上行动能不足 甲醇窄幅整理

甲醇期货日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 上行动能不足 甲醇窄幅整理 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇表现平稳，窄幅震荡运行。国内甲醇现货市场大稳小动，表现不一。西北主产区甲醇重心上移，企业整体签单顺利，部分企业现已停售，出货平稳。生产企业库存处于低位，压力不大，市场报价小涨。沿海地区由于可售货源偏紧，业者主动报盘不多，表现坚挺。华南地区受到货源集中到港的影响，重心下滑，下游市场按需采购，甲醇整体交投呈现不温不火态势，日内小单放量为主。沿海地区与西北地区区域价差扩大，套利窗口开启，部分货源将流向沿海地区补充市场，企业库存压力尚可。尽管装置春季检修启动，但同时下游烯烃也有部分停车，需求端趋弱。甲醇继续上行动能不足，2800关口压力明显，期价或进行窄幅调整。 一、甲醇期货分析 ............................................................................................................................................. 1 二、甲醇现货市场 ............................................................................................................................................. 1 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 2 四、价差与基差 ................................................................................................................................................. 3 五、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 4 六、装置运行动态 ............................................................................................................................................. 4 七、主要下游产品价格 ..................................................................................................................................... 6 甲醇期货日报 Methanol Daily Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年4月10日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货日报 一、甲醇期货分析 050010001500200025003000350040002012-12-102013-04-102013-08-102013-12-102014-04-102014-08-102014-12-102015-04-102015-08-102015-12-102016-04-102016-08-102016-12-102017-04-102017-08-102017-12-102018-04-100100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002012-12-102013-04-102013-08-102013-12-102014-04-102014-08-102014-12-102015-04-102015-08-102015-12-102016-04-102016-08-102016-12-102017-04-102017-08-102017-12-102018-04-10成交量持仓量 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 主力合约成交量、持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 活跃合约日成交数据 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2739 2749 2719 -0.11 444698 -170860 366838 -32938 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇表现平稳，窄幅震荡运行。主力合约1805高开低走，重心快速下滑，回落至2730附近徘徊整理。盘中再度出现跳水，甲醇瞬间下移，最低触及2719，回踩40日均线支撑。随着部分空头持仓获利了结，甲醇止跌回升，重心逐步收复。甲醇站稳2700整数关口，最终收于小阴线，并带有长下影线。 二、甲醇现货市场 0500100015002000250030003500400045002014-12-102015-02-102015-04-102015-06-102015-08-102015-10-102015-12-102016-02-102016-04-102016-06-102016-08-102016-10-102016-12-102017-02-102017-04-102017-06-102017-08-102017-10-102017-12-102018-02-102018-04-10福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区01002003004005006007008002014-12-092015-04-092015-08-092015-12-092016-04-092016-08-092016-12-092017-04-092017-08-092017-12-092018-04-09FOB美国海湾FOB鹿特丹CFR东南亚CFR中国主港 图2-1 甲醇分区域市场价 图2-2 甲醇现货价（中间价） 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1 国际甲醇主要报价 甲醇期货日报 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-04-09 399.61 371.00 319.50 410.00 2018-04-06 401.28 365.00 323.00 410.00 日度变化 -1.67 6.00 -3.50 0.00 资料来源：Wind，方正中期研究院 内蒙古地区：甲醇市场横盘整理，北线地区部分报价2330-2350元/吨，部分签单顺利，现已停售。南线地区部分报价2350元/吨，出货有待观察。 陕西地区：甲醇市场重心上移，关中地区报价2420-2480元/吨，整体签单尚可，部分停售。陕北地区报价2350元/吨，部分成交平稳。 山西地区：甲醇市场大稳小动，主流商谈2390-2510元/吨附近。 鲁南地区：甲醇市场稳中小涨，当地主力工厂零售报盘2650-2670元/吨，出货良好，企业库存低位。下游按需采购，短期供应偏紧，市场报价小涨。 河南地区：甲醇市场重心下移，附近厂家成交有2500-2600元/吨附近自提，走货一般。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇市场报盘坚挺，多数业者货源偏紧，当地现货报盘参考2920-3020元/吨附近，市场主动报盘不多，货源偏少，成交匮乏。由于货源紧缺仍表现坚挺，日内交投气氛一般，少量小单放量。 华南地区：甲醇市场重心下滑，日内成交在2910-2960元/吨附近，交投一般，不温不火。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-04-042015-06-042015-08-042015-10-042015-12-042016-02-042016-04-042016-06-042016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-04江苏浙江（嘉兴和宁波）广东福建0204060801001201402015-04-042015-06-042015-08-042015-10-042015-12-042016-02-042016-04-042016-06-042016-08-042016-10-042016-12-042017-02-042017-04-042017-06-042017-08-042017-10-042017-12-042018-02-042018-04-04 图3-1 国内主要港口库存 图3-2 国内甲醇合计港口库存 资料来源：Wind，方正中期研究院 截至04月04日，江苏甲醇库存在28.25万吨，缩减4.5万吨,进口船货到港卸货量寥寥无几，由于天气原因影响，持续封航使进口船货卸货不断推迟。另外，下游需求持续消耗，因此江苏地区甲醇库存缩减明显，目前整体可流通甲醇货源缩减至4.4万吨。浙江（嘉兴加上宁波）地区甲醇库存在20.3万吨，缩减 甲醇期货日报 5.69万吨。宁波地区有封航影响，船货抵港量有限。另外，下游烯烃工厂目前对于甲醇消耗明显，浙江地区库存缩减明，可流通货源在1万吨附近。华南地区甲醇库存在6.40万吨，增加1.40万吨，整体可流通甲醇货源在4.90万吨附近。福建地区甲醇库存在2.70万吨附近，相比减少0.50万吨，可流通货源在2万吨附近。船货到港量较大，下游消耗有限，库存整体上升。 目前，沿海地区甲醇库存大幅缩减至57.65万吨，整体可流通货源预估在12.3吨附近。初步估算，预计沿海地区04月05日至04月15日抵港的进口船货数量在30万吨-31万吨附近。其中江苏预估到港在12.4万吨-13万吨附近，浙江预估进口船货到港量在10万吨-10.5万吨，华南地区预估进口量在6万吨-7万吨附近。受到港口持续封航影响，进口货源卸货寥寥，大多排队等待抵港卸货。 四、价差与基差 甲醇1805与1809合约价差为149，远月合约走弱，处于贴水状态。期货窄幅震荡，现货处于升水状态，基差为221。 -1000-800-600-400-20002004006008002013-04-102013-08-102013-12-102014-04-102014-08-102014-12-102015-04-102015-08-102015-12-102016-04-102016-08-102016-12-102017-04-102017-08-102017-12-102018-04-101月-5月5月-9月9月-1月-600-400-200020040060080010001