信达钢矿周报：钢材库存拐头向上，需求预计将继续下滑
信达钢矿周报钢材库存拐头向上，需求预计将继续下滑研究发展中心黑色小组2019年06月17日 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿 钢材：宏观面，地方债新规发布基建逆周期调节有望持续，但地产端销售增速下降幅度扩大，开发商拿地增速大幅下降至-33.2%，后续新开工高增速恐难维持；微观层面，线螺采购和建材成交均呈下滑态势，螺纹钢表观消费继续下滑，在梅雨及高温天气季节性淡季下，建材需求维持弱势；供应端，主要供给变量未有明显重大变化，预计钢材产量延续高位态势。从供需来看，持续的高产量将对库存形成压力，钢材价格预计震荡下行。但是成本方面，热卷和电炉炼钢利润面临盈亏平衡线，下行阻力较大，叠加铁矿石基本面支撑，钢材期货价格向下跌幅有限，若矿价重心未能下移，无法打开下行空间。综合来看，钢材价格震荡偏弱，空单可在3650附近适量减持。操作建议：RB1910、HC1910空单持有。铁矿：从外矿发运来看，Vale矿山产量仍未恢复，矿石存量中港口库存低位且持续去库，需求端钢材产量大增，铁矿石需求强劲，基本面供需偏紧格局仍未解决。期价方面，期货合约大幅贴水，而基本面向好，现货价格易涨难跌，期价预计调整后将继续上行，建议价格企稳后做多。操作建议：等待做多。 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 钢材数据概览➢周六，唐山普方坯降50元，报3460元；周日，降30，报3430。周末钢坯价格较上周五下降80元。周日午后部分贸易商报3490，迁安3430元。 现货价格弱势下行，尤其华南地区受暴雨影响，需求较差 地方债新规发布以及成本带动下，钢材期货减仓反弹，但难改近期弱势基本面 弱现实情况下，基差大幅修复，期价受现货价格压制 铁矿价格大涨以及钢材价格下跌，钢材利润大幅收缩➢长流程生产利润即期测算螺纹为323元/吨，热轧为183元/吨，环比分别-160元和-80元➢华东电炉螺纹生产利润为101元/吨，环比-30元/吨 限产和检修等供给因素暂无重大变化，钢材高产量压力仍在 线螺采购和建材成交均显下滑态势，螺纹表观消费下滑 地产销售降幅扩大，开发商拿地意愿大幅下降，后续新开工增速预计较难增长 螺纹厂库社库双增，高产量背景下，库存拐头向上➢螺纹总库存776万吨，比前值+23.09万吨，幅度3.07%➢钢厂库存224.76万吨，比前值+10.86万吨，幅度5.08%➢社会库存551.24万吨，比前值+12.23万吨，幅度2.27% 热卷社会库存和总库存持续累库，下游出货不畅➢热卷总库存303.52万吨，比前值+6.47万吨，幅度2.18%➢钢厂库存85.14万吨，比前值-3.09万吨，幅度-3.50%➢社会库存218.38万吨，比前值+9.56万吨，幅度4.58% 目录CONTENTS钢矿周度观点钢材基本面03铁矿0402套利跟踪0501热点追踪铁矿基本面 1.1 基本面向好，现货惜售，期货价格大幅贴水 2.1 铁矿石需求依旧旺盛，港口库存去库量持续在200-400万吨/周➢北方六大港口到货量环比大减，为763.4万吨，-227.8万吨，幅度-22.98%➢港口库存跌破1.2亿吨，本期港口库存为11795.73万吨，-362.98万吨，幅度-3% 2.2 外矿发运量持续低于去年同期，供给偏紧格局依然存在 3.1高炉产能利用率高位，铁矿需求较好 4 海运费和人民币贬值对铁矿石成本的边际影响缩小 I1909和I2001前十净持仓净多头持续加仓 联系人：陈敏华投资咨询号：Z0012670联系电话：0571-28132639邮箱：525108901@qq.com张鹏程黑色研究员执业编号：F3034110联系电话：0571-28132639邮箱：3120376565@qq.com吕明黑色研究员执业编号：F3051847联系电话：0571-28132639邮箱：531516445@qq.com 重要声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 地址：浙江省杭州市文晖路108号浙江出版物资大厦1125室、1127室、12楼、16楼邮编：310004电话：0571-28132579传真：0571-28132689网址：www.cindaqh.com谢谢！
