■异动股扫描股市有风险，请慎重入市。本版股市分析文章，属个人观点，仅供参考，股民据此入市操作，风险自担。对比沪指2638点和2644点后市场表现中级反弹在路上你能跑赢指数吗□本报记者吴玉华昨日权重股拉升，三大指数悉数上涨。自9月18日以来，沪指在当日创下近期低点的2644点，在权重股和蓝筹股的带动下，市场展开了反弹之路，上证指数累计上涨5.85%，深证成指累计上涨5.27%，而上证50累计上涨7.62%。权重股的拉升与2016年1月27日创下的2638点后两年的市场拉升类似，彼时上证50一直涨，价值投资进入视野。分析人士表示，目前市场仍存在较多不确定性，本次反弹是否具有可持续性有待观察，上证50指数涨幅偏大，带动市场情绪回升，市场可能正在酝酿中级反弹，出现轮动式上涨。市场反弹梦回2638点昨日，市场再度反弹，上证指数上涨0.92%，报收2806.81点，指数站上2800点；深证成指上涨0.80%，报收8420.54点；创业板指数上涨1.06%，报收1420.75点；上证50指数上涨1.37%，涨幅超过大盘。市场放量明显，上证指数成交额达到1451亿元，深证成指成交额达到1653亿元。从盘面上来看，昨日行业方面大部分上涨，大消费板块活跃，食品饮料大涨超过3%。石油石化、农林牧渔、医疗行业涨幅居前，权重金融板块表现抢眼，银行类指数上涨2.38%，而计算机、建筑、地产涨幅相对靠后，电力及公用事业小幅收跌。题材热点方面市场活跃度有所上升。个股上涨数多于下跌数，昨日正常交易的个股有1870只上涨，1343只下跌，其中涨停股数达到39只，跌停个股数为8只，涨停个股数比上一交易日增加14只，跌停个股数比上一交易日减少3只，市场人气有所回升。而权重金融板块和食品饮料板块的拉升可能会让不少投资者想到2016年市场创下2638点后的价值投资岁月，包括银行股和消费白马的拉升让价值投资者尝到甜头，价值投资渐入人心，而持有中小创个股的投资者则眼望着指数上涨，自己持有的股票跑不赢指数甚至大幅落后大盘。对于这轮反弹的逻辑，海通证券策略分析师荀玉根表示：第一，市场情绪指标已经接近历史低位，利空已经被市场充分反映；第二，近期政策持续微调提振市场情绪，并且改革预期也在升温；第三，A股对外开放进程加快，外资流入A股速度加快。荀玉根表示，这轮阶段性反弹的性质类似7月，均是政策微变带动情绪修复，近期反弹源于否极泰来的情绪变化，目前反弹的趋势和逻辑都没问题，结构上以消费和银行为主。对比两大低点回顾一下沪指2638点和2644点两大低点，我们能发现什么？2016年1月27日，上证指数创下2638点的低点，之后，市场开启持续两年的反弹，直到2018年1月29日沪指创下3587点的高点。而2644点的下跌始于年初，在1月29日创下3587点的高点之后，市场开始了震荡下跌之路，直到9月18日创下2644点的低点后展开反弹。首先，看2638点之后的反弹，在2016年1月27日到2018年1月29日近两年的时间里，沪市累计上涨28.12%。从行业的区间涨幅来看，据choice数据统计，在那两年的时间里，食品饮料、家用电器、银行、建筑材料、钢铁涨幅居前，分别上涨129.32%、100.61%、76.17%、64.46%、53.27%。食品饮料和家用电器行业涨幅翻倍，其余三个行业大幅跑赢沪指。有表现优异的同样有表现不理想的，15个行业跑输沪指，其中传媒、计算机、综合、国防军工、纺织服装、电气设备区间下跌，大幅落后于大盘。而那段时间的反弹让价值投资深入人心，除去新股，可以看到水井坊区间涨幅达到397.67%，贵州茅台区间涨幅达到269.99%，五粮液区间涨幅达到247.38%，格力电器区间上涨199.89%，美的集团区间上涨131.61%，再有招商银行、建设银行、工商银行这样的巨头区间涨幅分别为121.94%、95.48%、82.11%。权重股和蓝筹白马的巨大涨幅让人大呼“50一直涨”，纵观那段时间，表现亮眼的代表投资品种，往往属于社会认可度较高、品牌效应明显、股息率比较稳健的上市公司，而在此期间，这类型股票往往属于主力资金中高度控盘的状态，而不少表现良好的上市公司，更是属于主力筹码低位锁仓，乃至走上中长期独立牛市行情的类型。而今年以来的下跌则始于权重股和白马股的震荡向下，一直到9月18日创下的阶段新低2644点，市场出现了较为连续的反弹，又是上证50，把持着反弹的风向标。从9月18日到9月25日，食品饮料、休闲服务、建筑材料、建筑装饰、银行涨幅居前，分别上涨7.55%、7.09%、6.67%、6.20%、5.89%。市场投资者又有一种一样的配方、一样的味道的感觉，反弹跑不赢指数。这样的情况会延续吗？安信证券策略分析师陈果认为，未来一段时间反弹行情有望延续，且由于风险偏好、经济预期，资金面预期都有所修复，反弹结构很可能是轮动式普涨。反弹如何布局对于底部区域起来的这轮反弹，该如何布局？川财证券证券分析师邓利君表示，今年以来，市场下跌主要由于外部利空、信用风险等因素压制风险偏好回落，基本面并未明显恶化。企业盈利角度，中小创盈利有所回落，但A股整体盈利增速平稳，ROE水平持续回升。流动性方面，货币政策转松，社融和M2有望回升。从产能周期角度，关注有色、军工、化工和计算机板块。根据行业产能投资、产能建设、产能投放和库存的同比增速来筛选处于产能扩张阶段的行业，有色、国防军工、化工和计算机板块产能处于扩张阶段。从政策角度，关注基建、5G、芯片、消费升级等投资方向。短期来看，加大基础设施建设、保持基建投资稳定的重要性在近期得以强调，建材、建筑、交运等相关板块值得关注。自主可控关注度提升，叠加政策支持，芯片、5G产业推进有望加速，成为中长期的投资机会。此外，政策关注从需求端激发居民消费潜力，信息消费、休闲服务和新零售相关产业可能受到市场持续关注。招商证券策略分析师张夏表示，总体而言，一方面，2019年开始，伴随着5G建设提速，云计算快速发展、国产化提速，政府支持力度加大、明年开始科技板块内生增长有望迎来三年上行周期，并购下行接近尾声，政策重新开始支持兼并重组，有望开启三年并购上行周期。另一方面，本次提高研发税前扣除比例是政府支持科技创新的又一次精准政策支持，对于TMT、军工、电气设备等科技类和先进制造类企业利润产生直接的拉动作用，鼓励研发的政策导向将促使企业加大研发投入，可重点布局研发投入高、行业景气向上的相关领域龙头。净流出额两连降主力资金“边走边看”□本报记者叶涛近期沪深市场维持一调一涨态势，股指重心总体运行向上，量价齐升、交投回暖氛围下，近几日两市资金净流出规模连连下降，折射投资者情绪好转，A股风险偏好展开修复。不过，相比沪深市场成交频频放量，场外资金寻求“抄底”，主力资金昨日仍呈现净流出格局。人心思涨、沪指昨日站上2800点台阶背景下，主力表现发生“滞后”，表明反弹行情的延续仍需要进一步利好的累计夯实基础，资金面“边走边看”心态较为明显。反弹提振资金情绪Wind数据显示，截至昨日收盘，沪深两市全天共计净流出9.60亿元，较前一日122.29亿元净流出额骤降九成以上。往前追溯，9月21日从沪深市场净流出的主力资金规模更高达143.00亿元，为近两周来最高。市场人士认为，净流出规模连续下滑，昨日更降至不足10亿元，表明随着行情阶段性好转，以及市场对反弹预期的不断增强，主力资金离场步伐显著放慢，参与意愿有望持续回暖。事实上，成交放量成为近期市场运行的一大重要特征。在前期“地量”频出的基础上，最近一周沪市成交额始终维持1000亿元水平之上，9月19日、9月21日、9月26日还相继扩容至1400亿元一线。而伴随成长股走势重新活跃，深市日成交额更激增至1700亿元附近。做多能量被重新激活，一系列政策“组合拳”以及外部不确定性对A股影响逐步钝化是主要原因。市场分析称，近期公布的无论是促进消费、研发支出抵扣政策，还是最新经济、金融数据显示，去杠杆开始朝着稳杠杆方向迈进，均对市场信心修复带来“正能量”。压制A股风险偏好的因素边际缓和。万联证券认为，从周线上看，沪指录得两年半来最大单周涨幅，指数重心不断上移，市场信心逐渐回归，短期技术性反弹基本可以确定。从反弹着力点来看，权重白马无疑是资金逗留意愿最高的领域。wind数据显示，相比创业板和中小板昨日仍然为净流出，全天净流出规模分别为2.39亿元和10.98亿元，沪深300板块昨日已经率先实现净流出，具体规模为19.21亿元。抢反弹不忘防守尽管股指数度触底后，近期阶段性反弹至2800点之上，资金面也出现较为显著的改善信号，但结合历史走势分析，华鑫证券认为，市场暂难存在趋势性机会。华鑫证券分析师汤峰认为，历史上接近9月中下旬之后由于连续的假期因素，指数均难有大的表现，所以目前更大的可能性仍属于修复性反弹行情。加之近几日指数的连续上涨，指数绝对空间优势消失，且分时指标均已经进入高位，所以短期或存在调整压力。结合板块表现看，资金面阶段性改善向好的同时，也不乏谨慎担忧之色。Wind数据显示，28个申万一级行业中昨日获得资金净流入的仅有8个板块，占比不足3成。换句话说，昨日两市全线飘红、沪指站上2800点对主力情绪改善亦弱于预期。具体来看，8个净流入板块中，医药生物、食品饮料、银行、非银金融净流入规模最为靠前，分别为7.51亿元、6.24亿元、4.35亿元、3.20亿元；20个净流出板块中，则以计算机、农林牧渔、汽车、建筑装饰为大，规模分别为6.10亿元、4.94亿元、4.41亿元、3.51亿元。但从行业指数看，食品饮料板块昨日涨幅最高，高达3.08%，农林渔牧、医药生物、银行、电气设备紧随其后，均在1%-1.6%之间。整体上，28个申万一级行业全部报收红盘，无一下跌。争抢反弹的同时亦不忘防御需求，将主力资金边走边看、且行且珍惜的心态显露无遗。2644点以来，5个交易日中大盘上涨超过150点，反弹的下半场应该如何参与？兴业证券认为，近期建议投资者在这一波三折的2018权益市场中，降低预期收益率，有反弹尽早参与，避免成为最后的买单者。国庆前是布局调仓的较好时点，主要关注：一是低估值、流动性好、有安全边际的核心资产；二是政策“补短板”措施不断出台支持的大创新“科技基建”。行业进入上升期白酒板块“醇厚绵长”□本报记者叶涛机构人士认为，尽管白酒板块在三季度大幅调整，但行业近期仍在上升通道，品牌化、集中化的趋势没有走完，随着复苏进入第三年，增长过渡到挤压式阶段，分化会更明显，名酒仍能通过份额集中和消费升级量价齐升，最好的策略是紧抓龙头。行业景气延续沪深股指昨日集体上涨，本周二拖累大盘下行的白酒、银行、医药等板块“王者归来”，重新占据行业涨幅榜前列，其中受到白酒股力挺，申万食品饮料指数飙升3.08%，领先排位第二的农林牧渔指数1.51个百分点。成分股中，水井坊以7.42%涨幅位居第一，洋河股份、山西汾酒、古井贡酒、贵州茅台昨日涨幅均在4%以上，五粮液、金种子酒、老白干酒、酒鬼酒表现也可圈可点。根据相关调查，今年中秋期间主流次高端品牌相比去年，基本呈现小幅增长的态势，其中，剑南春表现亮眼，部分渠道量增20%左右，汾酒青花系列在北京区域也有比较明显的增长。梦之蓝M3和牛栏山黄龙在北京区域也表现出了明显的增长态势。今世缘的国缘系列全年计划基本完成，10月1日起将进行提价。中信建投证券认为，在去年下半年高基数的情况下，今年下半年在中秋旺季仍然保持了正向增长。此外，茅台此前加大中秋期间的投放量，并要求经销商提前执行10月份的计划量，此举有效的增加了市场供应，稳定住了批价，但仍然无法满足市场上对于茅台的旺盛需求。同时，五粮液和国窖1573也都有一定的增长，普五表现的更加明显。整体而言，终端反馈高端白酒整体销量比去年增长15%左右。银河证券也预测，白酒行业进入新一轮上升期，行业回暖趋势明朗，生产集中度提升，提价增利趋势明显，品牌营销风行，酒企探索新零售更加快速，仍然是最值得增配的子行业。旺季行情可期近期，国务院发布《关于完善促进消费体制机制进一步激发居民消费潜力的若干意见》，要求加快完