数量化策略跟踪评价周报：大盘、成长与盈利能力因子表现相对较好

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/12 [table_page] 金融工程周报 分析师：张青 执业证书编号：S0890516100001 电话：021-20321154 邮箱：zhangqing@cnhbstock.com 研究助理：余景辉 电话：021-20321145 邮箱：yujinghui@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20321304 [table_product] 数量化策略跟踪评价周报——市场超跌反弹，关注指数增强策略...2018.9.26 数量化策略跟踪评价周报——低波因子表现优异，行业配置录得超额收益...2018.9.18 数量化策略跟踪评价周报——市场呈现反转效应，规模因子指向小盘...2018.9.11 数量化策略跟踪评价周报——市场有所反弹，关注前期超跌个股...2018.8.28 数量化策略跟踪评价周报——周期板块走强，PB-ROE策略相对抗跌...2018.8.21 数量化策略跟踪评价周报——多因子选股关注高贝塔、低估值因子...2018.8.14 数量化策略跟踪评价周报——市场震荡下行，低波因子表现优异...2018.8.7 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  多因子选股策略跟踪：从当期IC值来看，从当期IC值来看，规模、成长以及盈利能力三个因子表现较好，绝对值依次为17.98%、8.02%、6.40%，风格因子的当期收益率也显示这三个因子表现较好。从当期IC值的正负号来看，以上三个因子均为正，表明大盘及高成长、高盈利的个股近期表现较好。从近一个月IC均值来看，市场呈现反转效应，低估值因子表现稳定。  权益量化策略跟踪：过去5日，沪深300指数增强策略较沪深300被动指数策略获得超额收益0.02%，中证500指数增强策略、主动量化策略分别较中证500被动指数策略获得超额收益0.11%、0.86%，量化对冲策略较二级债基和长期纯债策略获得超额收益-0.43%、-0.06%。10月，主动量化与中证500指数增强轮动策略持有主动量化策略，量化对冲与长期纯债轮动策略持有长期纯债策略。  风格轮动策略跟踪：风格轮动方面，最新一期大小盘风格轮动模型综合打分为5.00分，风格偏向不明显，建议大小盘风格配置采用5:5配置；最新一期价值成长风格轮动模型综合打分为3.00分，风格偏向成长，建议价值成长风格配置采用3:7配置；最新一期动量反转风格轮动模型综合打分为5.00分，风格偏向不明显，建议动量反转风格配置采用5:5配置。  行业配置策略跟踪：过去5日，动量因子多空组合累计收益率为-0.98%，低波动率因子多空组合累计收益率0.97%，行业景气度因子多空组合累计收益率为0.25%。过去5日，多因子行业配置策略组合收益率为2.38%，同期中证500指数收益率为1.42%。10月，多因子行业配置策略推荐配置银行、采掘、休闲服务、国防军工以及汽车。  总体来看，上周市场上涨，从多因子选股来看，规模因子指向大盘，前期跌幅较大的个股近期涨幅较大，从近一个月来看反转和低估值因子表现优异。权益量化策略方面，指数增强策略、主动量化策略较被动指数策略有较好超额收益，大盘风格上来看，沪深300指数增强策略表现稳定，小盘风格上来看，主动量化策略表现更优，类固收策略上来看，二级债基上涨幅度较大，长期纯债次之，而量化对冲策略表现依旧不佳。风格轮动方面，市场大小盘风格、动量与反转风格分化不明显，偏向于均衡配置，而价值成长风格方面更倾向于成长风格。行业配置上，近期动量因子表现优异，行业配置策略录得较为显著超额收益。  风险提示：数量化策略研究主要基于历史数据，可能存在模型设定偏差的风险。 相关研究报告 [table_subject] 2018年10月9日 证券研究报告--金融工程周报 大盘、成长与盈利能力因子表现相对较好 ——数量化策略跟踪评价周报 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/12 [table_page] 金融工程周报 内容目录 1. 多因子选股策略跟踪 ........................................................................................................................ 3 1.1. 风格因子评价指标跟踪 ..................................................................................................................................... 3 1.2. 风格因子累计收益率跟踪 ................................................................................................................................. 4 2. 权益量化策略跟踪 ............................................................................................................................ 5 2.1. 量化策略绩效跟踪 ............................................................................................................................................ 5 2.2. 主动量化与中证500指数增强轮动策略 ........................................................................................................... 6 2.3. 量化对冲与长期纯债轮动策略 .......................................................................................................................... 7 3. 风格轮动与行业配置策略跟踪 .......................................................................................................... 8 3.1. 大小盘风格轮动策略 ......................................................................................................................................... 8 3.2. 价值成长风格轮动策略 ..................................................................................................................................... 9 3.3. 动量反转风格轮动策略 ..................................................................................................................................... 9 3.4. 行业配置策略 .................................................................................................................................................. 10 3.4.1. 行业配置因子表现跟踪 ................................................................................................................................ 10 3.4.2. 行业配置组合绩效跟踪 ................................................................................................................................ 11 图表目录 图1 风格因子当期IC值 ........................................................................................................................................ 4 图2 风格因子当期收益率 ...................................................................................................................................... 4 图3 风格因子近1个月IC均值 ............................................................................................................................. 4 图4 风格因子IR值 ................................................................................................................................................ 4 图5 贝塔因子与波动率因子累计收益率跟踪 ......................................................................................................... 4 图6 规模与非线性规模因子累计收益率跟踪 ......................................................................................................... 4 图7 盈利能力、成长与杠杆因子累计收益率跟踪 ...............................................................................