上证50ETF期权周报：本周英国脱欧，50ETF下跌，认沽上涨

上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 1 本周英国脱欧 50ETF下跌 认沽上涨 2016/06/20-2016/06/24 本周英国公投确定脱欧，50ETF总体收低，认购走低，认沽上涨。 摘要 1、50ETF走势分析 市场转弱 2、50ETF期权合约本周成交持仓情况 换月因素成交量和持仓量均下降 3、期权价格走势分析 7月平值认购下跌平值认沽上涨 4、财经要闻 英国“脱欧”成功 各方反应聚焦 5、期权交易策略运用 全球金融动荡下期权策略应留意风险 一、上证50ETF走势分析 50ETF周二冲高受阻，周五则受英国脱欧影响下跌，总体全周收低。周五收于2.090，全周下跌0.019，跌幅为0.90%，周成交金额16.30亿，较上周减少16.15%，上周为19.44亿。 图表1：上证50ETF本周的分时走势图 资料来源：Wind资讯 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 2 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：Wind资讯 本周K线图为四阴一阳，市场抛压有所加大。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：Wind资讯 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 3 本周再度收出阴线，英国脱欧对全球金融市场带来冲击。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：Wind资讯 上证50ETF在6月份总体走势偏弱，结合5月份K线出现的长下影线，要留意继续下探的可能。 二、50ETF期权合约本周成交持仓情况 本周50ETF期权成交量和持仓量均下降，主要是6月合约本周三到期因素的影响。 成交量方面，50ETF期权一周累计成交1257133张，较上周减少305050张，减幅为19.53%。其中认购期权累计成交678646张，认沽期权累计成交578487张。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）本周五为1.15，上周五为0.73。认沽期权的活跃度明显上升，英国脱欧带来的冲击明显。 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 4 持仓方面，期权市场总持仓量下降。截止本周五上证50ETF期权总持仓为736797张，较上周减少271847张，减幅为26.95%。其中认购期权持仓量为374666张，认沽期权持仓量为362131张。 图表5：上证50ETF期权最近两周的日成交量和日持仓量示意图 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2016年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 本周50ETF期权日均成交量为251427张，较上周日均成交量减少19.53%。本周0 200000 400000 600000 800000 1000000 1200000 上证50ETF期权成交量 上证50ETF期权持仓量 0 200,000 400,000 600,000 800,000 1,000,000 1,200,000 2016-1-4 2016-2-4 2016-3-4 2016-4-4 2016-5-4 2016-6-4 日成交量(张) 日持仓量(张) 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 5 五期权持仓总量736797张。 以下也提供7月期权的本周五报价表，可供参考。 图表7：上证50ETF期权7月合约价格变化表（2016年6月24日） 丙申 肖猴 甲午 丁丑 资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为7月平值期权合约） 50ETF走弱，7月认购期权下挫，7月认沽期权上涨。平值期权合约成交量都突破4万张。 图表8：上证50ETF期权8月合约价格变化表（2016年6月24日） 丙申 肖猴 甲午 丁丑 资料来源：Wind资讯（红框标注的合约为8月平值期权合约） 8月认购期权走低，8月认沽期权上涨。8月平值期权涨跌幅度要小于7月平值期权。 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 6 图表9：50ETF期权总成交量和总持仓量（2016年6月24日） 丙申 肖猴 甲午 丁丑 合约月份 总成交量 成交量 变化 总持仓量 持仓量 变化 认购期权 成交量 认沽期权成交量 7月 272879 146299 392564 32653 128683 144196 8月 24262 9820 21857 10910 9351 14911 9月 34195 18475 224499 6191 16697 17498 12月 10158 3383 97877 2715 4238 5920 总计 341494 177977 736797 52469 158969 182525 数据来源：Wind资讯 图表10：7月平值认购期权和平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购7月2100）VS（50ETF沽7月2100） 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 截至周五收盘， 7月平值认购合约“50ETF购7月2100”隐含波动率为16.09%； 7月平值认沽合约“50ETF沽7月2100”隐含波动率为18.64%。两者间价差有缩小迹象。 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500 0.2000 0.2500 2016-05-26 2016-05-28 2016-05-30 2016-06-01 2016-06-03 2016-06-05 2016-06-07 2016-06-09 2016-06-11 2016-06-13 2016-06-15 2016-06-17 2016-06-19 2016-06-21 2016-06-23 50ETF购7月2.10 10000634.SH 50ETF沽7月2.10 10000639.SH 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 7 图表11：8月平值认购期权和平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购8月2100）VS（50ETF沽8月2100） 数据来源：Wind资讯，光大期货期权部 截至周五收盘， 8月平值认购合约“50ETF购8月2100”隐含波动率为16.25%； 8月平值认沽合约“50ETF沽8月2100”隐含波动率为20.14%。两者隐含波动率价差较上一交易日也出现收窄。 为了整体了解上证50ETF的预期波动，以下将提供中国波指的相关图表。 图表12：中国波指的日间走势 0.0000 0.0500 0.1000 0.1500 0.2000 0.2500 2016-06-23 2016-06-24 50ETF购8月2.10 10000647.SH 50ETF沽8月2.10 10000652.SH 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 8 数据来源：上海证券交易所网站 近期中国波指自低点反弹后又出现下跌迹象。 说明：中国波指（iVIX）是由上海证券交易所试发布，用于衡量上证50ETF未来30日的预期波动。 以下也提供上证50ETF最近6个月的历史波动率变化图，可分析参考。 图表13：上证50ETF最近6个月的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日） 数据来源：Wind资讯 上图数据截至2016年6月23日，呈现出波动率下行的状态。不过今日（6月24日）上证50ETF波动加大，可能各参数的波动率也有所回升。 三、期权价格走势分析 本周沪深股市全线走低。 截至周五收盘，上证综指跌1.30%报2854.29点，当周跌1.44%；深证成指跌1.05%报10147.71点，当周跌1.30%。创业板指跌0.47%报2127.37，当周涨0.21%。 股指期货方面，沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货主力合约当周分别下跌0.71%、0.77%、0.37%。 上证50ETF期权周报 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 9 本周7月平值认购期权和7月平值认沽期权均下跌。 截至本周五收盘，7月平值认购期权“50ETF购7月2100”收报0.0383元，本周累计跌幅为1.79%；7月平值认沽期权“50ETF沽7月2100”收报0.0501元，本周累计涨幅为6.60%。 图表