责任编辑：吕强版式总监：毕莉雅图片编辑：刘海洋美编：马晓军地址:北京市宣武门西大街甲97号邮编:100031电子邮件:zzb@zzb.com.cn发行部电话:63070324传真:63070321本报监督电话:63072288专用邮箱:ycjg@xinhua.cn国内统一刊号:CN11-0207邮发代号:1-175国外代号:D1228各地邮局均可订阅北京上海广州武汉海口成都沈阳西安南京福州重庆深圳济南杭州郑州昆明南昌石家庄太原无锡同时印刷A07A03CHINASECURITIESJOURNAL中国证监会指定披露上市公司信息新华网网址:http://www.xinhuanet.com新华通讯社主管主办A叠/新闻36版B叠/信息披露76版本期112版总第7298期2018年9月4日星期二可信赖的投资顾问更多即时资讯请登录中证网www.cs.com.cn更多理财信息请登录金牛理财网www.jnlc.com中国证券报微信号xhszzb中国证券报微博http：//t.qq.com/zgzqbs金牛理财网微信号jinniulicai中证公告快递App曹德云：险资投资收益将保持稳定坚守长期投资维护金融市场稳健运行□本报记者程竹改革大潮中，保险资管行业如何创新发展，如何更好地服务实体；统一监管下，保险资管机构如何同台竞技，又将如何应对股债市场的波动？中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长曹德云近日在接受中国证券报记者采访时表示，近年来保险资产管理业资产配置更加多元，结构更加合理，投资收益稳步增长，投资运作更加稳健审慎，风险管理能力显著增强，服务实体经济力度持续增加平稳发展。他说，当前，市场运行较为复杂多变，为保险资金运用带来一定挑战和压力。长期资产特别是优质长期资产有效供给不足是险资配置面临的客观情况和长期问题。在接下来一段时期，对于固收类投资偏好，保险机构选择前三位的依次是信用债、国开债和国债。他预计，险资全年投资收益率有望达5%或略超出5%一点。险资投资收益保持稳定态势中国证券报：请介绍一下目前保险资金资产配置总体情况。曹德云：保险资产配置总体上是机遇与挑战并存。协会于近期推出的中国保险资管业投资者信心调查显示，绝大多数保险机构认为未来半年我国宏观经济形势与现在相比“大致持平”，占比达81.3%。与此同时，市场运行较为复杂多变。此外，上半年保险业原保险保费收入同比下降3.33%，资产增速有所放缓。这些也为险资运用带来一定挑战和压力。从险资运用收益看，上半年投资收益率接近2.4%，比去年同期略有下降，但仍实现投资收益基本稳定。特别是近几年，险资投资收益基本稳定在5%-6%区间，充分体现险资在大类资产配置理念下，多元化资产配置对风险的分散作用。总体上，保险资产管理业实现资产配置更加多元，结构更加合理，已形成以基础设施、不动产、股权及其他各类资产为投资标的的债权、股权、股债结合、组合类、基金等系列产品。保险另类投资资产的70%以上以产品形态存在，总规模超过3万亿元，发展空间巨大。产品化带来了标准化，提升了市场化。（下转A03版）传统出版业数字化转型结硕果面对数字化浪潮，中国出版、凤凰传媒、中文传媒等出版业上市公司一方面运用新技术进行数字化转型，拓展多元化发展方式；另一方面，加强版权输出，加快步伐“走出去”。加码金融科技基金公司是否要变身当前，除了类似百度、蚂蚁金服、京东等第三方公司在金融科技上的创新外，越来越多的基金公司开始主动在金融科技方向有所尝试，更认为未来的基金公司都要转型成IT公司。A06基金新闻私募九月观点转暖积极捕捉结构性机会展望9月A股走向，主流私募基金策略观点普遍认为，尽管9月份A股可能还缺乏显著的趋势性上涨机会，但市场下行压力减轻，逐步企稳回升可能性将大幅提升。在当前市场成交量能水平仍偏低、个股分化依旧显著背景下，私募机构仍继续聚焦各自看好的优质标的。A09市场新闻2700点失而复得信心提升亟待权重发力3日上证指数宽幅震荡，收盘下跌0.17%，报收2720.73点，成交金额继续萎缩，为1048亿元。创业板指数上涨0.59%。分析指出，当下外部因素的不确定性仍有干扰市场的可能，但政策预期、流动性等因素的积极变化，以及A股2018年中报整体盈利增速较一季度边际改善等利多因素，都为市场底部提供有力支撑。基建投资再获提振新规鼓励银行承销地方债□本报记者郭梦迪中国证券报记者3日获悉，银保监会近日下发《中国银保监会办公厅关于商业银行承销地方政府债券有关事项的通知》（以下简称“通知”）。通知指出，地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用《中国银监会关于加强商业银行债券承销业务风险管理的通知》（银监发[2012]16号）（以下简称“银监发[2012]16号文”）的相关规定。业内人士认为，通知下发后，银行承销地方债意愿会增强。地方债发力，特别是地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用，后续基建投资可能会一改此前颓势而企稳并温和反弹。增强承销意愿通知显示，新预算法实施后，地方政府债券发行兑付方式由财政部代为还本付息变为省级政府自发自还，地方政府债券规模管理比照国债实行余额限额管理。为适应这一新情况，自通知印发之日起，地方政府债券参照国债和政策性金融债，不适用银监发[2012]16号文相关规定。业内人士指出，银监发[2012]16号文在一定程度上提高商业银行债券承销部门成本。例如其中规定，商业银行投资部门投资于（计入会计分类为可供出售债券、持有至到期债券或应收款项类债券）本行所主承销债券的金额，在债券存续期内，不应超过当只债券发行量的20%，同时应满足其他关于商业银行投资业务的监管要求及内部管理规定。某证券公司银行业分析师说，此前银行无法购买超出限额的本行承销的地方债。在通知下发后，银行购买本行承销的地方债将不受此规定限制，银行承销地方债意愿会增强。南方某股份制银行地方债承销业务人士表示，取消20%的限制对地方债发行是一个利好，地方政府后续发债会相对之前变得容易。发行速度提升事实上，进入8月以来，地方债发行速度较上半年有明显提升。Wind数据显示，8月地方债发行额达8829.7亿元，较7月增长16.65%。华创证券债券研究报告表示，按用途划分，8月新增债为4865亿元，置换债或再融资债为3965亿元；按新增债类别划分，一般债发行1051亿元，专项债发行3814亿元。从单月发行节奏看，供给逐步放量，中下旬供给量显著放大，占8月新增债总额度的86%。业内人士表示，在近期一系列政策刺激下，预计地方债发行会进入加速期。华创证券测算，2018年专项债发行额度为13500亿元，在额度完全使用情况下，8、9月至少需发行9297亿元，10月需发行约2700亿元。按财政部此前要求，9月专项债仍至少要发行5500亿元；若将一般债发行剩余额度按照9、10月平均分配，9月新增债总量接近6000亿元。从绝对量看，地方债剩余额度主要集中在东部地区和中部地区。助力基建投资上半年基建投资下滑引发市场关注。兴业证券指出，地方债发力，特别是地方专项债加速发行，将对基建投资有提振作用。“在地方债发行提速背后，积极的财政政策可能使资金需求重新回升。”兴业银行首席经济学家鲁政委表示，事实上，基建融资需求回升此前就有所体现。银保监会网站显示，7月新增基础设施行业贷款1724亿元，较6月多增469亿元。如基建投资增速回升，将对下游制造业融资需求形成拉动。“据测算，8-12月新增专项债流入基建资金总量约7200亿元，由此拉动的基建总投资可能达4.3万亿元，但考虑到施工进度问题，不会全部计入当年基建投资。”国盛证券固定收益分析师刘郁表示，考虑到专项债带来的增量基建投资，预计后续基建投资可能企稳并温和反弹。A股国际化再进一步沪伦通监管规则将持续优化□本报记者徐昭证监会近日就《上海证券交易所和伦敦证券交易所市场互联互通存托凭证业务监管规定（试行）》公开征求意见（以下简称《监管规定》)，明确了上交所和伦交所将以互发存托凭证（DR）形式实现两地互通。业内人士认为，随着我国资本市场双向开放深入推进，我国投资者多地跨市场组合投资平台正在形成。初期试点预计不会大跃进，关键是先将路铺好，之后跟沪深港通一样，慢慢扩容，因此不会出现“抽水效应”。证监会将持续优化CDR监管规则，包括对信息披露、投资者保护等多个方面制度要求作出完善。沪伦通进入实推阶段“沪伦通”是上交所与伦交所互联互通机制，指符合条件的两地上市公司，依照对方市场法律法规，发行DR并在对方市场上市交易。“沪伦通是继沪港通、深港通后，我国资本市场进一步走向国际化的重大举措。沪伦通深化中英之间金融合作，有助于扩大我国资本市场双向开放、提高我国金融市场国际化程度以及提升我国证券市场国际竞争力。”川财证券研究所所长陈雳表示，证监会就《监管规定》公开征求意见，这意味着沪伦通进入实质性推进阶段。中金公司首席策略分析师王汉锋表示，继启动沪港通和深港通后，本次沪伦通是我国资本市场加大对外开放背景下的又一举措，A股国际化再进一步。“此次《监管规定》进行公开征求意见，意味着中国存托凭证（CDR）制度建设正在稳步推进。”新时代证券研究所所长孙金钜认为，东向CDR业务指伦交所符合条件的上市公司来沪市发行CDR，是沪伦通制度一大关键组成部分，需成熟的CDR制度体系作为支撑。此次证监会就《监管规定》公开征求意见，是对包括沪伦通在内的CDR建设的制度铺垫，意味着CDR制度建设整体进程正在稳步推进，沪伦通将在CDR形成成熟体系后如期推出。不会引发A股“抽水效应”陈雳认为，沪伦通是上交所与伦交所之间的互联互通，两国投资者可实现对跨境股票市场投资。它是双向开放的，不会在A股市场引发“抽水效应”。“沪伦通东西双向业务允许DR与基础股票按既定比例互相转换这一制度设计是比较合理的。”陈雳认为，允许DR与基础股票按既定比例互相转换对证券市场自发调整DR供需数量是有利的，也可加强DR与基础股票之间价格联动效应，这项设计是有利于中国和英国股市互联互通。具体来看，王汉锋表示，东向初期将为非融资型CDR，可跨境转换。西向融资型GDR（全球存托凭证）价格有上限要求。海外公司发行CDR的东向业务目前将采取非融资型CDR形式，即以非新增股票为基础证券发行，这有利于避免沪伦通开通对当前A股市场形成融资压力。《监管规定》征求意见稿明确东向CDR可跨境转换，该制度将使东向CDR与正股之间形成价格联动，也有利于避免沪伦通试点初期可能的炒作行为。西向GDR没有融资型限制，但规定发行价格按比例换算后原则上不得低于正股价格的90%。王汉锋分析，沪伦通双向业务允许存托凭证进行转换，即对东向CDR而言，其跨境转换机构可申请对已发行的CDR进行兑回，将基础股份回流至伦交所；对西向GDR而言，沪市A股上市公司可选择在上市后6个月进行存托凭证兑回。（下转A02版）视觉中国图片制图/王力中非合作论坛北京峰会隆重开幕习近平出席开幕式并发表主旨讲话强调携手打造新时代更加紧密的中非命运共同体□据新华社电3日，中非合作论坛北京峰会在人民大会堂隆重开幕。中国国家主席习近平出席开幕式并发表主旨讲话，强调中非要携起手来，共同打造责任共担、合作共赢、幸福共享、文化共兴、安全共筑、和谐共生的中非命运共同体，重点实施好产业促进、设施联通、贸易便利、绿色发展、能力建设、健康卫生、人文交流、和平安全“八大行动”。人民大会堂北门外，礼兵分列红地毯两侧。16时许，出席论坛峰会的外方领导人陆续抵达。习近平在北大厅热情迎接，同他们一一亲切握手，互致问候。随后，中外领导人集体合影。大礼堂里灯光璀璨，花团锦簇，中非伙伴共聚一堂。主席台上，中非合作论坛会徽格外醒目，中国和53个非洲国家国旗、非洲联盟会旗整齐排列在以中英法文书写着“2018年中非合作论坛北京峰会”的巨幅蓝色背景板前。16时40分许，军乐团奏响热烈庄重的欢迎进行曲，习近平和外方领导人一同步入会场，全场起立，掌声雷动。掌声中，习近平发表题为《携手共命运同心促发展》的主旨讲话。习近平向出席论坛峰会的外方领导人，包括冈比亚、圣多美和普林西比、布基纳法索3个论坛新成员