联系人：张秀峰联系人：何曙慧投资咨询号：Z0011152电话：0571-28132528电话：0571-28132619邮箱：heshuhui@cindasc.com邮箱：zhangxiufeng@cindasc.comCFTC报告：基金在CBOT大豆期货期权上继续增持净空单至92835手，前一周85506手咨询机构Agroconsult预估巴西2017/18年度大豆产量1.141亿吨，与上一年度持平截至1月4日一周，美国2017/18年度大豆净销售量60.74万吨，预估区间50-95万吨2018-1-122018-1-15涨跌涨跌幅度美豆962.4962.40.00.0%美豆粕317.7317.70.00.0%美豆油33.1633.160.00.0%马棕榈油(指数)2519251900.0%大豆（青岛港）3340334000.0%豆粕（张家港）28402850100.4%豆油（张家港）5550555000.0%棕榈油(广东)5146515040.1%菜粕（广东）22702280100.4%菜油(进口四级)65046500-4-0.1%玉米(鲅鱼圈港)18501860100.5%2018-1-122018-1-15涨跌正常区间豆粕11586-29（0,600）豆油-172-206-34（-300，200）棕榈油-114-120-6（-500，500）菜粕2210-12（0,600）菜油-202（-100,1000）交货月2月3月4月2月进口利润大豆(美国）3110--230大豆(巴西）312031003090220棕榈油（马来）533053505370-180菜籽油(加拿大)--6583-1月5月9月盘面压榨利润-237.90-265.40-254.372018-1-122018-1-15涨跌现货压榨利润-243.85-236.007.85（-350，300）现货Y-P404400-4（200,1500）现货M-RM5705700（400,1500）Y05-Y09-142-1366（-150,150）P05-P09-16-30-14（-300,100）OI05-OI09-252-254-2（-200,100）M05-M0918180（-200,100）RM05-RM09-14-15-1（-100,100）Y-P0546248624（500,1500）Y-P095885924（500,1500）M-RM0547749417（500,1000）M-RM0944546116（400,1000）油脂油料早报20180116现货价格大豆压榨利润外盘报价现货基差新闻套利价差进口价格 2018-1-122018-1-15变化正常区间大豆444.31427.43-16.88（150,700）豆油164.53165.040.51（90,160）棕榈油59.8259.37-0.45（30,100）大豆2213821735-403豆粕12208122080豆油3146031646186棕榈油175217520菜粕9239103191080玉米30297302970菜油1391213680-232豆一豆粕菜粕豆油仓单（张）库存（万吨）持仓建议今年全国大豆产量较去年增加约20%，但由于农民惜售、贸易商恐高，收购持续处于一个僵持的状态，市场供应压力没有得到有效释放，目前产区收购商仍以囤货为主，市场时刻关注政策带来的“春天”，但短期内出现大幅反弹的概率低，目前东北大豆外销困难，沿淮区域大豆请车难问题也较为突出，继续抑制国产大豆价格。后期豆价维持弱势。期货上，A1805合约在3600元/吨附近有一定支撑，5日10日均线粘合走平，有企稳迹象，短期观望。北京时间1月13日凌晨1点，USDA公布1月作物供需报告：美豆产量43.92亿蒲（预期44.26、上月44.25、上年42.96），期末库存4.70（预期4.75、上月4.45、上年3.02）。巴西产量11000万吨（预期11027、上月10800、上年11410）；阿根廷产量5600万吨（预期5633、上月5700、上年5780）。美豆产量意外调低，令结转库存略低于预期，而南美产量数据调整低于预期；报告整体偏多，美豆03合约冲高上涨1.31%。南美方面，巴西中部和南部产区天气有利于大豆生长，阿根廷中部地区的天气条件对大豆播种和生长总体有利。天气良好令美豆上涨空间有限。国内方面，1月大豆到港预计780万吨，油厂豆粕胀库引开机率下滑，截至1月14日大豆库存462.94万吨，上周427.43万吨。期货上此前我们提醒价格下跌至2650附近是做多好机会，但报告利多，不建议追多，2700元/吨以下逢低建多仓。期权上建议卖出下方2650以下的看跌期权。12月到港菜籽预估在39万吨，不会出现菜籽供应断档现象，整体菜粕的供给仍有保障。需求方面，水产养殖进入淡季，菜粕需求明显下滑。菜粕仍将跟随豆粕走势。目前豆油消费大于产量，而豆粕消费小于产量，油厂豆粕库存增加而豆油库存减少，豆油豆粕库存比拐头向下。临近春节油脂备货，豆油低价优势凸显，成交量增加，豆油库存较前一周减少3.31%，较上月同期减少7.08%，供给压力减弱，价格将筑底反弹。建议Y1805在5650-5700元/吨区间入场，5550元/吨止损，目标6000元/吨。建议做豆油5-9正套，多Y1805空Y1809，在(-170,-160)入场，（-185,-180）止损，目标-100。 棕榈油菜籽油报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。目前国内水产养殖也已经进入淡季，水产饲料对菜粕需求下降明显，未来两个月菜籽压榨量也不会太大，上周营口嘉里进口一船菜籽，两广及福建地区菜籽库存为43万吨，前一周为44.6万吨，菜油供给略缓。OI805在6450-6550元/吨入场，6350元/吨止损，目标6900元/吨MPOB报告显示12月马棕产量183万吨，较上月减少5.6%，出口142万吨，较上月增加4.9%，由于上月库存增幅较大，12月库存增加至273万吨。船运调查机构SGS周三公布的数据显示，马来西亚1月1-15日棕榈油出口为56万吨，较上月同期减少2.8%。未来2018年1、2月份的马来棕榈油持续减产，进入降库存周期，有效支撑油脂价格。建议棕榈油做多，5100-5200元/吨入场，止损5000元/吨，目标5500元/吨。持仓建议