持稳，亚洲380-cst燃料油现货溢价升至一周高位，燃料油裂解价差下滑；新加坡燃料油库存降至六周低位。上游原油回调走势带动燃料油市场出现整理。 技术上，FU1905合约期价出现回落，期价受40日均线区域压力，下方回测2530-2550区域支撑，预计燃料油期价呈现震荡走势。 操作上，短线2530-2660元/吨区间交易。 乙二醇 华东主港地区乙二醇港口库存约83.4万吨，环比出现增加；预计短期华东港口抵达船货18.8万吨左右，其中张家港预计到货10.2万吨；目前国内乙烯法乙二醇装置开工率为81%，煤制乙二醇装置开工率为61%；国内乙二醇供应稳定，港口库存出现回升，下游聚酯工厂检修逐步展开，供需仍呈偏弱格局，需求转淡预期压制市场，乙二醇现货价格呈现窄幅整理。 技术上，EG1906合约小幅回升，期价企稳5050元/吨区域，上方趋于测试5200-5250元/吨区域压力，短线呈现低位震荡走势。 操作上，建议短线5050-5250元/吨区间交易 P T A 国际油价下跌，因中国贸易数据疲软，引发投资者对全球经济增速放缓的担忧及原油需求。亚洲PX价格收高至1051-1071美元/吨，按加工费500元折算PTA完税成本约在6003-6108元/吨。因中国贸易数据出现两年来最大降幅，加剧市场对石油需求前景的担忧情绪，国际油价震荡下挫；上游成本端PX和石脑油价格坚挺，对PTA成本端形成支撑；下游聚酯厂家库存有限，市场产销尚可，短期PTA期价呈现出震荡整理走势。 技术面上，PTA1905合约震荡收涨，多空围绕6000关口争夺，上方测试6200一线压力位，短期PTA趋于震荡整理走势。 操作上，在5780-6200区间交易。 玻璃 周末玻璃现货市场整体走势一般，厂家出库速度有所回落，市场信表现略有不足。随着北方地区建筑行业订单需求减少，市场产销下滑，玻璃生产企业现货报价小幅下调，部分厂家报价有所松动，贸易商谨慎拿货，短期玻璃市场延续区间震荡整理走势。 技术面上，玻璃1905期价震荡收跌，下方考验1280-1290区域支撑，上方测试1340压力位，短线玻璃期价趋于区间波动。 操作上，在1280-1340区间交易逢高空。 纸浆 国内针叶浆、阔叶浆市场报价暂稳、本色浆市场价格暂稳、废纸价格小幅下调；库存方面，欧洲地区港口库存和中国地区的港口库存仍处于历史较高水平；受国内港口纸浆库存高企；据中国海关数据显示，12月纸浆进口量为176.7万吨，为2017年7月以来最低，环比下降21%，同比下降8.9%；高库存及需求不佳时导致纸浆进口大幅下降的主要原因，短期纸浆期货呈现出震荡走势。 技术面上，纸浆期价震荡收涨，下方考验20日均线支撑，上方测试5380-5500阶段性压力位，短线纸浆期货呈现出震荡上涨走势。 操作上，在5120-5500区间交易。 天然橡胶 虽然目前国内天然橡胶产区进入停割期，但泰国产区仍处于割胶旺季，今年全球天胶产量仍将保持增长势头。近期泰国农业部部长格里萨达称，为了解决供应过剩问题，该国将砍伐老树，目标是将当前450万吨的产量削减至300万吨，将420万公顷的种植面积减少至240万公顷。考虑到目标数量太大且泰国以私人拥有胶园为主，政策推行存在难度，加上减产关系到市场份额，因此实际执行力度存疑。从库存来看，交易所库存和保税区外库存均持续增加，下游轮胎厂开工率保持平稳，节前存在备货需求。但需求增速赶不上供应增速，未来供需压力依然较大。 技术上，ru1905合约震荡重心逐步下移，MACD指标弱化，短期关注下方11470附近支撑。 操作上建议在11470-11600区间日内交易。 甲醇 近期甲醇装置开工率处于高位，且远高于历史同期水平。由于近期国际装置较为正常，进口持续增加，近期港口库存仍较高。内地市场在贸易商及下游补货支撑下整体签单顺畅，各上游库存多处于低位。随着近期华中等地雨雪天气影响，运输相对受限，加之春节临近，后续车辆或缩减明显，运费上涨概率较大。从需求来看，传统下游需求高于去年同期，但占据一半需求的甲醇制烯烃，仍处于较低的开工水平。但近期从技术上看，MA1905合约 MACD指标弱化，关注下方2480对期价的支撑。 操作上，短 期 建 议 在2480-2550区间交易。 国际油价止跌反弹对化工品价格产生支撑作用。 沥青 需求端来看，北方地区冬季道路沥青需求停止，对华东、华南以及西南地区来说，虽然不存在淡季之说，但因资金、环保等压力，需求难以改善。从季节性规律看，冬季北方有冬储备货需求，且近期贸易商冬储备货的心态相对来说较为积极。同时国际油价止跌反弹对沥青价格有所推动。 从技术上看，bu1906合约围绕2800一线波动。 操作上，依托2800附近逢低买入操作，止损2730。 塑料 基本面上，原油止跌回升对价格形成支撑，且由于春节长假将至，下游企业有一定的补库需求，预计将对价格产生一定的支撑，但乙烯走势疲软，两桶油库存回升对价格形成压制，下游需求不振则对价格形成一定的压制。 技术上看，MACD与KDJ指标均位于中位徘徊，预计后市塑料或将延续区间震荡行情。操作上，投资者可在8450—8550区间操作。 聚丙烯 基本面上，国际油价攀升至四周高位，对PP形成成本支撑；而下游企业陆续放假，市场产销有所回落，厂家出库速度小幅回落，社会库存环比上升。总的来看，油价延续上涨态势支撑PP价格，而下游需求回落和社会库存回升将施压PP价格，短期PP期价预计将延续区间震荡为主。 技术上，技术上，PP1905合约高开低走，午盘跳水翻绿，下方考验8420-8500区间支撑位，上方测试60均线压力位。 操作上，建议投资者继续在6300--6500区间操作。 聚氯乙烯 电石价格走弱，且PVC下游需求逐渐回落对价格产生一定的压制，但春节长假将至，下游企业有备货需求，且社会库存持续低位，供应压力不大对价格形成一定支撑。 技术上， MACD与KDJ指标均在中位徘徊，预计短期仍将维持区间震荡。操作上在8420-8820区间交易。