每日点评2018年第71期：沪指缩量回调，金融有望接力

本公司或其关联机构在法律许可情况下可能持有或交易本报告提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。本公司在知晓范围内履行披露义务。客户可索取有关披露资料sxzqyjfzb@i618.com.cn。客户应全面理解本报告结尾处的"免责声明"。 证券研究报告：每日点评 沪指缩量回调，金融有望接力-2018年第71期 2018年5月17日（星期四） 策略报告/每日点评 主要指数涨跌幅 行业指数涨跌幅 策略分析师：麻文宇 执业证书编号：S0760516070001 电话:010-83496336 邮箱:mawenyu@sxzq.com 山西证券股份有限公司http://www.i618.com.cn  走势回顾 沪指今日微幅高开，但市场观望情绪较浓，早盘震荡下行；午后沪指不见起色，尾盘加速回落，最终收盘跌0.48%报3154.28点，连跌两日；深成指跌0.62%；创业板早盘一度翻红，但随后震荡一路走低，收盘跌0.84%报1831.20点。两市成交3571.56亿元，较前一交易日大幅缩量。盘面上看，布油创3年半以来新高，油化板块集体大涨；次新股表现不俗，服装板块接过消费大旗领涨；食品、医药股回调；权重股依旧低迷。  市场焦点 发改委、财政部发布关于完善市场约束机制严格防范外债风险和地方债务风险的通知，拟举借中长期外债企业要实现实体化运营，依法合规开展市场化融资，充分论证发行外债的必要性、可行性、经济性和财务可持续性，同时依托自身资信状况制定外债本息偿付计划，落实偿债保障措施。严禁企业以各种名义要求或接受地方政府及其所属部门为其市场化融资行为提供担保或承担偿债责任，切实做到“谁用谁借、谁借谁还、审慎决策、风险自担”。  策略建议 市场：今日延续昨日弱势的局面，早盘两市虽有翻红，但市场观望情绪浓厚，做多意愿不强；午后市场整体气氛趋冷，两市在尾盘前持续走低，双双收绿。国务院常务会议确定进一步降低实体经济物流成本的措施，物流股高开；妖股走势出现分化；涨价题材依旧火热。两市成交量较上一交易日大幅缩量。 大消费板块前几日由食品饮料类领涨，今日服装家纺接过大旗，目前市场还是聚焦在业绩较好的白马大消费。今日大盘缩量明显，即使收绿，但空头给予的压力不强，大盘还是处在震荡筑底的过程，后市继续看多。而我们继续坚持引领大盘上攻的是大金融板块。虽然大金融今日还是没有什么起色，但是从纳入MSCI指数的成分股来看并不占有少数，而且大金融估值，无论券商、银行、保险都具有安全边际，配置价值较高。目前从估值的角度来看，我们认为目前指数处于底部区域基本可以确认，维持之前结构性震荡行情的预判。短线维度下，继续密切关注中美贸易对话进展情况，行业配置以一些基本面扎实、盈利稳定的白马股为主，另外可以关注由于AH股折价带来的套利机会；中期维度下，市场流动性并不像想象中的悲观，而经济的不确定性有所升高，市场也将继续维持结构性行情。 从工信部获悉，主管部门将加大AI应用推广力度，紧抓人工智能发展这一历史性机遇，加强与人工智能技术对接。工信部人士介绍说：“将结合上证综合指数3154.28(0.48)沪深3003864.05(0.74)深证成份指数10635.50(0.62)中小板指7347.00(0.62)创业板指1831.20(0.84)山证山西国改指数1026.79(0.91)化工3142.631.18采掘3028.740.68纺织服装2625.870.58农林牧渔2782.15(0.01)通信2548.95(0.05)建筑装饰2691.39(0.10)银行3519.72(0.21)公用事业2435.51(0.26)机械设备1312.64(0.36)计算机4508.52(0.36)汽车4648.01(0.37)房地产4602.41(0.40)钢铁2852.76(0.49)建筑材料5666.42(0.56)有色金属3771.95(0.63)传媒848.53(0.64)综合2257.62(0.73)电子3146.93(0.74)交通运输2743.43(0.78)轻工制造2818.62(0.84)非银金融1757.76(0.85)商业贸易4243.94(0.89)休闲服务5919.41(0.97)电气设备4916.12(1.03)国防军工1186.25(1.04)医药生物9051.89(1.28)家用电器7025.21(1.46)食品饮料11655.11(1.63) 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 2 信息通信行业发展需求和实际，在软件定义网络、数据中心、5G、车联网等重点技术和产业领域，加快推动人工智能技术的应用发展，进一步推动信息通信领域智能化水平提升。”前期由于中兴通讯被美方制裁一事导致通信板块杀跌明显，板块内即使业绩良好的白马也在劫难逃。但正是由于市场整体的恐慌情绪造成的持续抛盘，使得板块内的优质个股估值优势再度显现。5G商用化可能是中国未来会实现的一大目标，从今年以来持续推出的政策红利就可以看出高层的重视。因此该板块也是较为确定的长期投资性机会；目前从特朗普的态度来看，中兴制裁事件的解决偏乐观，短期如果有利好放出，相关板块有望反弹。因此无论长线短线，投资者都值得关注。 目前，市场的风险还是集中在外部环境上，中美双方在后续一段时间内以打促和、达成阶段性的和解、避免“两败俱伤”局面的概率相对会高一些。但是不容我们忽视的是，由于深层利益的冲突，中美贸易之间的矛盾在中长期依然存在，难以得到彻底解决。我们维持有顶底震荡市、结构市的判断、以及控制仓位、把握交易性机会、积小胜为大胜的策略。行业方面，我们建议具体配置上近期以三条主线为主，第一、低估值修复、基本面改善的银行券商保险（龙头），第二、受益于经济预期反转可能、及环保限产收缩供给的强周期板块如建材、钢铁、化工等，第三、大资金偏好、在前期回调后重现估值性价比的消费蓝筹（医药、食品饮料、家电）。 策略研究/每日A股点评 请务必阅读最后一页特别声明 3 分析师承诺： 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，本人承诺，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接受到任何形式的补偿。本人承诺不利用自己的身份、地位和执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利。 特别声明： 山西证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具备证券投资咨询业务资格。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。入市有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本所于发布本报告当日的判断。在不同时期，本所可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责任的权利。