请务必阅读最后重要事项 第1页 鸡蛋高位调整 维持偏多思路 一、 行情回顾及主要观点 鸡蛋期货主力合约JD1901收涨0.02%，开盘价4340元，收盘价4323元，昨结4322元，涨1元，最高4345元，最低4291元，结算价4320元，持仓量15.2手，减14300手。 日内全国主产区鸡蛋均价稳中微幅调降，除辽宁以及河北地区蛋价处于4元/斤线下外，其他主产省份蛋价在4元线上徘徊，辽宁最低价3.90元/斤，全国主产区鸡蛋均价4.03元/斤，较昨日回落0.02元/斤，主销区北京、广东以及上海稳定不变。近日由于中部地区大雾影响，部分地区到货不多，终端走货情况尚可，多数地区看涨心理渐浓，但部分产区仍有库存余量，目前处于十一月的消费淡季，短期内终端需求的支撑力度有限，需求不振将对近期蛋价构成一定压力，预计短期鸡蛋现货价格或稳中微幅震荡。 鸡蛋合约1901日内高位调整，基本面上来看，尽管在产蛋鸡存栏有逐步缓增情况，但增幅以及对产能的释放量仍难以撼动当前紧俏的市场，短期鸡蛋市场需求不济，但对于春节前期蛋价应保持乐观看待，重点关注11月份鸡蛋供需形势对现货市场的影响，若在11月的传统淡季中，现货价格仍能坚定保持3.5-4元区间，鉴于春节前期在产蛋鸡存栏难有大幅的恢复性上涨可能，随着春节备货开启，鸡蛋仍有上行动力，中长线建议逢回调多单进入，近期可适当继续短线操作。 鸡蛋期货日报 作者： 农产品组 霍雅文 执业编号：F3040615（从业） 联系方式：010-68578971 成文时间：2018年11月15日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 图1：鸡蛋期货主力合约价格 数据来源：文华财经 方正中期研究院整理 二、 基本面动态 2.1 现货行情 表1：鸡蛋现货以及淘鸡价格 区域现货价格环比淘鸡价格环比主产区均价全国4.07-0.41%5.450.00%河北3.970.00%5.500.00%江苏4.180.00%5.800.00%山东4.110.00%5.500.00%河南4.11-0.17%5.800.00%辽宁3.900.00%5.300.00%湖北4.080.00%4.900.00%安徽4.170.00%5.700.00%山西4.000.00%5.500.00%陕西4.200.00%5.400.00%广东广州4.702.17%广东东莞4.452.30%北京大洋路4.222.68%北京回龙观4.110.00%上海浦东4.220.00%上海浦西4.250.00%主销区主产区 数据来源：博亚和讯 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第3页 2.2 供需情况----10月份在产蛋鸡存栏量环比减少 根据芝华对蛋鸡存栏数据的统计监测，最新2018年10月在产蛋鸡存栏量为10.63亿只，环比减少2.35%，同比去年减少8.36%。从规模方面来看，2 万只以下规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少，2万只-10万只规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量减少，10万-50万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加，100万规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量增加，100万以上规模蛋鸡养殖户在产蛋鸡存栏量变化不大。10月份在产蛋鸡存栏量较9月份环比减少，自国庆节后蛋价不降反而飙升就显出端倪，下半年蛋鸡存栏一直低位徘徊难有上升，一部分原因是养殖户对以往养殖业的低存栏高补栏现象有所戒备，适当控制雏鸡补栏量以防止业内大量补栏造成的产能过剩带来亏损，另外环保“回头看”政策监督下，蛋鸡养殖要求从严，养殖成本增加，养殖户资金周转有限，而10月份全国各地区气温转冷，多地区蛋鸡出现不同病情，产蛋率明显下降后养殖户选择顺势淘汰，在新增开产蛋鸡量少于淘汰量的情况下，10月份蛋鸡数量再度下降，后期进入11月以及12月份，预计在产蛋鸡存栏量难有大幅回暖可能，受制于夏季雏鸡补栏量偏少，新增开产数量不多，当前产需基本平衡，但后期春节备货开启后，将极大地利好鸡蛋市场。 最新2018年10月份青年鸡存栏量环比减少11.92%。最新2018年10月育雏鸡补栏量6589万只，环比增加10.5%，同比减少25.74%。从规模方面来看，2万只以下规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加，2万只-10万只规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加，10万只以上规模蛋鸡养殖户育雏鸡补栏量增加。本年度蛋鸡养殖一直处于盈利期，蛋鸡养殖户补栏意愿较强，且经产蛋鸡一度回暖困难，养殖户补栏较为积极，但明年蛋鸡存栏大概率增加，尤其是明年下半年，随着大型规模养殖场的规模扩建，存栏量有望恢复。 图3 在产蛋鸡存栏量 图4 在产蛋鸡存栏季节性规律 请务必阅读最后重要事项 第4页 -0.3-0.2-0.100.10.20.39.0010.0011.0012.0013.0014.0015.002010/052010/092011/012011/052011/092012/012012/052012/092013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/052018/09环比同比在产蛋鸡存栏量（亿）10.0010.5011.0011.5012.0012.5013.0013.5014.0014.5015.001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20112012201320142015201620172018 图5 青年蛋鸡存栏环比 图6 青年鸡存栏环比变化季节规律 -1.74%9.11%27.19%3.36%3.28%5.60%-2.30%-4.23%10.07%5.57%5.07%11.45%-10.24%-8.32%1.14%5.86%7.37%-14.72%-18.33%9.87%1.20%13.83%-5.50%0.48%3.13%-6.47%14.19%-4.79%7.32%-0.75%-5.76%-10.97%-9.35%10.74%0.04%-2.58%2.50%-7.73%10.34%-5.40%-3.01%-9.78%-10.49%14.72%11.81%2.08%5.64%3.53%-11.38%-10.63%5.42%1.94%10.30%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%2014年3月2014年6月2014年9月2014年12月2015年3月2015年6月2015年9月2015年12月2016年3月2016年6月2016年9月2016年12月2017年3月2017年6月2017年9月2017年12月2018年3月2018年6月青年鸡存栏环比-0.3-0.2-0.100.10.20.31月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月20142015201620172018青年鸡存栏环比季节规律 图7 育雏鸡补栏情况 图8 育雏鸡补栏月度对比情况 请务必阅读最后重要事项 第5页 -60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%80.0%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,0002012/012012/052012/092013/012013/052013/092014/012014/052014/092015/012015/052015/092016/012016/052016/092017/012017/052017/092018/012018/05环比同比育雏鸡补栏量200040006000800010000120001400016000123456789101112育雏蛋鸡补栏量2018201720162015201420132012 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲34号方正证券大厦2楼东侧 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 电话：010-68578010、68578867、85881117 传真：010-68578687 邮编：100037