每日点评2018年第86期：闪崩股频现，防风险为上

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告：每日点评 闪崩股频现，防风险为上-2018年第86期 2018年6月14日（星期四） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 CFA 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 上证综指午后低位震荡小幅收跌0.18%，报3044.16点，盘中续创一年来新低；深成指跌0.76%报10084.18点，创业板指跌0.75%报1673.32点。盘面上看，受涨价因素提振，钢铁股尾盘爆发，西宁特钢、安阳钢铁携手涨停，凌钢股份、八一钢铁、柳钢股份集体大涨；稀土、煤炭亦提振上扬，盛和资源、五矿稀土、山西焦化涨势喜人。保险、券商今日表现不俗，中国太保、东兴证券涨超3%。国产芯片板块亦有所表现，晓程科技涨停，北方华创、富满电子跟涨。习主席山东考察时强调国企改革，概念股集体走强，中环装备强势涨停，国投中鲁、瑞泰科技跟涨。家电、酒类等消费股整体回调，小天鹅A、泸州老窖跌幅居前。个股方面，工业富联尾盘触及跌停，成交额逾83亿元；中兴通讯近700万手封单连续跌停，公司拟向中行、国开行申请300亿元和60亿美元授信额度；南都电源等多股午后闪崩跌停；深深宝A连续四日涨停；宁德时代上市获第四个涨停，市值突破千亿。  市场焦点 中国银行保险监督管理委员会主席郭树清在第十届陆家嘴论坛上指出，在防范化解金融风险的征程上，需要着力解决一些领域滞后的问题，加强薄弱环节。郭树清称，当前需要优先考虑的有以下几个方面：一是加快企业结构调整；二是妥善处理企业债务违约问题；三是大力推进信用建设；四是努力解决违法成本过低问题；五是合理把握金融创新与风险防范的平衡；六是加强机构投资者队伍建设。  策略建议 市场：两市早盘低开后迅速拉升一度翻红，创业板一度站上1700点；午后两市走出单边下行行情，沪指一度创造近一年以来新低。尾盘银行股异动拉升，沪指跌幅收窄，创业板进一步下探，申万一级行业涨少跌多。两市全天共成交3174亿元，较前一交易日缩量明显，连续10个交易日成交低于4000亿元。 行情继续沿着3041点支撑点位震荡展开。早盘虽然拉升有脱离支撑位的趋势，但午后迅速反转。我们在最近几日已经反复提到，震荡筑底的行情可能会持续一段时间。今日成交量已经逼近3000亿，市场人气很差，没有成交量的配合，市场很难走出目前的困境。今日午后沪指创造一年来新低，但尾盘银行股拉升，有护盘的迹象，市场没有进一步下探逼近3000点，由此可见3000点对于维持市场稳定的重要性不言而喻。短期A股仍将维持一上证综合指数3044.16(0.18)沪深3003773.37(0.40)深证成份指数10084.18(0.76)中小板指6914.34(0.61)创业板指1673.32(0.75)山证山西国改指数1076.790.39钢铁2868.001.76非银金融1718.140.94采掘2875.240.43银行3351.590.13有色金属3504.800.13公用事业2305.68(0.21)综合2096.89(0.25)轻工制造2667.15(0.26)房地产4393.00(0.44)电子2941.40(0.44)传媒781.99(0.45)机械设备1208.83(0.46)电气设备4270.97(0.48)建筑装饰2464.51(0.48)建筑材料5399.62(0.49)汽车4585.52(0.53)交通运输2725.69(0.58)商业贸易4092.95(0.59)纺织服装2463.31(0.59)计算机4174.13(0.59)化工2949.34(0.60)休闲服务6177.31(0.63)医药生物8682.35(0.71)国防军工1040.17(0.72)农林牧渔2623.39(1.10)食品饮料12480.84(1.38)通信2303.63(1.50)家用电器7199.06(1.78) 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 2 个震荡探底的过程，成交量难以有所突破。中长期的维度下，我们继续延续市场震荡分化的观点，建议投资者优先把握确定性较高的个股。 国家统计局发布数据显示，中国5月规模以上工业增加值同比增速回落至6.8%；5月社会消费品零售总额同比增长8.5%，创2003年6月以来新低；1-5月城镇固定资产投资同比增长6.1%，续创1999年以来新低，但值得一提的是，房地产投资仍维持两位数增速。从数据来看，虽然经济运行相对稳定，但消费和投资比较低迷，投资基本上靠房地产托底。美国刚刚宣布加息，中国是否跟进上层并没有明确表态，在流动性本就偏紧的大环境下，实体经济融资能力的不确定性加剧，下半年经济下行风险仍存。 蓝天保卫战三年规划出炉，除直接受利好刺激的环保股之外，投资者也可关注因环保限产带来的供给收缩效应，涨价题材有望再起；另外，今日午后市场出现很多股票闪崩的情况。我们之前在点评中提到了“紧抓确定性，博弈大概率”的理念。当期市场行情下，投资者要对业绩飘忽不定，前期涨幅较大但没有基本面支撑的股票敬而远之。例如6月信托集中到期，在去杠杆的大环境下，信托不得展期，许多上市公司的主要股东含有信托的近期风险较大；再如独角兽企业回归重塑创业板整体估值，除非投资者有能力甄别创业板内的优质个股，否则应该坚决回避。目前投资者要以紧抓确定性为主线，我们明确提出防风险的三部曲：1. 业绩增长稳定、现金流充裕、天然具备防御特质的后周期板块，包括食品饮料、家电、交运。2. 对流动性更为敏感的、弹性较大的板块，如科技成长股龙头及优质次新股，以及房地产链条。3. 如风险升级则有望借助地产、基建投资的力量，维稳经济，且基本面本身强劲的钢铁、建材板块。 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。