请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 第七期[Table_MainInfo] 基金市场周报第十九期： 利空落地，食品饮料基金领涨 2018年09月25日 星期二 概览 [Table_MarketStrategyT itle] 市场回顾： 上周来看，权益市场全面反弹，交易量和市场情绪均有回升。受此影响，股票型和股混型基金分别上涨3.89%和2.42%，重仓食品饮料和地产的权益类基金表现领先；债基方面整体收益率为0.24%，以短久期金融债配置为主的纯债基金表现较好；货币基金维持稳定，平均收益率为0.04%；另类投资基金的表现整体平淡，平均涨幅为0.29%，黄金ETF及其联接基金上涨领先；QDII整体上涨1.09个百分点，投资于香港的权益类QDII涨幅较大。 [Table_CompanyT itle] [Table_NewsT itle] 投资要点： 上周权益市场整体反弹，市场情绪回暖之下股基交易量环比有所上升。行业来看，大消费和金融地产的相关行业涨幅居前。 上周国内政策面不乏利好消息。周一国常会集中讨论“减税降费、加大投资、扩大内需和促进外贸”以稳定国内经济；周二下午发改委召开关于加大基础设施领域补短板力度专题的新闻发布会，对前期加码基建，补强短板的相关工作进行汇报，并指导下一步重点工作。当前外部环境发生明显变化下，国内稳增长、稳投资的需求正在持续提升；周四晚中央国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，意见指出要加快完善促进消费体制机制，壮大消费新增长点。意见点题七大消费增长点，有利于促进相关细分市场的发展。整体来看，多项稳定经济的政策对市场信心将起到重要支撑作用，而近期央行主动在季末释放流动性，同样将对市场情绪产生积极影响。而外围市场方面，美对华征税的利空因素阶段性落地。9月24日起对2000亿美元的中国输美产品加征10%的关税，基本符合市场预期。税率将在2019年1月1日起进一步上调至25%，但在此之前美对华进一步扩大贸易制裁规模的可能性已经大幅下降。此外，针对此征税方案，中方也随即退出反制措施，启动600亿美元商品征税。 当前压制投资者情绪的利空因素已经阶段性落地，市场风险偏好有所修复。但整体来看，市场虽然在成交量地量后出现反弹，却仍未摆脱存量博弈模式。在市场情绪偏谨慎证券研究报告 基金周报 市场研究 [Table_IndexQuote] 指数名称 收盘 周涨跌幅 年初以来 涨跌幅 沪深300 3410.49 5.19% -15.39% 上证指数 2797.48 4.32% -15.41% 深证成指 8409.18 3.64% -23.83% 中小板指数 5749.20 3.90% -23.90% 创业板指数 1411.12 3.26% -19.49% 道琼斯 26743.50 2.25% 8.19% 恒生指数 27953.58 2.45% -6.57% 美元指数 94.21 -0.81% 2.12% 分析师: 缴文超 执业证书编号：S0270518030001 电话： 010-66060126 邮箱： jiaowc@wlzq.com.cn 研究助理：喻刚 电话： 010-66060126 邮箱： yugang@@wlzq.com.cn 研究助理：张译从 电话： 010-66060126 邮箱： zhangyc1@wlzq.com.cn 研究助理：孔文彬 电话： 021-60883489 邮箱： kongwb@wlzq.com.cn 万千财富，与您相联 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 的背景下，市场反弹行情的延续性取决于经济金融数据边际改善情况，以及稳增长、稳投资等政策的落实情况。建议投资者对权益类投资基金保持谨慎态度，可以适度关注两条投资主线：一是基建投资，可以关注铁路、航运建设以及乡村振兴等主题基金；二是财政重点扶持的新兴产业，可以关注针对经济转型的战略新兴产业基金。债基方面，依然建议投资者可以重点关注主要投资利率债或高等级信用债的债券基金，仍须警惕民营企业债的违约风险。商品基金方面，可适当配置黄金ETF基金。QDII基金方面，从基本面来看美国经济复苏依然强劲，GDP增速进入较高区间，与此相对应的是新兴市场和欧洲市场的整体疲弱。在此背景下，美元指数在短期回调后或将继续维持涨势，推荐配置绩优美股QDII，同比降低新兴市场QDII配置比例。 [Table_MarketStrategyT itle] 动态信息： 1) 募集难度大 基金积极自购应对“寒冬” 2) 瞄准国企改革机遇 多家基金布局相关ETF 3) 多只债券基金提前结束募集 机构拼单或为主因 4) ETF投资者越跌越买 外资加仓节奏不止北上资金“买买买” 风险提示： 本报告基金市场部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议。 万千财富，与您相联 3 [Table_CompanyDetail] 基础市场 上周国内权益市场全面反弹，消费、金融地产板块表现领先。上周外围利空因素靴子落地，市场风险偏好边际放松，大盘整体有所反弹。沪深300、上证指数、深证指数分别上涨5.19%、4.32%和3.64%。详细来看，上证50和中证100涨幅较大，分别上涨6.11%和5.85%，而中证1000指数(2.11%)、中小板指（3.90%）和创业板指(3.26%)等小盘股指涨幅略逊。分行业来看，上周28个申万一级行业中全部上涨，其中食品饮料(8.25%)、休闲服务(6.67%)、房地产(5.82%)、银行（5.69%）和非银金融（5.42%）处于涨幅前五位置，而国防军工(0.39%)、农林牧渔(1.31%)、综合(1.42%)涨幅落后。 上周国内债券指数表现疲软，仅转债指数在权益市场的带动下表现较优。中债企业债总指、中债金融债总指、中债国债总指和中债总指数的涨跌幅分别为0.04%、-0.03%、-0.04%和-0.04%。上周稳增长政策预期之下，债市小幅下跌，而美债上行也在一定程度上对债市形成负面冲击。中证转债指数在权益市场普涨的影响下，涨幅达到1.34%。 图1：上周国内股票指数表现 资料来源：wind，万联证券研究所 图2：上周国内债券指数表现 资料来源：wind，万联证券研究所 图3：上周行业指数表现（申万一级） 资料来源：wind，万联证券研究所 上周海外市场多数上涨，油气指数强势反弹。美国三大指数中道琼斯工业指数(2.25%)上涨明显，标普500指数(0.85%)和纳斯达克指数(-0.29%)表现较弱。纳指走低的主要原因是受到上周美国科技股大幅下跌的拖累。欧洲三大指数则均衡上涨，法国CAC40指数、英国富时100指数和德国DAX指数的涨幅分别为2.65%、 万千财富，与您相联 4 2.55%和2.53%。亚太指数中，日经225指数以3.36%领涨，香港恒生指数以2.45%的涨幅紧随其后，台湾加权指数和韩国综合指数分别小幅上涨0.96%和0.90%。大宗商品方面，油气类商品价格有所反弹，石油指数、轻质原油指数、布伦特原油指数、NYMEX原油指数和ICE布油指数分别上涨1.94%、2.97%、0.85%、2.85%和0.77%。而贵金属方面，黄金指数和白银指数分别上涨0.06%和1.58%。美元指数方面，随着贸易事件短期落地叠加美联储加息的来临，美元指数有所回落，全周下滑0.81%。 图4：上周海外股票指数表现 资料来源：wind，万联证券研究所 图5：上周部分大宗商品表现 资料来源：wind，万联证券研究所 [Table_MarketStrategyDetail] 基金市场 1)市场概况 规模：截至上周末，基金市场的股票型基金数量占比16.39%，净值占比5.29%；混合型基金数量占比46.23%，净值占比14.54%；债券型基金数量占比26.31%，净值占比13.65%；货币市场型基金数量占比7.72%，净值占比65.70%；另类投资基金数量占比0.56%，净值占比0.19%；QDII基金数量占比2.79%，净值占比0.63%。 新成立：上周新成立基金共计32只，包括15只混合型基金，9只中长期纯债型基金。从募集规模上看，32只基金总计发行166.58亿份。从认购天数来看，新成立基金的平均认购天数是23天。 新发行：上周新发行的基金共计11只，其中中长期纯债型5只。 分红：本周有77只基金将进行权益登记，其中，最值得关注的基金是上投摩根成长先锋，每10份派发红利1.43元。具体收益分配时间如下：权益登记日：2018-09-26；除息日：2018-09-26；红利分配日：2018-09-27。 图6：基金数量结构图（截至上周末） 16.39%46.23%26.31%7.72%0.56%2.79%股票型基金混合型基金债券型基金货币市场型基金另类投资基金QDII基金 资料来源：wind，万联证券研究所 图7：基金净值结构图（截至上周末） 5.29%14.54%13.65%65.70%0.19%0.63%股票型基金混合型基金债券型基金货币市场型基金另类投资基金QDII基金 资料来源：wind，万联证券研究所 表1：上周新成立基金 代码 名称 认购天数 发行份额(亿份) 基金成立日 投资类型 006308.OF 汇添富全球消费人民币A 14 2.86 2018-09-21 国际(QDII)混合型基金 万千财富，与您相联 5 005944.OF 工银瑞信聚福C 24 3.06 2018-09-21 偏债混合型基金 006309.OF 汇添富全球消费人民币C 14 0.62 2018-09-21 国际(QDII)混合型基金 159960.SZ 平安大华港股通恒生中国企业ETF 7 5.11 2018-09-21 被动指数型基金 006136.OF 广发估值优势 26 4.14 2018-09-21 偏股混合型基金 005791.OF 华夏鼎福三个月A 8.10 2018-09-21 中长期纯债型基金 005943.OF 工银瑞信聚福A 24 0.18 2018-09-21 偏债混合型基金 005792.OF 华夏鼎福三个月C 2018-09-21 中长期纯债型基金 006205.OF 汇添富沪港深优势精选 17 2.18 2018-09-21 偏股混合型基金 005786.OF 中邮纯债汇利三个月 10.10 2018-09-21 中长期纯债型基金 006412.OF 平安大华合锦定开 25.10 2018-09-21 中长期纯债型基金 006310.OF 汇添富全球消费美元现汇 14 0.03 2018-09-21 国际(Q