大豆到港小落，油厂开机率偏强

大豆市场当前处于震荡阶段，主要受国产大豆供应偏紧、中储粮拍卖火热、进口大豆到港回落但港口库存仍高、油厂开机率较高以及下游养殖需求偏强等因素影响。

核心观点与关键数据：

1. 国产大豆供应： 余粮已出清，市场依赖拍卖补充。安徽、河南、黑龙江、山东大豆余粮占比分别仅为4%、1%、1%、2%。中储粮拍卖成交火热，7月已累计拍卖8.3万吨，均全部成交。
2. 大豆生长情况： 新作大豆生长期，预计种植面积约增1%。东北地区气温偏高、降水偏多，利于作物生长。
3. 进口大豆情况： 5月进口大豆大幅增加至1391.8万吨（同比增36.2%），主要因中美关税问题加速采购巴西大豆。1-5月累计进口3710.7万吨（同比降0.7%）。预计6、7、8月进口量不减。
4. 港口库存与到港量： 截至7月4日，油厂大豆到港量195万吨（环比回落28.6%），港口库存788万吨（环比微降，高于去年同期）。
5. 油厂开工与库存： 油厂开机率65.56%（环比落4%，仍在近年同期高位），大豆压榨量233.2万吨，大豆库存636.4万吨（小落）。
6. 美豆情况： 美豆播种面积下降，但季度库存高于市场预期。优良率66%（与上周持平），结荚率为8%。减产利多被巴西大豆增产预期抵消，关注后期中美谈判及美豆进口可能。
7. 豆粕市场： 豆粕产量184.2万吨（环比小落，高于近年同期），库存82.2万吨（持续回升），未执行合同612.7万吨（环比增84%）。饲料企业豆粕库存天数为7.91天（持续回升）。
8. 养殖需求： 猪价反弹，养殖利润大幅好转。外购仔猪养殖利润接近盈利，自繁自养利润扩大。政策控能繁产能效果或打折扣，短期存栏难降。禽类养殖亏损扩大，蛋价跌至近年新低，肉鸡养殖亏损扩大。
9. 饲料生产： 5月饲料生产量2770万吨（环比微增，同比增10.2%），1-5月累计产量13084万吨（同比增10.6%），饲料需求偏强。

研究结论： 大豆目前震荡为主，国产大豆供应偏紧支撑价格，进口大豆库存高企压制价格，油厂开机率较高且下游养殖需求强。关注美豆产区天气及中美谈判带来的进口可能。低位或可小幅试多。