股指期货日报：沪指冲高回落缩量回调，中期向上趋势不变

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 股 指 期 货 日 报 银河期货研发中心 2 0 1 8年3月7日 星期三 市场主要消息 【刘鹤谈访美之行：双方均表示不打贸易战】人大代表、十九届中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤在山西团的发言中提及，刚刚结束的访美过程中，与美国政府进行了坦诚、建设性的交流，双方都表示不打贸易战，而是继续进行进一步沟通和深入谈判，促进双边合作。2月27日至3月3日，刘鹤访美，就中美贸易合作等问题与美方磋商。 保监会：新的《保险公司股权管理办法》正式实施以后，原则上不会对现有保险公司的股权结构进行追溯调整，但会对部分股权结构存在风险隐患的保险公司进行窗口指导，采取针对性的监管措施。对于新发生的投资保险公司行为，严格按照新的监管要求执行。 【保监会：资产管理计划、信托产品可通过购买公开发行股票的方式投资上市保险公司】中国发布修订后的保险公司股权规定，4月10日生效。单一资产管理计划或信托产品持有上市保险公司股票比例不得超过该公司总股本5%。严禁挪用保险资金，或以保险公司投资信托计划、私募基金、股权投资等获取的资金对保险公司进行循环出资。保险公司股东不得利用股权质押形式，代持保险公司股权、违规关联持股以及变相转移股权。 【财政部副部长史耀斌：中国将加快启动税收改革方案，启动个税修法】史耀斌指出，提高个税起征点，会根据居民基本生活消费水平变化，确定提出提高起征点的政策性建议；这次个税改革前所未有增加了专项扣除，首选重点是子女教育、大病医疗，会根据实际情况具体确定专项扣除项目规模和数量。将改革完善个税征税模式，将分类税制转化为分类与综合税制相结合的征税模式，将一些劳动性所得，比如工资薪金、稿酬等，作为综合所得合并起来，然后确定起征点进行征税。 近期市场运行主要逻辑： 从目前已公布的数据看，18 年经济开局偏弱：一是中采和财新制造业前 两月PMI 均值较去年12 月一降一平，中采PMI 的需求、生产分项双双大跌。二是中观行业数据表现难觅亮点，工业终端需求中，地产、汽车销量好坏参半，春节相关消费中，电影票房一枝独秀但体量有限，零售、旅游增速均在下滑，春运更是负增长；工业生产中，发电耗煤因冷冬天气较去年12 月小幅回升，但持续性仍需观察。 沪指冲高回落缩量回调，中期向上趋势不变 银河期货研发中心 李恩现 股指期货研究员 ：021-60329563 ：lienxian_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区世纪大道1501号SOHO世纪广场9层 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3033699 股指期货指数及持仓量： 沪深300 3940.00003960.00003980.00004000.00004020.00004040.00004060.00004080.000028,000.000028,500.000029,000.000029,500.000030,000.000030,500.000031,000.000031,500.000032,000.000032,500.0000持仓量沪深300合约沪深300指数上证50 2830.00002840.00002850.00002860.00002870.00002880.00002890.00002900.000016400.000016600.000016800.000017000.000017200.000017400.000017600.000017800.000018000.000018200.0000持仓量上证50期货合约上证50指数中证500 5900.00005950.00006000.00006050.00006100.00006150.00006200.000019000.000019500.000020000.000020500.000021000.000021500.000022000.000022500.000023000.000023500.0000持仓量中证500合约中证500指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 回顾过去两年，供给收缩是经济变化的主线，但17 年底铁路货运量、 重卡销量增速相继转负，18 年终端需求开局依然偏弱，意味着18 年传统工业需求或重回负增长。各省在地方两会中普遍下调经济及投资增速，未见投资冲动。综合来看，18 年经济仍面临下行压力。 操作建议： 市场冲高回落缩量回调，中期向上趋势依然向好。 50ETF期权：卖出虚值看跌期权 市场行情回顾 早盘沪深股指小幅低开，随后沪指冲高到3308点开始回落维持震荡，而创业板指则是低开低走。权重方面银行、白酒早盘发力，导致场内资金有些分流，临近中午，电力、深圳国改快速拉升。午后，次新股在泰永长征的带领下出现了异动走强。整体来看，市场中题材轮换加快，前期热点分歧加大，部分龙头延续强势状态，而其它个股则就势回落，短线较难把握。 整体来看，市场在经历了一波中小盘股票上涨之后，出现了整体休整的走势。 从技术上来看，沪指回踩五日均线，从量能看出现了缩量，市场在强势上涨后出现了冲高回落整固的情况。上证指数在昨天突破上方缺口之后，今天迎来情绪提升，但持续性受到考验，最终收盘再度站在了年线下方。而创业板在年线和半年线位置继续受到压制，收盘略微跌破5日均线。目前来看，创业板指并未在压力面前出现破位的下跌，且今天的量能也是比较良性的，短期关注能否再度收复到5日线上方。主要是指数经过一波上涨之后，已经来到压力附近，在此阶段，应该减少短线的操作，更多关注具备中期投资价值的行业龙头，控制好仓位。 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 表1:股指期货市场 期货合约昨收开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化IF18034064.04054.04009.419296-39.6-1.029455-789.0IH18032895.82891.02873.015494-14.4-0.517025-1032.0IC18036111.86095.06031.010792-66.6-1.120297-992.0 表2:股指现货市场 指数名称前收盘价开盘价收盘价成交量涨跌涨跌幅市盈率PE(TTM)沪深3004066.64063.54036.710695242600-29.9-0.714上证502892.52892.42878.23791765800-14.3-0.512中证5006145.66133.96086.57459412900-59.1-1.028 沪深300合约 3400.00003500.00003600.00003700.00003800.00003900.00004000.00004100.00004200.00004300.00004400.00004500.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000018/01/1718/01/1918/01/2118/01/2318/01/2518/01/2718/01/2918/01/3118/02/0218/02/0418/02/0618/02/0818/02/1018/02/1218/02/1418/02/1618/02/1818/02/2018/02/2218/02/2418/02/2618/02/2818/03/0218/03/0418/03/06合约成交量沪深300期货合约沪深300指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 上证50合约 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 2500.00002600.00002700.00002800.00002900.00003000.00003100.00003200.00003300.00000.00005000.000010000.000015000.000020000.000025000.000018/01/1718/01/1918/01/2118/01/2318/01/2518/01/2718/01/2918/01/3118/02/0218/02/0418/02/0618/02/0818/02/1018/02/1218/02/1418/02/1618/02/1818/02/2018/02/2218/02/2418/02/2618/02/2818/03/0218/03/0418/03/06合约成交量上证50合约上证50指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 中证500合约 5000.00005200.00005400.00005600.00005800.00006000.00006200.00006400.00006600.00000.00002000.00004000.00006000.00008000.000010000.000012000.000014000.000018/01/1718/01/1918/01/2118/01/2318/01/2518/01/2718/01/2918/01/3118/02/0218/02/0418/02/0618/02/0818/02/1018/02/1218/02/1418/02/1618/02/1818/02/2018/02/2218/02/2418/02/2618/02/2818/03/0218/03/0418/03/06合约成交量中证500合约中证500指数 资料来源: WIND资讯 银河期货研究中心 50 ETF期权 近月期权合约行情 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 GammaDeltaIV卖一价买一价执行价买一价卖一价IVDeltaGamma0.27800.969834.50%0.42050.42042.4550.00160.001831.47%-0.02010.21700.28680.974828.84%0.37210.36892.5040.00210.002229.16%-0.02650.29550.42860.961427.45%0.3240.32122.5530.00290.00327.17%-0.03720.42000.62070.942626.02%0.2780.27632.60.00540.006427.44%-0.06700.66390.63700.940326.16%0.27640.27442.6020.00470.004926.03%-0.05880.63280.91620.910824.73%0.2310.22892.650.00740.007524.72%-0.08920.91590.92260.910124.69%0.230.2282.6510.0070.007424.42%-0.08760.91511.31160.864523.30%0.18510.18322.70.01120.011323.03%-0.13291.30911.30750.868722.87%0.18390.18312.70.01150.011823.29%-0.13541.31151.78730.793322.43%0.