玉米、玉米淀粉周度报告：供需持稳，震荡调整为主

全球商品研究〃玉米、玉米淀粉 兴证期货.研发产品系列 供需持稳，震荡调整为主 2019年1月7日 星期一 内容提要  行情回顾 上周玉米、玉米淀粉期价窄幅震荡。现货市场玉米价格总体持稳、玉米淀粉价格小幅下跌。 玉米供应总体较为平稳，东北、华北、华东地区部分深加工企业收购价小幅调整，玉米现货价格总体持稳。 上周淀粉企业开机率77.42%，较前一周76.22%回升1.2%，全国开机率总体仍处于较高位。上周玉米淀粉库存总量54.87万吨，较前一周54.43万吨，库存增加0.81%，淀粉企业走货一般，库存继续小幅增加。  后市展望及策略建议 前期玉米价格下滑，农户及贸易商惜售情绪犹在，但是随着春节临近，出于还贷压力以及变现需求，基层农户节前售粮或将逐步增多。下游方面，非洲猪瘟疫较为严重，饲料企业采购谨慎，且临近春节大猪出栏增多，饲料需求较弱。深加工企业开机率总体稳定，玉米工业需求尚可。预计近期玉米价格以震荡调整为主。 淀粉企业开机率仍处于较高位，供应充足。淀粉企业仍在执行前期订单，新增订单不多，淀粉库存继续小幅累积，但是随着节前备货进行中，库存上升有限。预计近期玉米淀粉价格以震荡调整为主。 兴证期货.研发中心 农产品研究团队 李国强 从业资格编号：F0292230 投资咨询编号：Z0012887 程然 从业资格编号：F3034063 黄维 从业资格编号：F3015232 联系人 程然 021-68982740 chengran@xzfutures.com 周度报告 周度报告 1. 玉米基本面 1.1玉米现货价格 上周玉米现货价格基本持稳。玉米供应总体较为平稳，东北、华北、华东地区部分深加工企业收购价小幅调整，玉米现货价格总体持稳。 图1：玉米现货价格走势（元/吨） 数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部 1.2港口玉米价格 12月28日广东港口玉米价格1950元/吨，鲅鱼圈玉米价格1880元/吨，南北港口价差70元/吨，截至1月3日，广东港口玉米价格上涨至1960元/吨，鲅鱼圈港玉米价格上涨至1890元/吨，南北港口价差70元/吨，价差维持不变。 图2：南北港口玉米价格走势（元/吨） 数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部 周度报告 1.3临储玉米拍卖 临储玉米拍卖10月26日结束，截至10月26日，总投放量达到2.19亿吨，拍卖总成交量1亿吨，由于市场普遍看好后期市场，10月拍卖成交率及成交溢价有所回升，继续维持高位，拍卖玉米成交量总体较高，但是渠道粮较多，实际供应量暂时有限。 图3：临储玉米拍卖成家量 数据来源：国家粮食交易中心，兴证期货研发部 图4：临储玉米拍卖溢价 数据来源：国家粮食交易中心，兴证期货研发部 周度报告 2. 玉米淀粉基本面 2.1玉米淀粉价格 上周玉米淀粉现货价格小幅下跌，淀粉企业仍在执行前期订单，下游企业观望情绪较重，采购谨慎，新增订单不多，淀粉价格总体较稳。 图5：玉米淀粉现货价格走势（元/吨） 数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部 2.2 玉米淀粉企业开机率 据天下粮仓调查的68家玉米淀粉加工企业，上周淀粉企业开机率77.42%，较前一周76.22%回升1.2%，全国开机率总体仍处于较高位。 图6：68家玉米淀粉企业开机率（%） 数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部 周度报告 2.3 玉米淀粉加工利润 上周淀粉加工利润总体不佳。东北地区加工利润处于盈亏水平线之上，吉林加工利润小幅下降。山东、河北地区加工利润仍处于盈亏水平线以下，加工利润下滑。 图8：玉米淀粉加工利润（单位：元/吨） 数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部 2.4企业玉米淀粉库存 据调查的64家玉米淀粉加工企业，玉米淀粉库存总量54.87万吨，较前一周54.43万吨，库存增加0.81%，淀粉企业走货一般，库存继续小幅增加。 图7：64家淀粉企业周度库存统计（单位：吨） 数据来源：天下粮仓，兴证期货研发部 周度报告 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究发展部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究发展部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。