东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 2018年10月26日 周五 双焦日报 黑色系整体反弹，焦煤创年内新高 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 朱少楠 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格号： Z0000182 期市有风险，投资需谨慎！ 摘要： 昨日双焦继续反弹，焦煤创年内新高，焦炭现货继续偏强运行，第二轮提涨范围扩大，随着盘面走强，预计多数钢厂将会很快接受此轮提涨，焦企心态较好，对后市较为乐观，港口焦炭价格小幅上涨，日照港准一级冶金焦报2700元/吨，上涨100元/吨，目前供需双旺，盘面上，经过几日反弹，市场情绪较为乐观，预计焦炭仍偏强震荡，操作上建议多焦炭空焦煤继续持有。焦煤方面，炼焦煤市场继续偏强运行，受山东部分煤矿停产整顿影响，周边地区焦煤供应偏紧，价格小幅上涨20-50元/吨，山西长治地区部分煤矿再次上调焦煤价格50元/吨，同时随着冬季到来，冬储有一定需求，考虑到四季度整体焦煤需求受限，叠加部分可交割资源已经贴水盘面，操作上建议JM1901轻仓做空。 交易策略 单边：1400以上空JM1901 套利：多J1901/JM1901 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数值涨跌数值涨跌天津港准一级焦2,625.00.0天津港澳洲主焦1,620.00.0山西吕梁准一级焦2,430.050.0吕梁主焦煤1,630.00.0河北唐山一级冶金焦2,600.00.0邯郸主焦煤1,560.00.0柳林低硫主焦煤1,595.00.0J19012,456.521.5JM19011,415.020.0J19052,312.027.5JM19051,305.07.5144.5-6.0焦炭天津港准一级焦-主力168.5-21.5110.012.5焦煤中挥发硬焦煤-主力215.0-20.0河北地区723.90.01901合约676.85-5.3山西地区707.0-10.21905合约679.7517.5山东地区717.490.9J1901/JM19011.74-0.01产能利用率（产能≥200）%80.10.4焦炭库存万吨439.62.4产能利用率（产能100-200）%77.4-1.1焦炭可使用天数天13.90.0产能利用率（产能＜100）%78.9-0.4焦煤库存万吨811.8-0.5焦炭库存万吨24.80.8焦煤可使用天数天16.20.0焦煤库存万吨818.0-3.2焦煤可使用天数天16.0-0.1焦炭万吨243.6-0.4焦煤万吨345.119.0港口库存（周度）期货盘面钢厂样本供需基本面数据（周度）J1901-J1905JM1901-JM1905虚拟焦化利润现货利润独立焦企东吴期货钢矿煤焦每日监控/20181026各品种数据跟踪焦炭焦煤项目项目现货价格期货价格现货价格期货价格跨期价差基差 数据来源：Wind 东吴期货研究所 一、市场数据 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 -200-1000100200300400500600700800焦炭1-5价差201820172016 -200-1000100200300400500600700800焦炭5-9价差201920182017 -200-1000100200300400500焦煤1-5价差201820172016 -1000100200300400500焦煤5-9价差201920182017 -400-20002004006008000500100015002000250030002015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-222016-11-222017-01-222017-03-222017-05-222017-07-222017-09-222017-11-222018-01-222018-03-222018-05-222018-07-222018-09-22焦炭基差元/吨期货收盘价(活跃合约):焦炭焦炭现货价 -500-400-300-200-1000100200300400500050010001500200025002015-09-222015-11-222016-01-222016-03-222016-05-222016-07-222016-09-222016-11-222017-01-222017-03-222017-05-222017-07-222017-09-222017-11-222018-01-222018-03-222018-05-222018-07-222018-09-22焦煤基差美元/吨期货收盘价(活跃合约):焦煤焦煤现货价 -400-200020040060080010001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月7日3月20日4月2日4月15日4月28日5月13日5月26日6月8日6月23日7月6日7月19日8月1日8月14日8月27日9月9日9月23日10月14日10月27日11月11日11月27日12月12日12月27日炼焦虚拟利润（河北）2016年2017年2018年 020040060080010001200140009盘面利润201820172016 二、虚拟利润及价差走势情况 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 -20002004006008001000120001盘面利润201820172016 0100200300400500600700800900100005盘面利润201920182017 0204060801001201403003504004505005502017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-202018-08-202018-09-20焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计焦炭库存:国内独立焦化厂(100家)（右） 051015202502004006008001,0001,200100家独立焦化厂焦煤可用天数（右轴）炼焦煤总库存:国内独立焦化厂(100家):合计 1001502002503003504004501月4日1月15日1月29日2月13日2月28日3月11日3月24日4月6日4月17日4月29日5月12日5月25日6月5日6月19日7月1日7月13日7月23日8月3日8月12日8月25日9月6日9月17日9月28日10月12日10月23日11月10日11月25日12月11日12月29日焦炭港口库存2015年2016年2017年2018年 01002003004005006007008001月4日1月15日1月29日2月13日2月28日3月11日3月24日4月6日4月17日4月29日5月12日5月25日6月5日6月19日7月1日7月13日7月23日8月3日8月12日8月25日9月6日9月17日9月28日10月12日10月23日11月10日11月25日12月11日12月29日焦煤港口库存2015年2016年2017年2018年 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 1、江苏省2018-2019秋冬季错峰生产方案出炉：4个月减排30-50% 文件要求，2018年11月至2019年2月，各地应对钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等重点行业实行错峰生产。其中，2017年冬季PM2.5浓度超过60微克/立方米的城市（徐州、常州、淮安、扬州、镇江、泰州、宿迁市）减排50%以上；其余城市减排30%以上。另有知情人士透露，11月将有200个环保组入驻江苏省，届时各重点企业都将有专门小组监督，限产力度或将从严。注：2018年6月5日至7月5日，中央第四环境保护督察组对江苏省第一轮中央环境保护督察整改情况开展“回头看”，结果发现敷衍整改、表面整改、假装整改等问题。 2、沙钢：11月份计划量不打折不代表不限产 因今日市场核实到11-1沙钢螺纹钢不打折供应，据钢厂反馈，主要是目前螺纹钢利润相对较好，全力保证生产和供应，另外因为代理协议量占比较小，厂里目前有一定的库存量，同时也会减少自营和计划外的比例来保证协议量。因此螺纹钢不打折供应不代表沙钢不限产 3、黑色库存：本周螺纹35城库存环比下降33.9万吨，线材社会库存环比下降14.44万吨 据Mysteel库存数据，截至10月25日，本周螺纹社会库存377.68万吨，周环比下降33.9万吨。线材社会库存121.19万吨，周环比减少14.44万吨。螺纹钢厂库存172.14万吨，周环比下降5.99万吨。线材钢厂库存53.73万吨，周环比减少4.16万吨。热卷社会库存242.96万吨，周环比增加1.29万吨。产量方面，螺纹周产量348.54万吨，较上周增加6.58万吨。线材周产量150.08万吨，较上周增加3.1万吨，热卷周产量310.67万吨，较上周减少22.85万吨。 免责声明： 本刊中所有文章陈述的观点仅为作者个人观点，文章中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性、更新情况不做任何保证，文章中作者做出的任何建议不作为我公司的建议。在任何情况下，我公司不就本刊中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。期市有风险，投资需谨慎！ 三、行业资讯