焦煤焦炭晨报：钢厂利润收缩剧烈，焦炭现货提降速度加快

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 7 焦煤焦炭晨报 行情回顾 焦炭：11月27日，开盘后震荡下跌，最终主力合约报收2080.0元/吨，日涨跌-57.0元/吨，涨跌幅-2.67%。持仓38.0万手，较昨日-2.4万手，部分资金流入05合约。夜盘开盘后震荡整理，夜盘报收2102.0元/吨，涨跌-12.0元/吨，涨跌幅-0.57%。 焦煤：11月27日，焦煤表现弱势震荡，主力合约报收1306.5元/吨，日涨跌+1.5元/吨，涨跌幅+0.11%。持仓30.5万手，较昨日-1.3万手。夜盘开盘后震荡运行，表现相对强势，夜盘报收1314.0元/吨，涨跌+6.0元/吨，涨跌幅+0.46%。 现货市场 焦炭：今日焦炭市场价格下跌，幅度在100元/吨，累降300-350元。钢材价格持续下跌，钢厂的利润进一步被压缩，多数钢厂已亏损或临近亏损，进而继续压制焦炭价格。山西太原地区准一级焦出厂价执行2190元/吨，下跌100元/吨；临汾地区准一级焦出厂价执行2240元/吨，下跌100元/吨；河北邢台地区准一级焦出厂价格为2590元/吨，持平；河北唐山地区准一级焦到厂价格2400元/吨，下跌100元/吨。 焦煤：国内炼焦煤市场以稳为主。部分市场行情如下：今日山西吕梁主焦煤出厂价格为1650元/吨，较昨日持平；河北邯郸主焦煤出厂价格为1560元/吨，较昨日持平；山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1320元/吨，较昨日持平。 操作建议 焦炭：今日焦炭主力合约连续7个交易日大幅下跌，05合约表现更加弱势，主要由于限产放松后，下游需求走弱致黑色系利润从高位跌落，成材向原料不断施压，上周焦炭现货从最高点开始跌落，主流焦炭价格下跌300元/吨，钢厂继续提降意愿强烈，近日有意提降第四轮100元/吨。基本面上，目前采暖季限产放松，在严禁“一刀切”的政策导向下，未来供应端难以大幅收缩，焦化厂在亏损前也难以主动减产；目前下游钢厂对焦炭到货有所控制，采购态度谨慎，季节性消费下滑叠加整体工业品氛围偏空压力下，焦炭需求不容乐观。从期现角度看，目前基差不断扩大，焦炭天津港港口现货价2600，1901临近交割，未来大概率以现货回归期货的方式进行修复，短期盘面仍有震荡等待现货向下修复，J1901合约2150下方空间有限，谨慎追空。 焦煤：焦煤由于供给端受到安全检查与进口煤“平控”政策扰动，供应端报告日期 2018-11-28 现货报价 价格 涨跌 天津港准一级焦 2600 -50 京唐港主焦煤 1780 +0 焦炭/焦煤：主力合约 11.522.52015-112016-052016-112017- 052017-112018-052018- 11焦炭/焦煤 研究所 毕树杰 电话：010-84183067 邮件：bishujie@guodu.cc 从业资格号：F3048380 钢厂利润收缩剧烈，焦炭现货提降速度加快 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 7 焦煤焦炭晨报 有所收紧，JM1901合约表现相对偏强，而JM1905合约经过昨日跌停后再次向下探底，主要原因是对未来需求端收缩的担忧引发。目前下游用户库存可用天数大部分已达到20天以上，再次超预期采购的可能性不大，焦炭现货超预期下滑导致未来可能提前去库，需求有所收缩，但在供应收缩叠加煤矿低库存情况下，年前JM1901大概率保持震荡格局，逢高可抛空远月合约。同时重点关注环保限产执行力度的变化和进口情况变化对焦煤的影响。 隔夜要闻 1. 唐山普方坯降80，本地部分钢厂及昌黎部分钢厂出厂报3040，现金含税。； 2. 统计局：1-10月份，钢铁行业利润增长63.7%； 3. 六部门发布通知调整重大技术装备进口税收政策有关目录； 4. 六级重度污染 北京遇今年秋冬最大规模污染过程。 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 7 焦煤焦炭晨报 一 、相关图表 图1 焦炭主力合约走势 图2 焦炭主力合约成交量与持仓量 5001,0001,5002,0002,5002015/102016/042016/102017/042017/102018/042018/10期货收盘价(活跃合约):焦炭 0.010.020.02015/072016/012016/072017/012017/072018/012018/07期货成交量(活跃合约):焦炭期货持仓量(活跃合约):焦炭 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 焦炭基差 图4 焦炭价差01-05 -6 00.0-4 00.0-2 00.00.0200.0400.0600.0800.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.03,000.02015/112016/052016/112017/052017/112018/05基差天津港准一级冶金焦期货收盘价 -3 00-1 0010030050070005060607080809101011121201J1501-J1505J1601-J1605J1701-J1705J1801-J18051901-1905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5焦炭价差05-09 图6焦炭价差09-01 -2 00-1 00010020030040050009101112010203041505-15091605-16091705-17091805-18091905-1909 -2 00-1 00010020030001020203040405060607080809J1509-J1601J1609-1701J1709-J1801J1809-J1901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 7 焦煤焦炭晨报 图7焦炭港口库存 图8焦化厂库存 0.050.0100.0150.0200.0250.0300.02015/122016/062016/122017/062017/122018/06天津港日照港连云港 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.02016- 112017- 052017- 112018- 052018-11焦炭总库存:焦化企业(100家):产能>200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能100-200万吨焦炭总库存:焦化企业(100家):产能<100万吨 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9焦化利润 图10日均生铁产量 -3 00.0-1 00.0100.0300.0500.0700.02016- 072017- 012017- 072018-012018-07焦化利润 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.00.050.0100.0150.0200.0250.02015-112016-052016-112017-052017-112018-05日均生铁产量：万吨累计同比 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图11日均粗钢产量 图12高炉开工率 -8 .0-6 .0-4 .0-2 .00.02.04.06.08.00.050.0100.0150.0200.0250.0300.02015- 112016-052016-112017- 052017-112018-05日均粗钢产量：万吨累计同比 40.050.060.070.080.090.0100.02015- 122016-062016-122017-062017-122018-06唐山钢厂：高炉开工率全国：高炉开工率 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 7 焦煤焦炭晨报 图13焦煤主力合约走势 图14焦煤主力合约成交量与持仓量 400.0600.0800.01,000.01,200.01,400.01,600.01,800.02015-112016-052016-112017-052017-112018-052018-11期货收盘价(活跃合约):焦煤 0.020.040.060.080.0100.0120.0140.0160.02015-112016-052016- 112017-052017-112018-052018-11期货成交量(活跃合约):焦煤期货持仓量(活跃合约):焦煤 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图15焦煤基差 图16焦煤价差01-05 -2 00.00.0200.0400.0600.0800.01,000.00.0500.01,000.01,500.02,000.02,500.02015-112016-052016-112017-052017-112018- 052018-11基差期货收盘价(活跃合约):焦煤京唐港：主焦煤：澳大利亚 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.0500.00506070809101112JM14 01-JM1 405JM15 01-JM1 505JM16 01-JM1 605JM17 01-JM1 705JM18 01-JM1 805JM19 01-JM1 905 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图17焦煤价差05-09 图18焦煤价差09-01 -2 00.0-1 00.00.0100.0200.0300.0400.00910111201020304JM14 05-JM1 409JM15 05-JM1 509JM16 05-JM1 609JM17 05-JM1 709JM18 05-JM1 809系列6 -3 00.0-2 50.0-2 00.0-1 50.0-1 00.0-5 0.00.050.0100.00102030405060708JM13 09-JM1 401JM14 09-JM1 501JM15 09-JM1 601JM16 09-JM1 701JM17 09-JM1 801JM18 09-JM1 901 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 6 / 7 焦煤焦炭晨报 图19焦煤港口库存 图20焦煤独立焦化厂库存 0.0100.0200.0300.0400.02015-122016-062016- 122017-062017-122018- 06炼焦煤库存:京唐港炼焦煤库存:日照港炼焦煤库存:连云港 0.0200.0400.0600.0800.01,000.02016- 112017- 052017-1120