棕榈油日报 请务必阅读最后重要事项 第0页 棕榈油日报 Palm Oil Daily Report 棕榈油高开震荡延续 要点： 棕榈油高开震荡延续：马棕油假期间一度走高，出口好转，且市场调查显示9月库存可能会下降，提振马盘走势。美豆类反弹，出口好转，原油偏强运行，美豆油略回升。国内油粕比虽然依然粕强油弱，油脂内部分化，棕榈油因马盘提振略有走强，但总体震荡势头未改。棕榈油到港船增加，而成交转淡，利润改善，买船继续增加。棕榈油国内库存整理在46万吨附近，9月进口预期至50万吨，10月47万吨，11月进口预期调整在47万吨。现货交投转淡，豆油继续累库近170万吨，油脂整体偏高库存压力继续。 操作策略：棕榈油1901高开整理，反弹但在5000元/吨关口下方延续整理走势，震荡反复延续。虽然因人民币贬值抬高进口成本，但国内高库存仍制约反弹动力。目前粕强油弱的压制延续，但油脂整体库存较高缺乏较强的驱动，震荡过程可能延续。菜棕油震荡走阔，豆棕油价差出现震荡走势，但调整后仍可能保持进一步走阔。棕榈油1-5波动收窄。 请务必阅读最后重要事项 方正中期研究院农产品组 研究员：杨莉娜 执业编号：F0230456 Email：yanglina1@foundersc.com 电话：010-68573781 2020年11月8日星期日 行情预测：震荡 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 棕榈油日报 请务必阅读最后重要事项 第1页 1、行情回顾 棕榈油：元/吨棕榈油(24度):广东棕榈油(24度):张家港棕榈油(24度):天津现货平均马棕油进口成本价进口利润粗算价格47804820478047934814.38-21变化120100603500350期货01期货05期货09p01-p05p05-p09近月基差价格475049404984-190-4443变化526680-14-142982、宏观与基本面动态 2.1 印度棕榈油协会（GAPKI）周一称，印尼8月棕榈油和棕榈仁油出口量为299万吨，较7月增加6%。 2.2 CIMB、路透以及彭博公布对9月马来西亚棕榈油供需数据的预估。预估结果为产量平均增长约15%，出口环比大增约50%，国内消费约30万吨，9月马来西亚棕榈油期末库存较8月维稳249万吨。 2.3进口成本（来源：中国汇易） 3、现货价差及套利图表 图1：棕榈油1-5收窄 图2：棕榈油5-9经历换月波动 -1,000-800-600-400-20002004006008002012-02-082013-02-082014-02-082015-02-082016-02-082017-02-082018-02-08棕榈油1-5-1,000.0000-800.0000-600.0000-400.0000-200.00000.0000200.000 0400.000 0600.000 0800.000 02013-05-072014-05-072015-05-072016-05-072017-05-072018-05-07棕榈油5-9套利 图3：豆棕油主力价差 图4：菜棕油主力价差 棕榈油日报 请务必阅读最后重要事项 第2页 0.000500.0001000.0001500.0002000.0002500.0002010-10-142011-03-142011-08-142012-01-142012-06-142012-11-142013-04-142013-09-142014-02-142014-07-142014-12-142015-05-142015-10-142016-03-142016-08-142017-01-142017-06-142017-11-142018-04-142018-09-14豆-棕价差0.0000500.000 01000.00 001500.00 002000.00 002500.00 002013-11-042014-11-042015-11-042016-11-042017-11-04菜-棕价差 4、操作策略 棕榈油1901高开整理，反弹但在5000元/吨关口下方延续整理走势，震荡反复延续。虽然因人民币贬值抬高进口成本，但国内高库存仍制约反弹动力。目前粕强油弱的压制延续，但油脂整体库存较高缺乏较强的驱动，震荡过程可能延续。菜棕油震荡走阔，豆棕油价差出现震荡走势，但调整后仍可能保持进一步走阔。棕榈油1-5波动收窄。 棕榈油日报 请务必阅读最后重要事项 第3页 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当周收盘价>上周收盘价； 跌：当周收盘价<上周收盘价； 震荡：（当周收盘价-上周收盘价）/上周收盘价的绝对值在0.5%以内； 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜外大街甲37号方正证券大厦2层 100037 电话：010-68573781 传真：010-64636998