上证50ETF期权周报：本周50ETF震荡上行，认沽期权下跌

上证50ETF期权周报 1 本周50ETF震荡上行 认沽期权下跌 2018/07/23-2018/07/27 本周沪深主要股指涨跌互现，创业板指数表现偏弱，50ETF震荡上行，认沽期权下跌。留意消息面的变化，思考8月期权的投资机会。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡行情的可能性加大 2、50ETF期权合约本周成交持仓情况 成交量和持仓量均减少 3、期权价格走势分析 认沽期权震荡下跌 4、期权交易策略运用 思考8月期权的投资机会 一、上证50ETF走势分析 周一低开高收，周二高开高走，周三小幅盘整，周四震荡下跌，周五窄幅波动，全周收于2.575，较上周收盘价上涨0.035，周涨幅为1.38%。 图表1：上证50ETF本周的分时走势图 资料来源：汇点软件 上证50ETF期权周报 2 以下的日线图显示50ETF连续反弹后，面临中期均线附近的压力区。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：汇点软件 以下的周线图显示50ETF本周震荡上行，2.600整数关口上方存在一定压力。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：汇点软件 上证50ETF期权周报 3 以下月K线图显示50ETF 7月份反弹回升，但要留意上方的压力区。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：汇点软件 从下面的上证50指数的季线图来看，本季度初先抑后扬行，连续下挫后反弹动力增强。 图表5：上证50指数的季K线图 资料来源：汇点软件 上证50ETF期权周报 4 二、50ETF期权合约本周成交持仓情况 本周ETF期权成交量和持仓量均减少。7月期权本周三到期。 成交量方面，50ETF期权一周累计成交6605478张，较上周减少21.02%。本周认购期权累计成交3676398张，认沽期权累计成交2929080张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为0.87，上周五为0.81。 持仓方面，截止本周五50ETF期权总持仓为1392415张，较上周减少21.60%。 图表6：上证50ETF期权最近两周的日成交量和日持仓量示意图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 图表7：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 050000010000001500000200000025000003000000上证50ETF期权成交量上证50ETF期权持仓量0500,0001,000,0001,500,0002,000,0002,500,0003,000,000日成交量(张)日持仓量(张) 上证50ETF期权周报 5 以下提供的是本周五50ETF期权各合约成交量和持仓量变化表 图表8：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年7月27日） 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 8月 783199 -125197 802018 40980 420100 363099 9月 93735 -3842 419380 7197 48658 45077 12月 18749 -10105 155558 1936 9436 9313 3月 6372 -8683 15459 3751 4664 1708 总计 902055 -147827 1392415 53864 482858 419197 数据来源： wind资讯 光大期货期权部 本周五50ETF收于2.575，与上一交易日收盘价持平。 图表9：上证50ETF期权8月合约价格变化表（2018年7月27日） 资料来源：汇点软件（红框标注的合约为8月平值标准期权合约） 上证50ETF期权周报 6 图表10： 8月平值认购期权“50ETF购8月2600”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 本周五，8月平值认购期权标准合约“50ETF购8月2600”震荡收低。 图表11： 8月平值认沽期权“50ETF沽8月2600”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：汇点软件 本周五，8月平值认沽期权标准合约“50ETF沽8月2600”也是震荡收低。 8月平值认购期权合约“50ETF购8月2600”隐含波动率为20.89%； 8月平值认沽期权合约“50ETF沽8月2600”隐含波动率为21.57%。 上证50ETF期权周报 7 以下也提供来自汇点软件的50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。 图表12：来自汇点软件50ETF综指隐含波动率变化图 数据来源：汇点软件 三、期权价格走势分析 本周沪深主要股指走高。 周五上证综指跌0.30%报2873.59点，当周涨1.57%；周五深证成指跌0.60%报9295.93点，当周涨0.48%。周五创业板指跌0.72%报1594.57，当周跌0.93%。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约当周上涨1.08%，上证50股指期货主力合约当周上涨1.22%，中证500股指期货主力合约当周上涨1.65%。 上证50ETF期权周报 8 图表13： “50ETF购8月2600”日K线图 图表14： “50ETF沽8月2600”日K线图 数据来源：汇点软件，光大期货期权部 截至本周五收盘，8月平值认购期权标准合约 “50ETF购8月2600”收报0.0499元，本周上涨33.07%。 截至本周五收盘，8月平值认沽期权标准合约 “50ETF沽8月2550”收报0.0700元，本周下跌25.37%。 四、期权交易策略运用 本周沪深股市涨跌互现，创业板指数表现偏弱。 消息面上，据来自证券时报网的消息《证监会：将保持对内幕交易行为监管高压》，该消息指出，7月27日，证监会新闻发言人常德鹏表示，证监会将持续保持对内幕信息行为的监管高压，通过强有力的监管执法警示处于信息优势的上市公司“内部人”与相关内幕信息知情人律己慎行，通过依法全面从严监管为提高资本市场法治化水平提供坚强保障。 国内资本市场稳步发展的过程中，监管层也一直保持着对证券市场的监管高压，投资者可继续关注监管动向及对A股市场长远发展带来的深远影响。 上周五50ETF先抑后扬，大幅上涨的逆转行情，周一、周二延续上行，反弹空间有所拓宽。其后三个交易日震荡回调，总体来看，7月份以来的本轮反弹行情已经基本收复6月份的多数跌幅，此前的连续下跌行情估计告一段落。考虑到50ETF快速反弹后再度冲击2.600整数关口，此价位区间普经是前期的重要支撑区，估计升至价位区间上方会面临着解套盘的压力。估计在消息面没有重要的突发消息的影响下，50ETF在7月份 上证50ETF期权周报 9 目前形成的波动区间内震荡的可能性增加。留意消息面的变化，思考在8月期权上构建相应的期权交易策略。 构建期权策略思路：预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用“上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区”来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。 《个股期权ABC》网址链接： 在线学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC 下载学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画 光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。 上证50ETF期权周报 10 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 Email：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 风险提示：市场有风险 投资需谨慎