钢铁行业周报：期待年后买盘回笼

請 F2 資 林(8M 請參閱末頁之免責宣Fubon Resea018年2月5日 資料來源：Google 林茂揚 886-2) 2781-5995 exMaoyoung.lin@fubon.c宣言 rch xt. 37018 com 鋼鐵週報 期待年後買結論 12月中下旬來文宣布將投入呈現上下振盪多，年前表現有利行情重啟主，逢低佈局 上游原料上周五(2/2日漲0.73美元穩，反小幅收有所回穩，周港價格上周五上周五收在1萬美元水準。所回穩，而鎳 圖表1：鐵礦砂 資料來源: Bloom 圖表3：日本 資料來源: Cmone - 20 40 60 80 100 120 140 1601/144/147/1410/14 - 50 100 150 200 250 300 350 400 4501/144/147/1410/14報 買盤回籠 來鋼市多空訊息入1.5兆美元重盪格局。展望後現空間相對有限啟。因此短期建局。 料價格變化日)鐵礦砂現貨價，周漲幅1%，收漲，煉焦煤方周上漲7.4美元五收在335美元1.34萬美元，雖。綜合來看，高鎳及不鏽鋼則仍砂現貨價格走勢berg、富邦投顧彙H2廢鋼價格走勢ey、富邦投顧彙整 1/154/157/1510/151/164/167/161/154/157/1510/151/164/167/16息交雜，如受美重建基建設施，及後市，農曆年關限，待年後買盤建議以龍頭及績化 價格收盤為73其中上半周一方面，上周五收元，周漲幅3.5%元，呈小幅回檔雖較前一周下跌高爐原料歷經1仍維持相對強勢 單位:美元/噸整 勢 單位:美元/7/1610/161/174/177/1710/171/187/1610/161/174/177/1710/171/18 台灣股市 |產業速 美「232鋼鐵國及美元弱勢有利關將至前1~2周盤回籠，配合中績優個股，如中3.47美元/噸，一度跌至71.61美收在221.1美元/%。另電爐原料檔格局。至於不跌218.5美元，12月中下旬價格勢。 圖表2：冶金 資料來源: Bloom/噸 圖表4：LM 資料來源: Bloom - 50 100 150 200 250 300 3501/144/147/1410/14 - 5,000 10,000 15,000 20,000 25,0001/144/147/14|鋼鐵產業 速報 國安調查」利空利商品行情表現周，預期行情多中鋼盤價以平高中鋼、豐興、東較前一周72.7美元水準，唯下/噸，與前一周料廢鋼方面，日不鏽鋼主要原料周跌幅1.6%格振盤波動後金煤現貨價格走mberg、富邦投顧彙ME鎳價走勢 mberg、富邦投顧彙10/141/154/157/1510/151/164/1610/141/154/157/1510/151/164/16空與川普國情咨現等正向因子多屬狹幅盤整居高盤開出，料將東鋼及允強等為74美元，小幅上下半周則有所回周213.7美元，也日本H2廢鋼到料鎳，LME價格，但仍守穩在1，2月初價格有勢 單位:美元彙整 單位:美元/彙整 7/1610/161/174/177/1710/171/187/1610/161/174/177/1710/171/181咨，居將為上回也到格1.3有元/噸 /噸1/181/18 台灣股市 |鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 2 鋼鐵價格走勢 上周五大陸我的鋼鐵My Spic鋼材綜合指數收在149.4點，周指數小漲0.04%，其中長材類較前一周上漲0.06%，而扁平類則小漲0.02%。若以區域指數來看，中南維持相對強勢，上漲0.65%，其次華北0.27%，餘包括華東、東北呈小幅上漲，至於華南、西南及西北則走跌，其又華南下跌1%，跌勢相對較大。整體來看，上周價格呈現漲跌互見，且幅度都在1%或以內，波動幅度不大。 至於國內鋼市方面，條鋼大廠豐興豐興今(5)日開盤，國內廢鋼收購價平盤，鋼筋降價200元，為連續三周降價，本周鋼筋盤價每公噸微降 200 元後，報價為17,600 元。廢鋼收購價持平每公噸9,800元，至於型鋼產品價格亦維持平盤，基價每公噸20,600 元。展望後市，年前鋼市多呈狹幅振盤，而農曆年後中鋼將召開2Q18盤價會議，雖近期大陸市場買氣較為保守，流通行情振盪回檔，但國際熱軋外銷價格仍穩健，我們預期隨著年後需求回籠，第二季內銷盤價將有機會以平高盤開出。 圖表5：My Spic鋼材綜合指數 資料來源：富邦投顧整理 圖表6：中鋼近期內銷盤價調整彙總表 單位：台幣元/噸 12 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 鋼板 600 1711 939 -1029 807 455 棒線 0 2400 1200 -500 1200 641 熱軋鋼品 600 2265 1495 -1459 1195 214 冷軋鋼品 600 2495 1552 -1679 1054 0 電鍍鋅鋼捲 0 2000 1200 -1200 700 0 電磁鋼捲 0 2500 2600 -600 1452 0 熱浸鍍鋅鋼捲 600 1909 1600 -1896 962 100 平均 600 2265 1396 -1142 1144 327 平均漲跌幅% 3.7 12.6 6.9 -5.28 5.6 1.5 資料來源：中鋼、富邦投顧整理 - 30 60 90 120 150 180 2101/14 4/14 7/14 10/14 1/15 4/15 7/15 10/15 1/16 4/16 7/16 10/16 1/174/17 7/17 10/17 1/18 台灣股市 |鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 3 富邦鋼鐵產業追蹤個股評價表 EPS (NT$) PE (x) PB (x) 公司 股票代號 評等 收盤價(元) 目標價(元) FY16 FY17F FY18F FY16 FY17F FY18F FY16 FY17F FY18F 寶鋼 600019SH 增加持股 11.10 8.10 0.41 0.69 0.78 27.3 16.0 14.2 2.0 1.8 1.7 鞍鋼 000898SZ 增加持股 7.89 6.67 0.22 0.50 0.54 35.3 15.8 14.6 1.3 1.2 1.1 太鋼 000825SZ 買進 6.69 7.00 0.20 0.38 0.46 33.3 17.4 14.6 1.7 1.6 1.4 中鋼 2002TT 增加持股 24.5 30.0 1.02 0.95 1.08 24.1 25.8 22.7 1.3 1.3 1.3 中鴻 2014TT 未評等 12.9 NR 1.33 1.52 1.75 9.6 8.5 7.3 2.0 1.6 1.3 東鋼 2006TT 未評等 25.8 NR 1.48 1.57 1.90 17.4 16.4 13.6 1.1 1.1 1.1 豐興 2015TT 未評等 61.0 NR 3.12 4.24 4.49 19.5 14.4 13.6 2.1 2.0 2.0 允強 2034TT 增加持股 26.6 34.0 1.95 2.18 2.52 13.6 12.2 10.6 1.4 1.4 1.4 資料來源: 富邦投顧預估整理 台灣股市 |鋼鐵產業 產業速報 請參閱末頁之免責宣言 4 免責宣言 分析師認證 負責分析師（或者負責參與的分析師）確認： 1. 本研究報告的內容係反映分析師對於相關證券的個人看法。 2. 分析師的報酬與本研究報告內容表述的個別建議或觀點無關。 免責聲明 本研究報告所載資料僅供參考，並不構成要約、招攬、邀請、宣傳、誘使，或任何不論種類或形式之表示、建議或推薦買賣本研究報告所述的任何證券。所載資料乃秉持誠信原則所提供，並取自相信為可靠及準確之資料來源。然而，有關內容及看法並未考慮個別投資人之投資目標，財務狀況及特別需求。本研究報告所載述的意見可隨時予以更改或撤回，恕不另行通知。本公司及任何關係企業等，皆有可能持有報告中提及的證券。本公司或任何關係企業會提供或嘗試提供投資銀行或其他形式的服務給報告中提及的公司。富邦投顧保留報告內容之一切著作權，禁止以任何形式之抄襲及轉寄他人。 富邦的股票評等標準 評等 定義 買進 預估未來6個月內的絕對報酬超過 30% 增加持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於 10-30% 中立 預估未來6個月內有絕對報酬介於10%與負10%之間 降低持股 預估未來6個月內的絕對報酬介於負10-負30% 賣出 預估未來6個月內的絕對報酬高於負30% 未評等 由於富邦目前與該公司有特定交易或沒有足夠的基本資料判斷該公司評等 評估中 目前正在研議個股的投資評等，將於3到6個月內提供投資評等 產業評等 定義 優於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現突出 持平 預估該產業在未來6個月內與大盤指數表現相較持平 劣於大盤 預估該產業在未來6個月內會比大盤指數表現較差