A04A03CHINASECURITIESJOURNAL中国证监会指定披露上市公司信息新华网网址:http://www.xinhuanet.com新华通讯社主管主办A叠/新闻32版B叠/信息披露36版本期68版总第7315期2018年9月25日星期二可信赖的投资顾问更多即时资讯请登录中证网www.cs.com.cn更多理财信息请登录金牛理财网www.jnlc.com中国证券报微信号xhszzb中国证券报微博http：//t.qq.com/zgzqbs金牛理财网微信号jinniulicai中国证券报App责任编辑：殷鹏版式总监：毕莉雅图片编辑：刘海洋美编：马晓军地址:北京市宣武门西大街甲97号邮编:100031电子邮件:zzb@zzb.com.cn发行部电话:63070324传真:63070321本报监督电话:63072288专用邮箱:ycjg@xinhua.cn国内统一刊号:CN11-0207邮发代号:1-175国外代号:D1228各地邮局均可订阅北京上海广州武汉海口成都沈阳西安南京福州重庆深圳济南杭州郑州昆明南昌石家庄太原无锡同时印刷委外大缩水系误读公募投资占比有望提升□本报记者姜沁诗今年上百只委外定制基金的清盘让业界做出委外资金正在撤出公募基金的判断，事实却是，委外资金在公募基金中的总规模不仅变化不大，而且仍有多家基金公司正在以新产品方式来承接委外资金。随着短债基金近期的火热发行，未来基金投资在委外投向中的占比将进一步提升。公募委外资金仅略微缩水今年以来，清盘基金数量激增，已成为公募基金行业的现象级事件。Wind数据显示，截至9月21日，今年以来共有471只基金（各类份额分开统计）清盘，而去年清盘的基金数量为150只。记者发现，清盘基金的井喷和大量机构定制基金清盘有关。在今年清盘的基金中，2017年年报中机构投资者持有比例大于50%的基金有212只，比例大于80%的基金有186只，其中还有超过100只基金的机构投资者持有比例在99%以上。上述数据被广泛解读成委外理财资金正在撤出公募基金市场的一大信号。事实是，虽然清盘的机构定制基金数量较多，但大多数人忽略了其背后庞大的基数。从占比来看，今年以来委外资金在公募基金中的规模仅略微减少。Wind数据显示，截至9月21日的存量基金中，据2018年基金中报数据，机构投资者持有比例大于50%的基金有2591只，比例大于80%的基金有1996只，其中还有1725只基金的机构投资者持有比例在99%以上。另从总规模来看，机构投资者在2018年中报中的总规模为5.74万亿元，仅较2017年末减少222.62亿元；加上今年清盘的基金中，机构投资者的总规模为543.90亿元。可以得出，今年委外资金减少的数量为766.52亿元，减少规模占比仅为1.32%。机构定制基金往往是针对客户需求而专门设计，当市场环境发生变化，客户需求相应发生变化，有些基金便也完成了其阶段性任务。北京一位基金公司内部人士表示，由于今年市场环境变化较大，一些基金产品不再符合市场需求，会有大量基金进入清算，大家需要理性看待这一现象。委外资金占比有望扩大从整个资管行业来看，2018年以来去通道、去杠杆、严监管政策的持续加码对委外业务的确产生了相当大的冲击。据中信证券统计，理财委外规模和委外余额占理财余额比重自2016年底至2018年一季度末都处于下降通道，2018年二季度这两项指标虽都有一定程度反弹，但相较2016年末，理财委外规模已缩水约0.8万亿元，缩水幅度为23.72%。另外，自2016年末以来，委外总规模持续下降，从2016年末的19.18万亿元降至2018年6月末的14.48万亿元。2018年6月的委外环比增速为样本期内最低。虽然全行业内的委外总规模出现较大缩水，但在公募基金中，委外资金呈现与大趋势相背离的现象。Wind数据显示，不仅2018年6月末公募基金中的委外规模较2017年末仅有略微缩水，对比2016年末的数据，委外资金反而增加了6593.12亿元，增幅为12.49%。（下转A02版）三维度辩证看待深市上市公司质量现状□本报记者王兴亮近期，深市三大指数不断调整，屡屡创下年内新低，部分投资者对市场持消极悲观态度。事实上，不管是从营收净利润、负债率现金流，亦或是并购重组效能，都可以看出深市公司整体增长强劲、风险可控，质量稳步提升。业内人士指出，单个公司风险事件难以掩盖深市整体集中向好发展的趋势，市场需辩证看待深市发展质量。整体业绩继续保持较快增长业绩是观察上市公司发展情况的重要指标，营收和净利润数据则可以直接印证深市的发展质量。目前，深市共有2116家上市公司披露了半年报。统计显示，深市公司半年业绩继续保持较快增长，合计实现营业总收入5.41万亿元，同比增长17.24%；合计实现归属于母公司股东的净利润（简称“净利润”）3963.50亿元，同比增长16.86%。深市三大板块协同发展，继续保持稳健增长。其中主板公司业绩亮眼，上半年共有395家公司实现盈利，占主板公司总数的83.33%，增幅超过100%的公司有97家，显示主板上市公司盈利面较广。平均实现营业总收入58.48亿元，同比增长11.90%；平均实现净利润4.09亿元，同比增长19.16%。中小板上半年整体业绩稳中有进，收入、净利润持续增长，平均实现营业收入23亿元，同比增长21.29%；平均实现净利润1.63亿元，同比增长13.57%。从业绩合计情况看，创业板上市公司增速同比放缓。上半年，创业板实现营业收入合计5910.67亿元，同比增长19.92%，实现净利润合计544.76亿元，同比增长8.13%。但从盈利面来看，创业板共有665家公司实现盈利，占比91.1%；业绩增长公司家数为476家，占比65.21%，整体表现良好。另外，排除少数公司或个别行业极端值的扰动，创业板公司营业收入同比增长率、净利润同比增长率的中位数分别为19.25%、13.6%，表现反而略优于A股整体的13.76%、13.02%。并购重组优化升级产业结构近年来，并购重组成为不少深市公司改善主营业务、提升盈利能力的重要手段，从并购重组效果也能看出深市公司整体发展质量的优劣。深市主板近六成公司为国有企业，上半年平均实现营业总收入62.15亿元，同比增长12.78%；平均净利润4.36亿元，同比增长32.03%。收入、盈利增速均高于板块平均水平。深市主板国有企业业绩大幅增长的主要原因之一，就是积极优化深化国有资本布局，并购重组从“高数量”逐步进入“高质量”时代。中小板公司并购重组在延续近年来良好态势的基础上，回归本源、服务实体的主旨更加突出，提质增效更加明显。截至今年6月30日，共有29家公司推出重大资产重组方案，同比下降30.95%；涉及金额2133.47亿元，同比增长62.07%。虽然重组数量有所减少，但从标的资产和公司主业的关联度看，深耕主业、围绕产业整合进行的产业并购始终占主导地位，超过一半的重组方案为产业整合，质量和结构与往期相比有明显改善。（下转A02版）GICS重新分类近千只股票“大迁徙”标普道琼斯与MSCI建立的全球行业分类标准9月24日迎来行业重新分类，这一转变引发近千只全球上市的股票进行行业板块迁移，也是自1999年以来的最大行业调整。道富银行预期，新行业的公司调整将产生逾300亿美元的市场活动。银行存款增速放缓料成常态专家建议向内部寻求收益□本报记者欧阳剑环彭扬临近季末，各家银行揽储忙。中国证券报记者在北京和成都两地调研时发现，近期大额存单收益率明显提高，尤其是成都地区某商业银行大额存单年利率较基准利率最高上浮52%。在理财产品方面，北京地区某股份制银行的理财经理称：“双节假期，专门推出几款短期理财产品，2个月和3个月期限的产品收益率分别为4.5%和4.7%。”事实上，今年以来，银行存款竞争成为常态。梳理今年央行公布的数据发现，人民币存款增速正在逐步放缓，持续在9%以下徘徊。特别是8月人民币存款增速再度回落，跌至8.3%，创下新低。多位专家认为，未来一段时间内，由于监管、银行意愿和实体经济有效需求等因素仍会对信用扩张形成明显限制，存款增速放缓将是常态。应对存款增速下滑，银行短期内可能仍以拉存款为主，但长期而言需提高效率，加快转型，做到更加精细化的管理和风险控制，促进自身可持续发展。存款同比增速维持低位近期，存款增长乏力现象愈加明显，新近公布的金融数据和各家上市银行半年报均有所体现。央行数据显示，8月末人民币存款余额175.24万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.2个和0.7个百分点。同时，据交通银行金融研究中心测算，包括大行在内，二季度行业绝大部分存款同比增速维持低位，平均为4.96%。新时代证券首席经济学家潘向东表示，存款增速下降的原因之一是信用创造受阻，银行存款主要是信用创造的。为防风险，随着2017年开始推进去杠杆和加强金融监管，银行债券投资、同业投资以及表外融资收缩，由此创造的存款增速也有所下滑。“银行表内外资产的运用决定着全社会存款和银行自身的存款来源，也决定着M2广义货币的增长速度。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，存款增速下滑最主要原因是银行表内外资产扩张受到约束。银行表内外资产扩张的边界取决于四方面。一是货币政策，基础货币越多，资产扩张能力越强。二是监管政策，它对银行信贷能力和资产运营能力均有约束。比如，MPA考核和资本充足率的监管。三是银行主动的放贷意愿和银行自身的风险偏好。四是实体经济是否有需求，当前实体经济的需求和金融机构的偏好有一些错位。曾刚表示：“目前货币政策已不构成约束，但监管、银行意愿和实体经济有效需求仍会对信用扩张形成明显限制，导致信用无法扩张，存款自然‘征’不上来。”（下转A02版）铜博士的供需“罗生门”“对于铜市而言，最坏的情况可能已经过去。”全球最大铜生产商Codelco首席执行官NelsonPizarro此前公开表示。但国际投行巴克莱预计，2019年铜价将跌至6263美元/吨。一个是实体巨头，一个是投行巨擘，到底谁手中握着真正通往铜价供需逻辑之门的金钥匙？A02财经要闻身披“马甲”绕道境外交易虚拟货币平台花招迭出顶风作案今年以来，监管部门清理整顿境内虚拟货币交易场所和ICO活动的举措不断升级。在“严打”之下，部分虚拟货币、ICO交易由“地上”转入“地下”，另有部分境内平台绕道至境外以“挂摘牌、点对点”形式继续提供比特币与人民币之间的“场外交易”。A05期货大视野股指期权天量成交机构迷恋“权”力游戏在股票做多策略失效的背景下，期权这个风险工具魅力显著提升。数据显示，中秋节小长假前最后一个交易日（9月21日），50ETF期权市场成交量显著增加。业内人士表示，在期权市场存在明显赚钱效应的情况下，不少资金扎推入市。A08数据/信息机构建议：买入外资持续加仓个股Choice数据显示，17日北上资金净流入6.91亿元，20日市场调整之际净流入48亿元，上周4个交易日累计净流入81.84亿元。分析人士表示，上周两市先抑后扬，北上资金坚定持续加仓，不少板块扮演了反弹先锋角色，相对上证指数来说，超额收益明显。随着外资投资A股渠道的加速拓宽，未来一个简单策略就是买入外资持续加仓的股票。A02财经要闻中国发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书国务院新闻办公室24日发布《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书，旨在澄清中美经贸关系事实，阐明中国对中美经贸摩擦的政策立场，推动问题合理解决。白皮书全文约3.6万字，除前言外，共包括六个部分。Click to buy NOW!PDF-XChange Viewerwww.docu-track.comClick to buy NOW!PDF-XChange Viewerwww.docu-track.com 合肥创新奖补资金发放授信模式□据新华社电安徽省合肥市高新区创新政策奖补资金发放的授信模式，按照企业“画像”评分给予相应授信额度。今年以来，该区1887家企业接受人工智能“画像”，449家企业已领取到政策资金授信额度，累计授信额度