钢矿周报：钢材库存继续下降 进博会期间华东需求不佳

www.dwfutures.com 1/7 0928 钢材库存继续下降 进博会期间华东需求不佳 一、走势分析及下周展望 回顾上周的行情，上周黑色板块整体偏弱运行，虽然社会库存依然在下降，但是在近三周以来，产量逐周下降的同时社会库存的下降幅度也在收窄，同时螺纹和热卷的产量也有明显的增加，如果十一月的需求未能提供有力的支持，以及在11月15日进入正式的采暖季环保限产后产量依然没有明显的下降，叠加北材南下对于南方钢材价格的压力，现货价格可能会下跌修复基差。如果后续多地政府继续强调采暖季限产的力度，供给端的产能产量能够实际压缩，现货获将继续保持稳中偏强，期货将会震荡上行修复基差。 从供给端来看，截止到11月2日，Mysteel调研163家钢厂高炉开工率67.54%环比上期降0.69%，产能利用率78.01%环比降0.49%，剔除淘汰产能的利用率为84.65%较去年同期降1.69%，钢厂盈利率83.44%环比上周降0.61%。从当周调研情况来看，新增检修高炉17座，复产高炉7座，江苏地区涉及企业昨日已执行进博会限产要求，故本期数据新增检修高炉样本增加明显，但由于检修自昨日起执行，故对本期数据铁水产量影响较为有限；伴随各地采暖季政策落地及进博会影响，预计本周检修情况或将继续增加，铁水产量延续下降趋势。 从需求端来看，华东市场上多数商家库存资较少，成本偏高，随着需求由于“进博会”带来大幅下降，“进博会”期间不仅需求被压缩，汽运方面部分区域也会开始实施管控，市场也默默接受这种状态，心态较为平稳，零散出货，但市场存在部分商家在库存相对偏多下，有小幅松动出货。 从库存来看，截止11月2日，本周螺纹的社会库存355.92万吨，减少21.76万吨，钢厂库存170.79万吨，减少1.35万吨。本周热卷社会库存240.97万吨，减少1.99万吨，钢厂库存84.28万吨，减少1.09万吨。 波段必读——钢矿周报 2018年11月4日星期日 东吴期货研究所 张 璐 0512-62936002 zhanglu@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格证号： Z0000182 研究所办公地址： 上海市黄浦区西藏南路 1208 号 6 楼 苏州市工业园区星阳街 5 号东吴证券大厦 8 楼 期市有风险，投资需谨慎！ www.dwfutures.com 2/7 二、一周事件、政策简述 1、习近平主持召开民营企业座谈会 习近平11月1日上午在京主持召开民营企业座谈会并发表重要讲话。习近平强调，毫不动摇鼓励支持引导非公有制经济发展，支持民营企业发展并走向更加广阔舞台。习近平指出，当前要抓好6个方面政策举措落实。一是减轻企业税费负担。二是解决民营企业融资难融资贵问题。三是营造公平竞争环境。四是完善政策执行方式。五是构建亲清新型政商关系。六是保护企业家人身和财产安全。 2、习近平同美国总统特朗普通电话 国家主席习近平1日应约同美国总统特朗普通电话。特朗普表示，我重视同习近平主席的良好关系，愿通过习近平主席向中国人民致以良好的祝愿。两国元首经常直接沟通非常重要，我们要保持经常联系。我期待着同习主席在阿根廷二十国集团领导人峰会期间再次会晤，我们可以就一些重大问题进行深入探讨。希望双方共同努力，为我们的会晤做好充分准备。美方重视美中经贸合作，愿继续扩大对华出口。两国经济团队有必要加强沟通磋商。 3、10月财新中国制造业PMI录得50.1 微升0.1个百分点 11月1日公布的10月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）录得50.1，高于9月0.1个百分点，显示经济微幅扩张。 4、油价或迎今年以来最大跌幅 国内新一轮成品油调价窗口将11月2日24时开启。机构预测，油价将迎来年内最大降幅，终结此前的“四连涨”，每吨下调幅度在330-340元区间，92#汽油每升价格重回7元时代。今年以来，我国已经历了20轮成品油价格调整，呈现出“十三涨六跌一搁浅”的格局。涨跌相抵后，汽、柴油价格累计分别上调了1430元/吨和1385元/吨。 5、中共中央政治局召开会议 中共中央政治局10月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署当前经济工作。会议指出，当前经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，部分企业经营困难较多，长期积累的风险隐患有所暴露。对此要高度重视，增强预见性，及时采取对策。会议强调，要切实办好自己的事情，坚定不移推动高质量发展，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，做好稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期工作，有效应对外部经济环境变化，确保经济平稳运行。会议强调，围绕资本市场改革，加强制度建设，激发市场活力，促进资本市场长期健康发展。继续积极有效利用外资，维护在华外资企业合法权益。要改进作风，狠抓落实，使已出台的各项政策措施尽快发挥作用。会议强调，要坚持“两个毫不动摇”，促进多种所有制经济共同发展，研究解决民营企业、中小企业发展中遇到的困难。 6、国务院办公厅：加快推动一批战略性、标志性重大铁路项目开工建设 国务院办公厅近日印发关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见。其中提到，加快推动一批战略性、标志性重大铁路项目开工建设。以中西部为重点，加快推进高速铁路“八纵八横”主通道项目。加快启动一批国家高速公路网待贯通路段项目和对“一带一路”建设、京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设等重大战略有重要支撑作用的地方高速公路项目，加快推进重点省区沿边公路建设。 7、今年前10月全国共发行地方债4.06万亿元 超上年同期 31日，北京、天津和山西三地共发行了206.95亿元地方债，至此，10月份地方债发行额锁定为2560.31亿元，较9月份大幅减少约66%。但据统计，今年前10月，全国共发行地方债40554.14亿元，超过了上年同期的38717.38亿元。 8、、前三季经济“成绩单”：多数省份完成全年增长目标几无悬念 近期，各省区市陆续公布2018年前三季度经济运行“成绩单”。截至10月29日，已有25个省区市公布了主要经济指标运行数据。其中，云南、贵州、江西等15个省区市经济增速快于全国6.7%的GDP增速；北京、江苏的增速与全国持平；其余省区市的增速慢于全国增速。 www.dwfutures.com 3/7 三、国内主要钢厂调价信息 11.2 华东：1、江苏徐钢：纹钢下调20元/吨，现HRB400Φ16-22mm螺纹钢(9m)为4670元/吨；2、新三洲：螺纹钢下调20元/吨，现Φ16-22mmHRB400E为4630元/吨；盘螺下调20元/吨，现HRB400Φ8-10mm为4830元/吨。 11.1 华东:1、马钢：高线、螺纹、盘螺上调10元/吨；2、方大：高线、螺纹、盘螺下调10元/吨；3、西王：螺纹、盘螺、盘圆上调40元/吨；4、莱钢：建材上调50元/吨；5、沙钢：（11月上旬价格）螺纹上调80元/吨，高线、盘螺上调80元/吨；（11月份价格）热卷下调100元/吨，中板下调50元/吨；6、中天：（11月上旬价格）螺纹上调80元/吨，高线、盘螺上调80元/吨；7、永钢：（11月上旬价格）螺纹上调80元/吨，高线、盘螺上调80元/吨；8、三宝：高线、螺纹、盘螺价格不动； 华中:1、永兴：螺纹上调70元/吨； 华北:1、河钢：（11月上旬价格）唐、宣、承钢高线上调70元/吨，三级螺纹钢(检尺)基价上调120元/吨，盘螺上调110元/吨；2、太行：螺纹、盘螺上调30元/吨； 华南:1、柳钢：螺纹、高线、盘螺上调50元/吨；2、韶钢：线材、螺纹、盘螺上调30元/吨； 10.31 华东：1、马钢：螺纹上调10元/吨，高线、盘螺价格不变；2、闽源：螺纹、盘螺下调20元/吨； 华中1、济源：圆钢、螺纹、盘螺上调30元/吨，高线价格不动； 西南：1、呈钢：（贵阳）螺纹价格不变，盘螺部分上调70元/吨；2、昆明：线材、螺纹、盘螺上调30元/吨；3、玉昆：线材、螺纹、盘螺上调30元/吨； 东北：1、凌钢：螺纹上调30元/吨，高线、盘螺上调50元/吨； 10.30 华东：1、南钢：螺纹下调20元/吨；2、方大：高线、螺纹、盘螺下调20元/吨；3、日照：螺纹平稳，盘螺下调30元/吨；4、闽源：螺纹、盘螺下调20元/吨； 西南：1、成实：（成都、重庆）螺纹上调30元/吨，线材、盘螺维持平稳； 华南：1、柳钢：螺纹平稳，高线、盘螺上调30元/吨； www.dwfutures.com 4/7 东北：1、后英：线材下调30元/吨，螺纹下调20元/吨；2、凌钢：螺纹、高线、盘螺维持平稳。 10.29 华东：1、马钢：高线、螺纹、盘螺上调20元/吨； 华北：1、包钢：（11月份订货价格）热轧下调130元/吨，普中板下调80元/吨，冷轧下调30元/吨； 西南：1、成实：（成都、重庆）螺纹上调40元/吨，线材、盘螺上调20元/吨； 东北：1、后英：线材、螺纹下调30元/吨； www.dwfutures.com 5/7 四、图表信息 螺纹现货、期货价格及基差 热卷现货、期货价格及基差 (200)02004006008001,0001,2001,400150020002500300035004000450050005500基差现货价期货价(100)01002003004005001500200025003000350040004500基差现货价期货价 铁矿石现货、期货价及基差 现货虚拟利润 (30)(10)1030507090110130150250300350400450500550600650700750基差现货价期货价(400)100600110016002100260014-11-1415-01-1415-03-1415-05-1415-07-1415-09-1415-11-1416-01-1416-03-1416-05-1416-07-1416-09-1416-11-1417-01-1417-03-1417-05-1417-07-1417-09-1417-11-1418-01-1418-03-1418-05-1418-07-1418-09-14螺纹钢虚拟利润热卷虚拟利润 螺纹期货虚拟利润 热卷期货虚拟利润 35045055065075085095010501150螺纹期货虚拟利润RB1901RB190545055065075085095010501150热卷期货虚拟利润HC1901HC1905 www.dwfutures.com 6/7 卷螺价差（卷-螺） 螺纹、热卷、铁矿石近远月价差（近月-远月） (500)(400)(300)(200)(100)01002002018-06-192018-06-262018-07-032018-07-102018-07-172018-07-242018-07-312018-08-072018-08-142018-08-212018-08-282018-09-042018-09-112018-09-182018-09-252018-10-022018-10-092018-10-162018-10-232018-10-30卷螺价差（卷-螺）1901合约1905合约(15.0)(10.0)(5.0)0.05.010.015.020.00501001502002503003504004502018-06-192018-06-242018-06-292018-0