陆股通周监控第11期：外围波动加剧，短期流出压力增大

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 市场策略研究 2018年10月09日 投资策略 外围波动加剧，短期流出压力增大——陆股通周监控第11期 1、总体配置：A股成功入富，北上继续流入。（注：周一、周二陆股通暂停，港股通只在周三开通一天，故陆股通以周三至周五、港股通以周三数据为基准）。9月27日富时罗素宣布将自2019年6月起把A股纳入其全球股票指数系列（FTSE GEIS），分类为“次级新兴市场”，A股再迎重磅外援。同时，MSCI建议明年将A股纳入因子增加至20%，并考虑扩大纳入的股票范围。近期明晟、富时同时示好，预示未来外资配置A股仍有很大提升空间，客观上也促成了9月末的反弹行情。具体来看，9月最后一周（周三至周五）陆股通净买入63.93亿元，其中沪股通继续净流入45.10亿，深股通净流入18.84亿。港股通方面，周三南下资金合计净流入15.04亿港币。板块仓位方面，主板、创业板仓位上升，中小板仓位下降。北上资金主板仓位上升0.12%至83.16%，创业板仓位小幅上升0.01%至3.00%，中小板仓位下降0.13%至13.84%。 2、行业配置：食饮继续居首，周期获大额买入。行业配置方面，食品饮料净流入继续位居首位，周期行业全部净流入。多数行业获陆股通净买入，其中食品饮料、汽车、银行净流入额居前，分别为16.71亿、10.37亿以及9.66亿；电子、非银金融、家用电器净流出额居前，分别为10.65亿、4.08亿以及1.81亿。受北上资金加仓以及相对涨幅较大的影响，食品饮料持仓市值增幅超百亿，仓位突破20%。在MSCI考虑大幅提升A股纳入比例以及“入富”预期影响之下，9月最后一周市场反弹，风格明显向权重股倾斜，而食品饮料更是高居行业涨幅榜首，凸显外资对市场的结构性影响正逐步加深。 3、个股配置：白酒龙头继续获青睐。9月最后一周北上资金再度大幅流入白酒龙头股，贵州茅台、五粮液陆股通持股占总股本比例继续突破新高。前二十大重仓股持股市值占总持股市值的比重上升0.09%至57.72%，当前北上资金前20大重仓个股依旧集中于消费白马股；陆股通净买入规模前五的个股为贵州茅台、上汽集团、分众传媒、格力电器、五粮液，其中贵州茅台再获大额买入，净流入额达9亿，陆股通对贵州茅台、五粮液的持股占其总股本比例分别达到7.6%和7.9%，继续突破历史新高；陆股通净卖出规模前五的个股为海康威视、中国平安、恒瑞医药、平安银行、鞍钢股份。 风险提示：海外环境超预期变化；宏观经济超预期波动。 作者 分析师 张启尧 执业证书编号：S0680518100001 邮箱：zhangqiyao@gszq.com 联系人 张峻晓 邮箱：zhangjunxiao@gszq.com 2018年10月09日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 外围波动加剧，短期流出压力增大——陆股通周监控第11期 ....................................................................... 3 1、总体配置：A股成功入富，北上继续流入 ........................................................................................ 3 2、行业配置：食饮继续居首，周期获大额买入 .................................................................................... 4 3、个股配置：白酒龙头继续获青睐..................................................................................................... 7 风险提示 ................................................................................................................................................ 9 图表目录 图表1：北上资金继续流入 ....................................................................................................................... 3 图表2：南下资金继续流入 ....................................................................................................................... 3 图表3：主板仓位上升，中小板仓位下降 .................................................................................................... 3 图表4：创业板仓位小幅上升 .................................................................................................................... 3 图表5：多数行业净流入，食饮继续领跑 .................................................................................................... 4 图表6：食饮行业持仓市值大幅上升 .......................................................................................................... 4 图表7：消费行业仓位变化显著分化 .......................................................................................................... 5 图表8：北上资金持股仍集中于消费板块 .................................................................................................... 5 图表9：北上资金净流入与食品饮料相对大盘表现 ....................................................................................... 5 图表10：北上资金净流入与家用电器相对大盘表现 ..................................................................................... 5 图表11：食品饮料仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表12：医药生物仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表13：家用电器仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表14：电子行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表15：银行行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表16：钢铁行业仓位与其相对大盘表现 .................................................................................................. 6 图表17：北上资金持仓集中度下降 ............................................................................................................ 7 图表18：北上资金净流入前10个股 .......................................................................................................... 7 图表19：北上资金净流出前10个股 .......................................................................................................... 8 图表20：北上资金前20大重仓个股 .......................................................................................................... 8 2018年10月09日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 外围波动加剧，短期流出压力增大——陆股通周监控第11期 1、总体配置：A股成功入富，北上继续流入 9月最后一周A股成功入富，北上与南下资金继续净流入（注：周一、周二陆股通暂停，港股通只在周三开通一天，故陆股通以周三至周五、港股通以周三数据为基准）。9月27日富时罗素宣布将自2019年6月起把A股纳入其全球股票指数系列（FTSE GEIS），分类为“次级新兴市场”，A股再迎重磅外援。同时，MSCI建议于2019年将A股纳入因子增加至20%，并考虑扩大纳入的股票范围。近期明晟、富时同时示好，预示未来外资配置A股仍有很大提升空间，客观上也刺激了上周的反弹行情。具体来看，9月最后一周（周三至周五）陆股通净买入63.93亿元，其中沪股通继续净流入45.10亿，深股通净流入18.84亿。港股通方面，周三南下资金合计净流入15.04亿港币。 板块仓位方面，主板、创业板仓位上升，中小板仓位下降。北上资金主板仓位上升0.12%至83.16%，创业板仓位小幅上升0.01%至3.00%，中小板仓位下降0.13%至13.84%。 图表1：北上资金继续流入 图表2：南下资金继续流入 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 图表3：主板仓位上升，中小板仓位下降 图表4：创业板仓位小幅上升 资料来源：Wind，