钢材期货周报：限产形势依旧严峻，成材价格获得支撑

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 12 钢材期货周报 限产形势依旧严峻，成材价格获得支撑 主要观点 行情回顾。上周主要受A股下跌影响，市场情绪较为波动，螺纹钢和铁矿石主力合约先升后降，但基本面较稳定，单边做多并无太大风险。上周结束时，铁矿石主力合约收于515.00元/吨，周涨跌幅0.00%，成交量增加28万手，持仓量减少1.5万手。螺纹钢期货主力合约RB1901收于4,055.00元/吨，周涨幅-1.24%，成交量增加26万手，持仓量减少31万手。 基本面分析-铁矿石。上周铁矿石港口库存14,527.65万吨，较前值增加174.47万吨。从进口量来看，除了巴西高品矿持续增加之外，澳大利亚发货量也开始恢复增长。9月国内铁矿进口数量下降，但进口价格有一定上行。国产矿一直供应紧张，叠加港口现货进口矿的小幅上涨，带动了期货价格的上行。9月份生铁产量增幅较大，多数钢厂生产平稳。为了应对空气污染，河北地区钢厂烧结矿日耗减少明显。上周全国高炉开工率68.37%，较前值有所下降，说明不仅是河北，全国范围内环保限产形势依然严峻。近期铁矿石现货市场维持供需两旺的态势，期价有走强的支撑，但采暖季限产预期的存在也为上涨空间造成一定压力。 基本面分析-螺纹钢。上周唐山高炉开工率60.37%，全国高炉开工率68.37%，较前值都有一定下降，在加上上周河北地区相关城市空气质量检验再次垫底，预计10月下旬，限产比例不会放松。而需求上来说，10月份现货市场钢厂和贸易商出库顺畅，上周螺纹钢社会库存411.58万吨，环比下降27.94万吨；钢厂库存178.13万吨，环比下降18.51万吨。社库和厂库双双下降，库存进一步去化。房地产赶工需求提振了螺纹钢价格。 后市展望。上周9月份金融数据和经济数据出炉，国内宏观经济依然承压。9月地方债发行大幅增加，可基建投资同比增速继续下行。预计基建项目会在未来半年内相继落地，短期内对成材影响较小。9月房地产销售相对走弱，但施工数据稳步上升，融资情况持续好转。且居民对房地产投资热情不减，预计短期内房地产仍是拉动钢材需求的主要动力。上周河北地区相关城市空气质量检验再次垫底，预计10月下旬，限产比例不会放松。而社库和厂库双双下降，库存进一步去化。现货市场钢厂和贸易商出货顺畅，支撑螺纹钢价格维持高位，短期看多。全国范围内环保限产的形势对铁矿石的上涨造成一定压力。但近期多数钢厂生产平稳，并且国产矿一直供应紧张，叠加港口现货进口矿的小幅上涨，带动了期货价格的上行，铁矿石长期看多。铁矿和螺纹钢的基本面表现稳定，但近期宏观形势还有海外市场的不确定性增加可能会增加市场波动，谨慎操作。 报告日期 2018-10-22 研究所 王琼玮 黑色金属分析师 从业资格号：F3048777 电话：010-84183054 邮件：wangqiongwei@guodu.cc 主力合约行情走势 300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0铁矿石连续 2,500.03,000.03,500.04,000.04,500.05,000.02017-052017- 062017- 072017-082017-092017-102017-112017-122018- 012018-022018-032018-042018-052018- 062018- 072018-082018-092018-10螺纹钢连续 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 12 钢材期货周报 目 录 一、行情回顾 ........................................................................... 5 二、基本面分析 ......................................................................... 5 （一）上游铁矿石 ....................................................................... 5 （二）下游钢材 ......................................................................... 7 （三）套利分析 ......................................................................... 7 三、后市展望 .......................................................................... 10 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 12 钢材期货周报 插 图 图1 铁矿石连续（元/吨） ................................................................ 5 图2 螺纹钢连续（元/吨） ................................................................ 5 图3 铁矿石主力合约成交量及持仓量（手） ................................................. 5 图4 螺纹钢主力合约成交量及持仓量（手） ................................................. 5 图5 普式62%价格指数 ................................................................... 6 图6 新加坡交易所铁矿石掉期结算价 ....................................................... 6 图7 港口库存周数据（万吨） ............................................................. 6 图8 当月海运贸易量（万吨） ............................................................. 6 图9 进口矿烧结粉矿库存消费比 ........................................................... 7 图10 铁矿石青岛港现货价格 .............................................................. 7 图11 沪市线螺终端采购量（吨） .......................................................... 8 图12 螺纹钢现货价格（元/吨） ........................................................... 8 图13 螺纹钢-钢厂库存（万吨） ........................................................... 8 图14 螺纹钢-社会库存（万吨） ........................................................... 8 图15 钢厂原料库存天数 .................................................................. 8 图16 中钢协重点企业旬度日均粗钢产量 .................................................... 8 图17 铁矿石基差（元/吨） ............................................................... 9 图18 螺纹钢基差（元/吨） ............................................................... 9 图19 螺纹钢铁矿石比价 .................................................................. 9 图20 螺纹钢焦炭比价 .................................................................... 9 图21 螺纹钢热卷轧板差价 ................................................................ 9 图22 热卷与铁矿石比价 .................................................................. 9 图23铁矿石合约9月-1月 ............................................................... 10 图24铁矿石合约1月-5月 ............................................................... 10 图25 铁矿石合约5月-9月 .............................................................. 10 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 12 钢材期货周报 图26 螺纹钢合约10月-1月 ............................................................. 10 图27 螺纹钢合约1月-5月 .............................................................. 10 图28 螺纹钢合约5月-10月 ............................................................. 10 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 12 钢材期货周报 一、行情回顾 上周主要受A股下跌影响，市场情绪较为波动，螺纹钢和铁矿石主力合约先升后降，但基本面较稳定，单边做多并无太大风险。上周结束时，铁矿石主力合约收于515.00元/吨，周涨跌幅0.00%，成交量增加28万手，持仓量减少1.5万手。螺纹钢期货主力合约RB1901收于4,055.00元/吨，周涨幅-1.24%，成交量增加26万手，持仓量减少31万手。 图1 铁矿石连续（元/吨） 图2 螺纹钢连续（元/吨） 300.0350.0400.0450.0500.0550.0600.0铁矿石连续 2,500.03,000.03,500.04,000.04,500.05,000.02017-052017- 062017- 072017-082017-092017-102017-112017-122018- 012018-022018-03201