电气设备行业周报2018年第36期（总第121期）：第9批新能源汽车推荐目录公布

1 / 23 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2018年9月10日 证券研究报告/行业周报 电气设备行业周报2018年第36期（总第121期） 一周回顾： 上周，市场普跌，所有主要行业仅有4个上涨，沪深300指数下跌1.71%。电气设备及新能源指数下跌1.45%，行业整体估值持续下调，为21.95倍，再次创出五年来的新低。各分类指数表现出现分化，电气设备、光伏发电、风力发电涨幅分别为0.24%、0.53%和1.26%；锂电池、新能源汽车指数跌幅分别为1.62%和1.01%。 上周，电气设备与新能源行业上市公司中有11家上市公司公布重要股东二级市场交易，其中共有8家上市公司公布重要股东减持33笔，变动部分参考市值合计约11.37亿元；共有3家上市公司公布重要股东增持10笔，变动部分参考市值合计约3.70亿元。 截至9月9日，共有81家电新行业上市公司发布了2018年三季报业绩预告，其中14家“预增”，17家“略增”，12家“续盈”，4家“扭亏”，10家“首亏”，1家“续亏”，9“预减”，11家“略减”，3家“不确定”。 截至年9月9日，共有93家电气设备及新能源行业上市公司股价跌破定增价格，106家跌破管理层增持价格，40家跌破大股东增持价格，30家跌破员工持股计划买入价格，38家跌破股权激励行权价格。 近期，工信部公布2018年第9批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》，共有288款车型上榜，其中纯电动产品269个型号、插电式混合动力产品共9个型号、燃料电池产品10个型号。从本次入选的车型来看，新能源车结构高端化的趋势明显，本次目录纯电乘用车平均能量密度高达145Wh/kg，80%以上车型续航里程达300km以上。此外，本次目录共有10款氢燃料车型入选，最高续航里程达630km。建议持续关注具有技术实力的锂电池及氢燃料领域新能源车发展动态。 看好(维持) 长城国瑞证券研究所 分析师:刘宾 lb@gwgsc.com 证书编号： S0200514120001 分析师助理： 李凌翔 lilingxiang@gwgsc.com 证书编号： S0200116100001 联系电话：0592-5160876 地址：厦门市莲前西路2号莲富大厦17楼 长城国瑞证券有限公司 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2017-09-012017-10-112017-11-132017-12-142018-01-172018-02-262018-03-292018-05-072018-06-072018-07-112018-08-13沪深300GWG电新第9批新能源汽车推荐目录公布 2 / 23 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 行业动态： ◆工信部公布第8批新能源汽车推荐目录。近期，工信部公布《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2018年第9批），在第9批目录中，共有108户企业的288款车型上榜，其中纯电动产品共101户企业269个型号、插电式混合动力产品共7户企业9个型号、燃料电池产品共8户企业10个型号。本次目录纯电乘用车平均能量密度高达145Wh/kg，80%以上车型续航里程达300km以上。较之今年第8批目录，第9批目录车型中，新能源客车数量反超新能源专用车，共计127款占总目录比重的44%，而新能源专用车数量为110款，占比38%。新能源乘用车数量依旧最少（共51款），不过18%的数量占比较上一批次已有所上升。 本次目录共有10个车型使用氢燃料，1个旧款拓展，入选的氢燃料车型续航里程大部分在400km以上，最低300km，最高续航里程达630km。与锂电池新能源车相比，氢燃料新能源车在最高时速上仍有提高的空间。（工信部网站） ◆工信部公示拟撤销《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》名单。工信部发布关于拟撤销《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》名单的公示。公示显示，根据《关于免征新能源汽车车辆购置税的公告》和《中华人民共和国工业和信息化部 财政部 国家税务总局公告》相关要求，对《目录》实施动态管理。经统计，2017年7月《目录》（第十一批）发布后，截至2018年8月底无产量或进口量的车型共计272款，拟从《目录》撤销。(工信部网站) ◆2017年至1018年上半年国内钴、锂库存显著增加。据高工锂电数据，2018年上半年中国钴原料进口约3.94万吨金属吨，环比增长27.5%，同比增长12%。其中钴矿0.78万吨，环比增长101%，同比增长87%；钴湿法冶炼中间品3.16万吨，环比增长17%，同比增长2%。2018年上半年合计消费3万吨钴原料，原材料及冶炼环节钴原料库存增量为0.94万吨金属吨。考虑到2017年中国钴原料进口6.9万吨，消费5.75万吨，库存增量1.15万吨。2017年至今库存增量已达2.1万吨。 2018年上半年中国锂原料进口约9.6万吨碳酸锂当量，环比增长5%，同比增长73%。其中原矿进口2.66万吨碳酸锂当量，环比增长12%，同比增长434%； 3 / 23 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 精矿进口6.9万吨，环比增长2%，同比增长38%。2018年上半年合计消费5.8万吨锂原料，锂原料库存增量为3.76万吨金属吨。考虑到2017年中国锂原料进口14.63万吨，消费12.2万吨，库存增量2.43万吨。2017年至今库存增量已达6.19万吨。从2017年至今，钴、锂库存均大幅上升，未来钴、锂价格预计将进一步下调。（高工锂电） 风险提示： 光伏装机不及预期；新能源汽车销量不及预期；风电消纳和装机情况不及预期；核电项目审批重启进程不及预期、电力市场化改革进度不及预期等。 4 / 23 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 一周行情回顾 ............................................................................................... 5 2 重要行业数据跟踪 ....................................................................................... 7 2.1 光伏设备............................................................................................. 7 2.2 风电设备............................................................................................. 9 2.3 核电设备........................................................................................... 10 2.4 发电设备数据 .................................................................................. 10 2.5 新能源汽车 ...................................................................................... 11 3 电力设备与新能源行业上市公司重点公告速览 ..................................... 13 4 电力设备与新能源行业上市公司重要股东二级市场交易 ..................... 13 5 电气设备与新能源行业上市公司最新业绩公告 ..................................... 14 6 电气设备与新能源行业上市公司折价率 ................................................. 19 股票投资评级说明 ......................................................................................... 23 5 / 23 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周，市场普跌，所有主要行业仅有4个上涨，沪深300指数下跌1.71%。电气设备及新能源指数下跌1.45%，行业整体估值持续下调，为21.95倍，创出五年来的新低。各分类指数表现出现分化，电气设备、光伏发电、风力发电涨幅分别为0.24%、0.53%和1.26%；锂电池、新能源汽车指数跌幅分别为1.62%和1.01%。 图表1：长城国瑞电气设备与新能源行业（电新GWG）最近一年相对市场表现 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图表2：一级行业一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -40%-30%-20%-10%0%10%20%2017-09-012017-09-122017-09-212017-10-092017-10-182017-10-272017-11-072017-11-162017-11-272017-12-062017-12-152017-12-262018-01-052018-01-162018-01-252018-02-052018-02-142018-03-022018-03-132018-03-222018-04-022018-04-132018-04-242018-05-072018-05-162018-05-252018-06-052018-06-142018-06-262018-07-052018-07-162018-07-252018-08-032018-08-142018-08-232018-09-03沪深300GWG电新-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%5.00%国防军工农林牧渔采掘计算机公用事业传媒机械设备医药生物非银金融钢铁纺织服装银行综合商业贸易电气设备及新能源沪深300指数通信休闲服务房地产轻工制造汽车化工交通运输建筑装饰有色金属建筑材料食品饮料电子家用电器 6 / 23 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表3：电气设备与新能源二级行业分类一周涨跌幅（%） 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图表4：最近五年电气设备行业估值情况（市盈率TTM，剔除负值） 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.50电气设备光伏发电锂电池新能源汽车风力发电%0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.0090.00100.002013-08-162013-11-162014-02-162014-05-162014-08-162014-11-162015-02-162015-05-162015-08-162015-11-162016-02-162016-05-162016-08-162016-11-162017-02-162017-05-162017-08-162017-11-162018-02-162018-05-162018-08-16市盈率(TTM)平均值均值+1倍标准差均值-1倍标准差 7 / 23 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2 重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图表4：国产原生多晶硅国内主流厂商及进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND