基本金属周报：传言减产，沪锌或有反弹
敬请参阅最后一页之特别声明 研究报告 · Z.C. R&D Center .6333333333.3.. 研究报告 周报 基本金属（锌） 2018年7月1日 研究员 中财期货研究院 Email:psh@zcfutures.com TEL:021-61701585 地址：上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205(200031) ⚫ 市场简述：上周在中美贸易战升级，美国加征汽车进口关税，或中短期对汽车销量产量影响，进而影响下游需求，带动市场下行，但有消息称近日国内70%以上冶炼厂集体于陕西召开铅锌理事会会议，计划联合减产10%，短期给市场带来一定利好，关注减产执行情况，预计本周市场在23000一线得到支撑。 ⚫ 操作建议：观望，激进者可在23000一线建多单，关注市场反弹机会。 ⚫ 风险：低库存·锌矿供应·政策 传言减产，沪锌或有反弹 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明2 一、市场简评 上周两市期锌渐企稳反弹，不过外盘相对不太坚挺，施压锌价，叠加中美贸易战依旧困扰市场，打压市场多头人气，预期 7 月份伦锌反弹幅度有限；沪期锌相对来说，比外盘坚挺，南方地区因部分冶炼厂停产，货源偏紧，国内冶炼厂有集中减产计划，后期或致使现货市场货源趋紧，升水走高，对期锌形成支撑。现货市场方面由于临近月底贸易商变现需求积极出货，大部分交投有贸易商之间贡献，下游畏高刚需采购，另外目前处于消费淡季需求不佳，不过总体成交好于上一周。 二、精锌矿市场 上周锌精矿价格整体随锌价下调，从市场价格来看，济源锌精矿均价在 16533 元/吨， 周环比下跌 2.17%，河池锌精矿价格费 16898 元/吨，周环比下跌 2.13%。云南地区锌精矿价格为 17078 元/吨，周环比下跌 2.10%。上周锌价下跌，锌精矿的价格随之下跌，国内加工费方面较节前变化不大，南方地区锌矿加工费主流成交于 3300-3500 元/吨，冶炼厂原料库存周期平均水平在 20-25 天左右。北方地区锌矿加工费主流成交于 3500—3700 元/吨，原料库存周期 20-25 天左右。国内加工费有上涨的趋势，需关注下月加工费情况。 上周锌矿港口库存 19 万吨，周环比增加 1 万吨，从我的有色网跟踪的连云港到港信息来看，锌精矿上周几无到货，进口矿散单加工费 20~45 美金/吨，周环比略有上调。 50%锌精矿到厂含税价数据来源：有色金属网17,000.0017,500.0018,000.0018,500.0019,000.0019,500.0020,000.0020,500.00郴州昆明兰州 50%锌精矿最低加工费数据来源：Wind资讯0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.003,800.004,000.004,200.004,400.002016-12-022017-12-02北方南方进口TC 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明3 三、精炼锌市场 0#锌锭三地价差数据来源：中财期货研究院-200-1000100200300400500上海与天津价差上海与广东价差 四、精炼锌市场供应 4.1各交易所库存 LME锌库存SHFE锌库存数据来源：LME数据来源：上期所120,000.00170,000.00220,000.00270,000.00320,000.00370,000.00420,000.00470,000.00总计新奥尔良0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.00700,000.00总计可用库容量 日期LME库存SHFE库存显性库存变化量6月15日241450969573384076月22日2472509569634294645396月29日24930081309330609-12337上海库存 10 万吨，减少 1.54 万吨。据我的有色网了解，上周上海国产锌到货依旧不多， 市场上以进口锌交投为主，临近月底资金紧张，贸易商积极出货清库存，前半周价格走低，下游拿货较多，后半周价格拉涨，成交略有减少，整体来看，上周出货情况尚好，库存下滑明显。 广东地区库存 0.98 万吨，减少 0.51 万吨。据了解，上周到货少，出货多，从上周情况看，冶炼厂到货有增加，贸易商积极出货，下游逢低采购，市场整体成交一般，库存小幅下降。 天津地区库存 2.5 万吨，增加 0.09 万吨。据我的有色网了解，上周到货正常，出库略少，前半周价格下滑，冶炼厂惜货少出，后半周锌价拉涨，贸易商积极出货，下游以按需采购为主，市场整体成交一般，库存稍有增加。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明4 4.2锌锭社会库存 锌锭社会库存/万吨日期合计上海广东天津02/07/1814.579.720.992.7229/06/1814.4310.000.982.5025/06/1815.6710.551.332.5922/06/1816.7811.541.492.4119/06/1816.9611.441.812.2715/06/1817.2311.781.872.1311/06/1816.1410.132.152.4808/06/1815.679.592.112.5504/06/1814.468.332.022.8001/06/1814.388.102.082.8528/05/1814.207.642.312.9825/05/1814.707.882.333.0521/05/1815.678.132.993.1418/05/1815.928.103.143.1914/05/1815.147.073.233.2411/05/1814.996.673.383.2907/05/1815.276.513.773.3704/05/1815.846.963.923.30数据来源：Wind资讯周度涨跌0.14-0.280.010.22锌锭社会库存/万吨0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.00合计上海广东天津山东 4.3锌进口模拟利润 LME锌进口利润数据来源：中财期货研究院-2000-1500-1000-5000500100015002000250030002,200.002,400.002,600.002,800.003,000.003,200.003,400.003,600.003,800.002017/022017/042017/062017/082017/102017/122018/022018/042018/06利润（右轴）LME锌收盘价（左轴）-318 进口利润较上周回升598元/吨至-318元/吨，上周上期所库存下滑，LME库存出现增加，整体小幅下降，上周美元持稳，人民币继续大跌，但国内传言减产，支撑沪锌走强，目前进口套利窗口继续关闭。 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明5 五、下游市场 镀锌板价格数据来源：WIND资讯3,600.003,800.004,000.004,200.004,400.004,600.004,800.005,000.005,200.005,400.00 锌合金价格数据来源：WIND资讯22,000.0023,000.0024,000.0025,000.0026,000.0027,000.0028,000.0029,000.00 镀锌市场，随着淡季渐临，市场需求参差不齐，商家操作思路及心态也各不一样，虽然主流报价得到稳定，但依旧难阻挡部分资源价格向下运行。周北方地区氧化锌价格有部分下跌，下游部分轮胎企业限停需求不佳。南方地区氧化锌企业部分小厂子已关停。目前处于淡季，价格或偏弱。 六、市场结构 沪锌基差：上海物贸平均价与SHFE锌数据来源：中财期货研究院数据来源：中财期货研究院-400.00-200.000.00200.00400.00600.00800.001,000.001,200.001,400.0011,800.0013,800.0015,800.0017,800.0019,800.0021,800.0023,800.0025,800.0027,800.0029,800.00基差（右轴）锌收盘价（左轴）70 上海保税库电解锌最低溢价（美元/吨）数据来源：上海金属网100.00120.00140.00160.00180.00200.00220.00 研究报告• Z.C. R&D Center 敬请参阅最后一页之特别声明6 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼 总机：021-68866688传真：021-68866666 浙江分公司 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 济南营业部 山东省济南市历下区历山路173-1号1-504 电话：0531-83196200/83196202 江苏分公司 南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋702 电话：025-58818733 无锡营业部 江苏省江阴市福泰路89号虹桥新天地南楼4006室 电话：0510-81665833 中原分公司 郑州市郑东新区东风南路东、金水东路北2号楼1单元12层1205室 电话：0371-63219363 郑州营业部 郑州市金水区未来大路69号未来公寓816室、707室 电话：0371-65611076 上海陆家嘴环路营业部 上海市浦东新区陆家嘴环路958号2301室 电话： 021-38600865 太原营业部 山西省太原市长治路306号火炬创业大厦B座5008室 电话：0351-7091381 上海襄阳南路营业部 上海市徐汇区襄阳南路365号B栋 电话：021-61701609 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦5楼 电话：0731-85559932 北京海淀营业部 北京市海淀区莲花苑5号楼华宝大厦1119室 电话：010-63942832转8010 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室 电话：0791-88457727 深圳营业部 深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209 电话：0755-82881599 合肥营业部 合肥市庐阳区淮河路288号香港广场1306室 电话：0551-62651669 天津营业部 天津市和平区马场道114号中财金融广角 电话：022-58228156 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804 电话：0315-2210860 重庆营业部 重庆市南岸区江南大道8号万达广场写字楼2座6-8室 电话：023-88698700 日照营业部 山东省日照市东港区北京路252号蓝天国贸中心12楼 电话：0633-2297837 沈阳市三好街营业部 沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座20层05单元 电话：024-31872007 赤峰营业部 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B2010室 电话：0476-595191139 武汉营业部 湖北武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层1001-1003室 电话：027-85669011-8005 厦门营业部 厦门市象屿路99号国际航运中心D栋10楼1015 西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦3楼304室 电话：029-87938499 常州营业部 常州市钟楼区怀德中路48号申龙商务广场东座602 电话：0519-86805786 杭州营业部 杭州市体育场路458号中财金融广角二楼 电话：0571-56080560 全国客服：400 888 0958 网站：http://www.zc
