期权市场全景数据报告：50ETF震荡下挫，主力持仓PCR三连降

期权市场全景数据报告 Option Market Data Report 方正中期期货研究院 期权研发小组成员 牛秋乐 执业编号：Z0002616 彭博 执业编号：Z0011662 联系人：冯世佃 TEL：010-68578820 Email:niuqiule@foundersc.com 更多精彩请关注方正中期官方微信 要点： 50ETF期权： 12月18日，沪指窄幅震荡，截至收盘跌0.82%收于2576.65点。50ETF跌1.20%收于2.391。50ETF期权总成交量回升，总成交量为1536671手，增加490299手，总持仓量继续上升，总持仓量为2620084手，增加106469手，首次突破260万手，创历史新高。总成交量PCR为0.8590，减少0.0067，总持仓量PCR为0.7099，减少0.0349。50ETF10日历史波动率为10.03%，位于3年历史波动率25百分位附近。主力认购隐含波动率微笑明显，主力购沽隐波平值附近持平。 豆粕期权： 12月18日，豆粕主连窄幅震荡，截至收盘涨0.38%收于2668点。豆粕期权总成交量减少，总持仓量继续上升。总成交量为38674手，减少26410手，总持仓量为347714手，增加6026手。总成交量PCR为0.5744，减少0.1437，总持仓量PCR为0.7278，减少0.0083。连粕主连10日历史波动率为20.80%，位于3年历史波动率75百分位附近。主力合约购沽的隐含波动率微笑不明显，主力认沽实值隐波上升。 白糖期权： 12月18日，郑糖主连窄幅震荡，截至收盘涨0.68%收于5013点。白糖期权总成交量为26848手，减少2212手，总持仓量169236手，增加2242手。总成交量PCR为0.5289,减少0.1773，总持仓量PCR为0.6237，增加0.0037.郑糖主连10日历史波动率为9.34%，位于3 年历史波动率10百分位附近。主力认购认沽合约隐含波动率微笑较明显，平值附近购沽隐波持平。 铜期权： 12月18日，铜主连窄幅震荡，截至收盘跌0.35%收于48930点。铜期权总成交54582，增加3712手，总持仓量68656手，增加1750手。总成交量PCR为0.9570，减少0.1647，总持仓量PCR为1.0907，减少0.0180. 铜主连10日历史波动率为8.72%，位于3 年历史波动率10百分位下方。主力认购合约隐含波动率微笑明显, 主力认购隐波回落，认沽隐波回升。 50ETF震荡下挫，主力持仓PCR三连降 2018/12/19 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、50ETF期权 1.标的行情 图1.1：50ETF价格日K线图 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.期权市场 2.1、成交持仓情况 表1.1：50ETF期权合约成交与持仓情况 成交量变化持仓量变化20181211785633355211815051103972019012995791316224775237964420190329957913162247752379644201906448762479623468513714总计15366714902992620084106469成交量PCR 变化持仓量PCR变化2018120.8312-0.01390.6096-0.04782019010.8847-0.03590.9376-0.06942019030.8847-0.03590.9376-0.06942019061.29190.12021.01730.0483总计0.8590-0.00670.7099-0.0349 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.2：50ETF期权主力合约分执行价成交量情况 图1.3：50ETF期权主力合约分执行价持仓量情况 0200004000060000800001000001200001400001600002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽0200004000060000800001000001200001400002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1.4：50ETF期权主力合约分执行价成交量变化情况 图1.5：50ETF期权主力合约分执行价持仓量变化情况 -50000500010000150002000025000300003500040000450002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽-15000-10000-50000500010000150002000025000300002.156A2.22.205A2.252.254A2.32.303A2.352.352A2.42.401A2.452.45A2.52.50A2.549A2.552.598A2.62.647A2.652.696A2.72.745A2.794A2.843A2.892A认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.6：50ETF期权次主力合约分执行价成交量情况 图1.7：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量情况 050001000015000200002500030000认购认沽050001000015000200002500030000350004000045000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 图1.8：50ETF期权次主力合约分执行价成交量变化情况 图1.9：50ETF期权次主力合约分执行价持仓量变化情况 02000400060008000100001200014000160001800020000认购认沽-2000020004000600080001000012000认购认沽 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第3页 图1.10：50ETF期权总成交量及持仓量走势情况图 图1.11：历史成交PCR、持仓PCR比率走势情况 050000010000001500000200000025000003000000350000040000002015-02-092015-04-072015-05-272015-07-162015-09-072015-11-022015-12-212016-02-162016-04-062016-05-262016-07-182016-09-052016-11-022016-12-212017-02-162017-04-102017-06-012017-07-202017-09-072017-11-022017-12-212018-02-092018-04-102018-05-312018-07-202018-09-072018-11-5总成交量总持仓量00.20.40.60.811.21.41.61.822015-02-092015-04-022015-05-212015-07-082015-08-242015-10-192015-12-032016-01-202016-03-142016-04-292016-06-202016-08-042016-09-222016-11-152016-12-302017-02-232017-04-132017-06-022017-07-192017-09-042017-10-262017-12-122018-01-292018-03-222018-05-142018-06-292018-08-152018-10-092018-11-23成交量PCR持仓量PCR 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 2.2成交持仓活跃前10期权重要指标 表1.2：成交量前10期权重要指标 期权代码成交量deltagammavegathetarho50ETF购12月2.401474550.47654.10760.0014-0.90830.000250ETF购12月2.451297600.28523.50290.0012-0.76770.000150ETF沽12月2.40121358-0.52354.10760.0014-0.8487-0.000350ETF沽12月2.4591887-0.71483.50290.0012-0.7068-0.000450ETF购12月2.50732770.14332.33210.0008-0.50850.000150ETF沽12月2.3570168-0.32273.70120.0013-0.7740-0.000250ETF购12月2.45A506450.28523.50290.0012-0.76770.000150ETF购12月2.35469470.67733.70120.0013-0.83240.000350ETF沽12月2.401A43525-0.52764.10490.0014-0.8478-0.0003 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 表1.3：持仓量前10期权重要指标 期权代码持仓量deltagammavegathetarho50ETF购12月2.451322860.28523.50290.0012-0.76770.000150ETF购12月2.501310700.14332.33210.0008-0.50850.000150ETF购12月2.45A973740.28523.50290.0012-0.76770.000150ETF购12月2.40920100.47654.10760.0014-0.90830.000250ETF沽12月2.3587173-0.32273.70120.0013-0.7740-0.000250ETF购12月2.50A768470.14332.33210.0008-0.50850.000150ETF购12月2.549A660620.06131.24870.0004-0.27140.000050ETF购12月2.892A642860.00000.00010.00000.00000.000050ETF沽12月2.4061080-0.52354.10760.0014-0.8487-0.000350ETF沽12月2.156A58686-0.00490.14560.0000-0.03090.0000 数据来源：Wind资讯，方正中期期货研究院整理 期权市场全景数据报告 请务必阅读最后重要事项 第4页 2.3历史波动率 图1.12：50ETF滚动历史波动率 图1.13：50ETF3年历史波动率锥 00.20.40.60.811.22015-03-022