PTA日度报告：加工费偏低 反弹看油价

[table_main] 宏源公司类模板 [table_main] 宏源公司类模板 市场概况：  期货报价：PTA期货行情2018/11/23单位价格前一交易日价格日涨跌元/吨6330.006410.00↓-1.25%元/吨6014.006164.00↓-2.43%元/吨5920.006048.00↓-2.12%元/吨5878.005996.00↓-1.97%元/吨316.00246.00↑28.46%元/吨136.00168.00↓-19.05%1-5价差PTA（1903）PTA（1905)主力合约基差期货合约现货价格PTA（1901)  现货市场：  PTA现货行情2018/11/23单位价格前一交易日价格日涨跌美元/桶50.4253.86↓-6.39%美元/桶58.8062.60↓-6.07%美元/吨1051.001051.000.00%美元/吨499.38504.13↓-0.94%美元/桶53.4453.97↓-0.98%美元/吨761.00775.00↓-1.81%美元/吨741.00755.00↓-1.85%美元/吨1069.671084.00↓-1.32%美元/吨1051.001066.00↓-1.41%元/吨5780.005880.00↓-1.70%美元/吨685.00692.00↓-1.01%乙二醇（MEG）：内外盘价差元/吨1032.541084.02↓-4.75%元/吨6330.006410.00↓-1.25%美元/吨855.00870.00↓-1.72%元/吨404.34380.38↑6.30%元/吨7950.007975.00↓-0.31%元/吨8275.008300.00↓-0.30%元/吨8900.009000.00↓-1.11%元/吨10600.0010700.00↓-0.93%元/吨8675.008800.00↓-1.42%元/吨9313.009387.50↓-0.79%涤纶长丝(DTY150D/48F):华东地区涤纶长丝(POY150D/48F):华东地区涤纶长丝(FDY150D/96F):华东地区涤纶短纤(1.4D*38mm(直纺)):华东二甲苯(异构级)(MX):CFR中国台湾二甲苯(异构级)(MX):FOB韩国对二甲苯（PX）：CFR中国对二甲苯（PX）：FOB韩国乙二醇（MEG）：CCFEI内盘价格乙二醇（MEG）：CCFEI外盘价格PTA:CCFEI内盘价格PTA:CCFEI外盘价格PTA内外盘价差聚酯切片聚酯瓶片石脑油：FOB新加坡产品WTI原油布伦特原油乙烯石脑油:CFR日本  开工率及产销情况： 开工率与产销2018/11/23单位2018/11/23T-1日涨跌%71.6769.53↑3.08%%85.5485.71↓-0.20%%73.5673.71↓-0.20%%69.0069.000.00%%50.0040.00↑25.00%%60.0055.00↑9.09%涤纶长丝产销：江浙地区主流产业链开工率PTA工厂开工率聚酯工厂开工率聚酯工厂折合PTA工厂开工率江浙织机开开工率涤纶短纤产销:江浙地区主流 [table_research] 能化分析师：杨首樟 宏源期货研究所 能源化工研究室 TEL： 010-82292599 主力合约基差走势 -5000500100015002000010203040506070809101112主力合约基差201320142015201620172018 主次合约价差走势 -300-200-1000100200300400500600010203040506070809101112主次合约价差201320142015201620172018 仓单数量（张） 050000100000150000200000250000300000123456789101112PTA仓单数20142015201620172018 加工费偏低 反弹看油价 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_reportdate] PTA日度报告 2018-11-26 期货（期权）研究报告 [table_page] PTA日度报告 第2页共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 指标数据前一交易日较前一日涨跌近20走势现货价63306410↓-1.25%期货价（主力）60146164↓-2.43%期货价（次主力）58785996↓-1.97%主力-次主力价差136168↓-19.05%基差316246↑28.46%资金流向(亿元)-1.47-11.97↓-87.72%主力成交量(万)67.8370.95↓-4.41%主力成交量环比增减（万）-3.13-58.56↓-94.66%--主力持仓量（万）83.9382.36↑1.90%主力持仓量环比增减（万）1.57-2.67↓-158.66%--主力投机度80.81%86.15%↓-6.19%期货仓单量(万)1.281.30↓-1.52%指标数据前一交易日较前一日涨跌近20走势指标数据前一交易日较前一日涨跌近20走势盘面主力加工费(元/吨)266.83334.49↓-20.23%盘面次主力加工费（元/吨）130.83166.49↓-21.42%盘面主力加工费环比增减（元/吨）-67.6662.19↓-208.79%--盘面次主力加工费环比增减（元/吨）-35.6680.19↓-144.47%--盘面主力利润（元/吨）-453.17-385.51↑17.55%盘面次主力利润（元/吨）-589.17-553.51↓-6.44%盘面主力利润环比增减（元/吨）-67.6662.19↓-208.79%--盘面次主力利润环比增减（元/吨）-35.6680.19↓-144.47%-- 上周五震荡回落，跌1.25%，成交量678260（-31258）；持仓839284 （+15656），成交减少、持仓增加。夜盘跟随原油大幅回落。一度跌破5800元/吨，最终收跌3.22%，多头持仓 306724（+11618），空头持仓 297069（+17953）净多持仓 155341（+3929），净空持仓145686（+10264）。技术上，5日均线向下，均线系统处于空头排列，布林中轨向下，通道口平走，MACD绿柱放量，快线向下，技术上TA偏弱。PTA盘面跟踪2018/11/23PTA基差分布情况盘面加工费分布情况0102030405060708090100-466717929240451762974285596710801192130514171530164217551867频数当前基差落于此区间正态曲线010203040506070-697-628-558-489-420-350-281-211-142-72-366136205275344414483频数当前盘面利润落于此区间正态曲线 [table_page] PTA日度报告 第3页共6页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2018/11/23单位价格近20日走势日涨跌周均价加工费加工费环比增减额利润利润环比增减额美元/桶50.42↓-6.39%55.27--------美元/桶58.80↓-6.07%64.80--------美元/吨1051.000.00%1048.50--------美元/吨499.38↓-0.94%522.00--------美元/吨761.00↓-1.81%788.25--------元/吨6330.00↓-1.25%6563.00704.86↑129.24-15.14↑129.24元/吨7950.00↓-0.31%8005.00538.25↑77.70138.25↑77.70元/吨8275.00↓-0.30%8390.00863.25↑77.70-36.75↑77.70元/吨8900.00↓-1.11%9010.001488.25↑2.70288.25↑2.70元/吨10600.00↓-0.93%10710.003188.25↑2.701988.25↑2.70元/吨8675.00↓-1.42%8835.001263.25↓-22.30-1401.75↓-22.30元/吨9313.00↓-0.79%9466.671901.25↑28.20501.25↑28.20产品工艺路线单位价格近20日走势日涨跌周均价加工费加工费环比增减利润利润环比增减催化重整845.28↓-11.86545.28↓-11.86甲苯歧化与烷基185.35↓-14.00-64.65↓-14.00二甲苯异构化194.85↑2.1084.85↑2.10甲苯甲醇烷基化194.39↓-11.00-605.61↓-11.00油制258.53↓-2.94138.53↓-2.94乙烯制43.89↓-7.00-76.11↓-7.00煤制5780.00↓-100.002880.00↓-100.00甲醇制823.10↓-25.60-936.90↓-25.60 PTA现货利润统计分布情况 PTA现货加工费统计分布情况 产业链上游，前期支撑原油反弹的沙特及OPEC减产预期较大不确定性，致使油价掉头向下，WTI原油跌6.39%，布伦特原油跌6.07%。 原油继续走弱，PX成本重心下移。供需方面，下游开工小幅回升，带动PX需求，但原油暴跌催生聚酯观望情绪，PTA整体偏弱。加上ACP谈判在即，年约工作正在进行当中，市场愈发谨慎，预计本周PX价格重心偏弱。 产业链下游：近日原油加PTA价格重心不断下移，聚酯行情疲弱，加上需求不佳，产销不济，库存维持高位的影响，价格继续下滑。开工方面，从近期的逻辑来看，聚酯厂商一般会选择在价格下滑的过程中进行减产，上周开工下滑1个百分点左右，后期仍有减产的预期，具体减产力度还要观察聚酯产品价格及库存、产销状况。 PTA生产装置：上周五福化工贸450万吨装置重启，负荷五成，同时珠海BP110万吨装置重启。PTA开工回升。 现货市场：现货市场交投清淡，华东现货市场报盘参考1901升水240元/吨；递盘基差参考1901升水200元/吨。预估日内成交不足1万吨，以贸易商及供应商买盘为主。日内现货听闻6395元/吨自提、6400元/吨自提、6300元/吨送到以及6290元/吨自提等成交。 目前来看，原油走弱拉低PX价格，前期支撑PTA价格的重要成本逐渐塌陷。供需方面，上周五两套装置重启，供应放量，且聚酯小幅减产，因此本周来看，PTA去库力度将明显减弱，当然在目前PTA生产利润下，不排除有小厂商意外停车检修的可能。需求方面，近期下游需求维持前期的弱势，但在前期减产即集中销售后，聚酯库存有小幅缓解，但仍维持在偏高水品。本周来看，聚酯需求缺少明显的利好推动，产销难以形成有效反转，疲弱的需求仍是制约PTA行情的重要因素。综合来看，本周PTA整体偏弱，但在目前加工费水平下，短期有反弹的可能，反弹力度还要看原油价格走势。因此近期重点需关注原油价格及聚酯需求变化。乙二醇（MEG）美元/吨(CCFEI外盘价格)685.00↓-1.01%700.40元/吨（CCFEI内盘价格）5780.00↓-1.70%5924.00涤纶长丝(DTY150D/48F):华东地区涤纶长丝(POY150D/48F):华东地区涤纶长丝(FDY150D/96F):华东地区PX美元/吨(CCFEI外盘PX价格)↓-1.29%1099