马来西亚：八月份外国销售持续2018年9月13日，星期四1 网页全球经济与市场研究电子邮件：GlobalEcoMktResearch@uobgroup.com网址：www.uob.com.sg/research宏注马来西亚：八月份外国销售持续2018年9月13日，星期四朱莉娅·高（Julia Goh）高级经济师Julia.Gohml@uob.com.myForeigners turned net sellers of Malaysian bonds (MYR2.4bn) and equities (MYR99m) in August.抛售与新兴市场动荡一致，因为投资者仍对美元持偏见。在新兴市场领域，随着利差适度扩大，拥有更强大政策框架和更强宏观基本面的国家表现得更好。自6月底以来，MYR对美元的贬值幅度不及某些同行（MYR：-2.5％，IDR：-3.1％，人民币：-3.3％）。马来西亚的外汇储备从今年4月中旬的1100亿美元的高点下降了56亿美元，至8月底的1,044亿美元。马来西亚国家银行在7月的外汇掉期空头头寸扩大至163亿美元，占外汇储备总额的15.6％，尽管仍低于2017年4月191亿美元的峰值19.9％。外国人在八月份转向债券的净卖方8月，外国人出售了24亿林吉特的马来西亚债券（7月份为40亿林吉特）。累计来看，1月至8月，外国人出售了193亿林吉特。 8月份的抛售范围广泛，涉及大马政府证券（-6亿马来西亚林吉特），政府国库券（-6亿马来西亚林吉特），政府投资发行（-6亿马来西亚林吉特）和私人债务证券（-6亿马来西亚林吉特）。外国持有的政府债券减少了12亿林吉特，至1670亿林吉特，占未偿还总额的23.7％。外国持有的马来西亚政府证券（MGS）减少至1540亿林吉特，占未偿还总额的40％。净卖出股票外国人在八月仍然是股票的净卖家，尽管出售的数额要少得多，为–99亿林吉特（7月为-17亿林吉特，6月为-49亿林吉特，5月为-56亿林吉特）。八月份，外国股票持有量稳定在23.6％。 1月至8月，外国人已累计出售了86亿林吉特的国内股票。抛售被当地机构买入抵消年初至今，股票总值达103亿林吉特。外汇储备下降至1,044亿美元截至8月底，国行的国际储备减少1亿美元，至1,044亿美元。当前的储备水平足以为7.5个月的保留进口提供资金，是短期外债的0.9倍。根据经验，IMF规定的准备金充足水平是3个月的进口量和1.0倍的短期外债。马来西亚的短期外债激增（第二季度环比增长13％，至4500亿林吉特），主要是由于银行的短期外债（第二季度增长32％，至2220亿林吉特）。这反映了：1）在该地区运营的马来西亚银行的流动性管理的集中化； 2）在马来西亚注册的本地注册外资银行的强大存在；以及3）马来西亚更深入，更发达的金融市场。外币借贷的增加也是由于预期外币存款到期以及对美元资金将趋紧的预期。根据国行截至7月底的最新详细披露，国行在外汇掉期中的空头头寸一直稳定在163亿美元，占外汇储备总额的15.6％。仍低于2017年4月191亿美元的峰值或19.9％。 马来西亚：八月份外国销售持续2018年9月13日，星期四2 网页实测MYR弱点USDMYR昨天达到了10个月高点4.15。在广泛的美元强势和美中贸易冲突升级的外部环境中，缠绵的马币疲软是不可避免的。此外，马来西亚的季度GDP增长令人失望，而马来西亚政府的改革，增长与财政紧缩之间的平衡举动变得更具挑战性。然而，值得注意的是，与其他新兴亚洲货币相比，马币的外汇指标仍然相对较强。其中包括更强的外汇储备比率，能源价格上涨的支持以及经常账户盈余的强劲增长。因此，虽然预计马来西亚林吉特将从现在起进一步走弱，但疲软的步伐很可能会得到衡量。我们将在下周发布更新的MYR预测。外国持有的马来西亚债券和股票马来西亚股票和债券的周流量资料来源：CEIC，BNM，大华银行全球经济与市场研究10亿马币20100 -2.4-10-0.099-20-30-40-31.4-5012月16日至4月17日至8月17日至12月17日至4月18日至18月18日净购买权益净购买债券净购买总额（自2016年12月以来的累计金额）资料来源：CEIC，BNM，大华银行全球经济与市场研究300万美元2001000-100-200-300-400-500-600-7001月18日3月18日6月18日8月18日流入Msian股票和债券新兴市场投资组合流7月至8月流入MYR债券的外国资金细分资料来源：IIF，大华银行全球经济与市场研究资料来源：IIF，大华银行全球经济与市场研究80亿美元604020010亿马币Tota-l2。 MGSGII国行票据/票据国库券（含回教债券）-201月17日4月17日7月17日10月17日1月18日4月18日7月18日IIF投资组合债务流跟踪器IIF投资组合权益流跟踪器IIF投资总额流跟踪器私人债务证券（含回教债券）八月-3 -2 -1012345七月 4.03.501.00.1-0.6-0.6-0.3-0.6-0.6-0.34 马来西亚：八月份外国销售持续2018年9月13日，星期四3 网页外国持有的马来西亚政府债券外国政府债券持有人的细分外汇储备和USDMYR国行在外汇掉期中的空头头寸 资料来源：CEIC，国行，大华银行全球经济与市场研究资料来源：CEIC，国行，大华银行全球经济与市场研究10亿马币25020015010050%4536403534302532201530105280262423.72018年8月220209月11日至1月13日5月14日至9月15日至1月17日5月18日持有MGS和GII的比例（％）于2017年12月于2018年6月 资料来源：CEIC，国行，大华银行全球经济与市场研究资料来源：国行，大华银行全球经济与市场研究10亿美元11511010510095美元/马币2.803.003.203.403.60104.43.804.004.104.2010亿美元-25-20-15-10-50美元/马币4.604.404.204.003.803.603.4090Jan-15 Jul-15 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-18 Jul-18 Msia FX储备USD / MYR，rhs4.404.60Jul-15 Jan-16 Jul-16 Jan-17 Jul-17 Jan-1818-18年7月BNM外汇空头头寸，3-12个月BNM空头外汇头寸，1-3个月BNM空头头寸，<1个月USD / MYR（RHS） 41 4132 3417 186 42 20.61.1 1.30.6资产管理中央银行/政府养老金银行业务保险被提名人/监护人其他 马来西亚：八月份外国销售持续2018年9月13日，星期四4 网页最近的出版物扫描QR码以获取我们所有报告的列表免责声明本出版物严格仅用于提供信息，不得出于任何目的而被任何人传播，披露，复制或依赖，也不得在任何分发或使用该国家的任何人分发或使用。将违反其法律或法规。本出版物不是买卖任何投资产品/证券/工具的要约，推荐，招揽或建议。本出版物中的任何内容均不构成会计，法律，法规，税务，财务或其他建议。请咨询您自己的专业顾问，以了解任何投资产品/证券/工具是否适合您的投资目标，财务状况和特定需求。本出版物中包含的信息基于某些假设和对可公开获得的信息的分析，并反映了截至出版日期的主要情况。关于（包括但不限于）国家，市场或公司的未来事件或表现的任何观点，预测和其他前瞻性陈述均不一定表示，并且可能与实际事件或结果有所不同。本出版物中表达的观点仅是作者的观点，并独立于大华银行有限公司，其附属公司，分支机构，董事，管理人员和员工（“大华银行集团”）的实际交易状况。发表的观点反映了作者在本出版物出版时的判断，并可能随时更改。大华银行集团可能在出版物中提及的证券/工具中拥有头寸或其他利益，并可能影响交易。大华银行集团可能还会发表其他报告，出版物或文件，以表达与本出版物所述观点不同的观点。尽管已尽一切合理努力确保本出版物所含信息的准确性，完整性和客观性，但大华银行集团对其准确性，完整性和客观性不做任何明示或暗示的陈述或保证，也不承担任何责任。与任何人因依赖本出版物中表达的观点或信息而遭受的任何损失或损害有关的信息。