上证50ETF期权日报：50ETF微跌，认购期权和认沽期权多数下跌

上证50ETF期权日报 1 50ETF微跌 认购期权和认沽期权多数下跌 2018/06/20，星期三 沪深主要股指上涨，50ETF微跌，认购期权和认沽期权多数下跌，主要是期权隐含波动率较昨日明显回落。节前基于对冲股市下跌风险买入的认沽期权仍可遵照交易计划持有。 上证50ETF收市价2.610，跌0.002，跌幅0.08%，成交金额12.33亿。 摘要 1、50ETF走势分析 震荡走弱的可能性仍存 2、期权成交持仓情况 成交量减少 持仓量增加 3、期权走势分析及策略 认沽期权仍可遵照交易计划持有 一、 50ETF走势分析 从下面的60分钟图来看，50ETF呈现低位震荡行情，留意近期低点附近变化。 图表1：上证50ETF60分钟K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 2 从下面的日K线图来看，50ETF低开后震荡微跌，短期均线继续转弱。 图表2：上证50ETF日K线图 资料来源：wind资讯 从以下的周K线图看，本周震荡下行，创下今年来的新低，周均线转弱。 图表3：上证50ETF周K线图 资料来源：wind资讯 上证50ETF期权日报 3 从以下的月K线图看，50ETF6月份震荡下跌，留意20月均线附近变化。 图表4：上证50ETF月K线图 资料来源：wind资讯 今日沪深股市主要股指上涨，昨日大幅下挫后市场反弹动力有所增大。 截至收盘，上证综指涨0.27%报2915.73点；深证成指涨0.92%报9501.34；两市成交金额3482亿。创业板指数涨1.08%报1563.79点。 盘面上，各板块涨跌互现，其中，食品饮料、国防军工、医药生物、钢铁、房地产、电气设备、计算机等板块涨幅居前。交通运输、银行、通信、非银金融、有色金属、综合 等板块跌幅居前。 股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1807上涨0.62%；上证50股指期货主力合约IH1807下跌0.05%； 中证500股指期货主力合约IC1807上涨2.22%。 上证50ETF期权日报 4 二、期权成交持仓情况 50ETF期权成交量减少，持仓量增加。 上证50ETF期权成交量方面，单日成交1302527张，较上一交易日减少7.14%。其中，认购期权成交695690张，认沽期权成交606837。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.87，上一交易日为0.94。 持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为1824868张，较上一交易日增加0.11%。 成交量/持仓量比值为71.38%。 图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年6月20日） 合约月份 总成交量 成交量变化 总持仓量 持仓量变化 认购期权成交量 认沽期权成交量 6月 956785 -38580 1139946 -50569 513369 443416 7月 250611 -31109 311400 47695 130019 120592 9月 73111 -13927 279507 3442 41765 31346 12月 22020 -16560 94015 1525 10537 11483 总计 1302527 -100176 1824868 2093 695690 606837 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图 数据来源：Wind资讯 光大期货期权部 上证50ETF期权日报 5 三、期权走势分析及策略 50ETF收于2.610，下跌0.08%。 图表7：上证50ETF期权6月合约价格变化表（2018年6月20日）戊戌 肖狗 戊午 癸未 资料来源：wind资讯（红框标注的合约为6月平值标准期权合约） 图表8：50ETF与6月平值认购期权“50ETF购6月2600”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 6月平值认购期权标准合约“50ETF购6月2600”震荡收低。 上证50ETF期权日报 6 图表9：50ETF与6月平值认沽期权“50ETF沽6月2600”日内走势图及隐含波动率走势图 资料来源：wind资讯 6月平值认沽期权标准合约“50ETF沽6月2600”先涨后跌。 6月平值认购期权合约“50ETF购6月2600”隐含波动率为20.61%； 6月平值认沽期权合约“50ETF沽6月2600”隐含波动率为21.14%。两者较昨日明显回落。 图表10：6月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图 （50ETF购6月2600）VS（50ETF沽6月2600） 数据来源：wind资讯，光大期货期权部 上证50ETF期权日报 7 以下也提供上证50ETF近1年来的历史波动率变化图，可分析参考。 图表11：上证50ETF近一年以来的历史波动率变化图（参数为5日、10日、30日、60日） 数据来源：Wind资讯 近期上证50ETF的参数为60日的历史波动率有止跌回升的迹象。 —————————————————————————————————————————————————————————————————————————— 今日沪深主要股指上涨，继昨日大跌后市场出现小幅反弹行情。 消息面上，中美两国的贸易争端仍将是近期市场关注的热点所在，从前期公布的加税消息中可以看到7月6日将是美方实质性加征关税的时间点，中方的相应的加税方案也将在此时间点落实。投资者近期仍可关注美方的政策动向，看是否有新变化的可能。 50ETF今日跳空低开于2.602，早盘震荡下行，上午一度跌至2.584的今年来新低，其后震荡回升，尾盘收于2.610，较上一交易日下跌0.002，跌幅为0.08%，成交金额为12.33亿。在昨日沪深股市大幅下挫的背景下，50ETF的跌幅要明显小于上证综指，主要是银行板块表现相对抗跌，今日在沪深主要股指均呈现反弹回升之际，50ETF则收盘微跌。从日K线图来看，50ETF震荡偏弱的格局仍在延续，周均线显示空头排列。后期仍要留意消息面的突发性影响。 投资者如果基于对冲股市下跌的风险，节前买入认沽期权则仍可以遵照交易计划谨慎持有。 构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路： 预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。 投资者可以更多地学习和了解期权的各项知识，充分利用交易所资源来加深期权理解。对于期权零基础的投资者，真诚推荐上海证券交易所股票期权投资者教育专区 上证50ETF期权日报 8 中的个股期权ABC培训动画，共计二十个动画，单个动画时间在5分钟之内，生动活泼，简短高效。 《个股期权ABC》网址链接： 在线学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——趣味期权——股票期权ABC 下载学习路径： 上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）——产品——股票期权——股票期权投教专区——资料下载——期权动画 光大期货网站中也有相关期权投教的视频内容可供大家理解学习期权知识时参考。“光大期货网站（www.ebfcn.com）——研究资讯——光大研究视频”。大家也可以关注“光大期货期权部”微信公众号。 作者：张毅 光大期货有限公司 期权部 从业资格证书号：F0275493 投资咨询从业证书号：Z0000379 电话：021-50582386 邮箱：zhangyi@ebfcn.com.cn 光大期货有限公司网站：www.ebfcn.com 光大期货客服热线：400-700-7979 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 风险提示：市场有风险 投资需谨慎