甲醇期货周报：甲醇继续回调 重心稳步下移

甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇继续回调 重心稳步下移 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇继续回调，重心稳步下移。国内甲醇现货走弱，市场价格全线下滑。西北主产区企业出厂报价不断走低，出货遇阻，部分降价让利排货，导致重心持续回落。部分停车装置陆续恢复生产，西北地区甲醇开工率上升，进而带动全国开工率走高。市场参与者心态偏空，出货意向增强，商谈价格松动。传统下游需求已经进入淡季，部分烯烃装置停车检修，终端需求表现疲弱，难有明显改善。下游企业多持观望态度，逢低适量补货，多消化固有库存为主。沿海甲醇市场也顺势下跌，沿海与内地价差扩大，套利窗口开启，部分国产货源抵达沿海地区。同时，有进口船货抵达港口，而走货量明显减少，甲醇港口库存继续回升。甲醇市场货源紧张局面逐步缓解，贸易商排货不畅。部分持货商挺价惜售，但高价货源无法向下传导，市场交投略显僵持。甲醇需求偏弱，市场供应逐步恢复，供需面承压，期价震荡调整为主，操作上建议逢高沽空。 目录 一、期货行情回顾 ............................................................................................................................................. 1 二、国内甲醇市场分析 ..................................................................................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 3 四、甲醇开工率及装置运行情况 ..................................................................................................................... 4 五、甲醇主要下游开工率统计 ......................................................................................................................... 5 六、价差及基差走势 ......................................................................................................................................... 5 七、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 6 八、相关股票 ..................................................................................................................................................... 7 甲醇期货周报 Methanol Weekly Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年6月23日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 050010001500200025003000350040002013-02-222013-06-222013-10-222014-02-222014-06-222014-10-222015-02-222015-06-222015-10-222016-02-222016-06-222016-10-222017-02-222017-06-222017-10-222018-02-222018-06-22 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇主连周线图 资料来源：Wind，方正中期研究院 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-02-222013-06-222013-10-222014-02-222014-06-222014-10-222015-02-222015-06-222015-10-222016-02-222016-06-222016-10-222017-02-222017-06-222017-10-222018-02-222018-06-22成交量0200000400000600000800000100000012000002013-02-222013-06-222013-10-222014-02-222014-06-222014-10-222015-02-222015-06-222015-10-222016-02-222016-06-222016-10-222017-02-222017-06-222017-10-222018-02-222018-06-22持仓量 图1-1 甲醇活跃合约成交量 图1-2 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 日期 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2018-06-22 2737 2829 2719 -3.35 2431620 -995168 620110 -115868 资料来源：Wind，方正中期研究院 端午假期归来，中美贸易战硝烟再起，市场恐慌情绪蔓延，商品市场整体氛围偏空。在宏观大环境动荡的影响下，甲醇继续回调，重心稳步下移。周初主力合约小幅上探，但五日均线对其走势形成压制，甲醇盘面承压回落。市场抛售明显，多头持仓大幅缩减，甲醇深度下滑，跌破2800整数关口支撑。受到期价大跌的影响，市场参与者信心受打击，盘面上下波动剧烈，甲醇逐步回落至五日均线下方运行。甲醇涨跌交错，震荡走低，跌破所有短期均线支撑，不断向下寻找支撑。甲醇期价最低触及2719，回踩60日均线后逐步止跌。市场多空博弈，震荡洗盘。周线收于大阴线，几乎回吐前三周涨幅。 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、国内甲醇市场分析 01002003004005006007008002013-10-212014-02-212014-06-212014-10-212015-02-212015-06-212015-10-212016-02-212016-06-212016-10-212017-02-212017-06-212017-10-212018-02-212018-06-21FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港0500100015002000250030003500400045002015-02-222015-04-222015-06-222015-08-222015-10-222015-12-222016-02-222016-04-222016-06-222016-08-222016-10-222016-12-222017-02-222017-04-222017-06-222017-08-222017-10-222017-12-222018-02-222018-04-222018-06-22福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图3-1 国际甲醇走势 图3-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货走弱，市场价格全线下滑。西北主产区企业出厂报价不断走低，出货遇阻，部分降价让利排货，导致重心持续回落。部分停车装置陆续恢复生产，西北地区甲醇开工率上升，进而带动全国开工率走高。市场参与者心态偏空，出货意向增强，商谈价格松动。传统下游需求已经进入淡季，部分烯烃装置停车检修，终端需求表现疲弱，难有明显改善。下游企业多持观望态度，逢低适量补货，多消固有库存为主。沿海甲醇市场也顺势下跌，沿海与内地价差扩大，套利窗口开启，部分国产货源抵达沿海地区。同时，有进口船货抵达港口，而走货量明显减少，甲醇港口库存继续回升。甲醇市场货源紧张局面逐步缓解，贸易商排货不畅。部分持货商挺价惜售，但高价货源无法向下传导，市场交投略显僵持。 内蒙古地区：甲醇市场暂稳整理，北线地区报价2370-2450元/吨，部分低价走货顺利；南线地区报价2420-2450元/吨，部分出货遇阻，部分烯烃外销甲醇价格继续下调。 陕西地区：甲醇市场暂稳整理，关中地区报价2550-2600元/吨，部分新单继续下调；陕北地区报价2420-2450元/吨，部分货源主供烯烃，部分签单一般。 山西地区：甲醇市场弱势下滑，晋城商谈有2480-2500元/吨，出货情况一般。 鲁南地区：甲醇市场偏弱震荡，当地工厂主流报盘在2670-2760元/吨，下游接货一般，成交欠佳。 河南地区：甲醇市场价格重心下滑，附近厂家商谈2580-2700元/吨自提，整体出货一般，场内气氛偏空。 江苏地区：甲醇局部市场续跌，国产现货报盘至2890-3130元/吨附近自提。局部区域重心继续回落，但并未有形成量价齐升局面。买气不足，整体走货小单或者散单为主。 华南地区：甲醇市场跌势延续，报盘在3050-3210元/吨，买方市场主导下，有货者随行就市积极出货。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-06-21 400.44 392.00 379.00 424.00 2018-06-14 404.62 400.00 393.00 426.00 周度变化 -4 -8 -14 -2 资料来源：Wind，方正中期研究院 中国甲醇外盘弱势僵持整理。业者多看少动，重要商家以及下游工厂仍有意向采买，多数商家谨慎观望不敢盲目入市采买。倒挂空间仍大且看空预期不减，高端成交重心继续回落。亚洲甲醇市场区域性分化而行，韩国缺乏实际成交听闻；台湾地区缺乏实际成交听闻，需求仍显疲弱；东南亚地区近月供应紧缩局面延续，除去马来西亚大甲醇装置意外停车检修以外，东南亚地区7月份预售货物较多，部分生物柴油厂家仍有意向采买7月份到港货物，低价货源难寻；印度需求依然低迷。欧洲甲醇成交重心快速下跌，近期部分中东等地船货预计7月中旬抵达欧洲区域且挪威90万吨/年的甲醇装置即将重启，欧洲地区供应紧缩局面或将在7月下旬得到一定缓解，