甲醇期货周报：甲醇企稳回升 仍有上探可能

甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 甲醇企稳回升 仍有上探可能 （评级：震荡） 总结与操作建议： 甲醇重心小幅下探，回踩3200关口附近支撑逐步止跌，市场看涨情绪不减，盘面企稳回升，整体呈现高位震荡走势。国内甲醇现货市场表现偏强，各地区价格出现不同程度调涨。部分甲醇装置停车或者降负运行，导致西北地区甲醇开工率大幅下滑。主产区甲醇厂家库存处于低位，新签订单顺利。除了供给当地烯烃外，整体出货平稳。企业出厂报价不断上调，存在惜售情绪，少数企业出现停售现象。随着内地价格走高，沿海与内地价差大幅收敛，套利窗口关闭。九月传统需求旺季不及市场预期，甲醇终端消费改善不明显。除中天合创部分装置生产线停车外，部分MTO装置负荷略有下降，烯烃装置开工率大幅走低，传统需求维持不温不火态势。沿海地区甲醇市场窄幅松动，部分贸易商降价让利出货。假期临近，下游企业备货积极性不高，刚需为主，适量逢低补货，对高价货源存在抵触情绪。国产货源流向沿海市场有限，部分进口货源抵达，甲醇港口库存窄幅波动。市场参与者心态尚可，甲醇短期仍有上行可能，但空间或不大，3400关口附近承压。操作上，维持短多长空思路不变。 目录 一、期货行情回顾 ............................................................................................................................................. 1 二、国内甲醇市场分析 ..................................................................................................................................... 2 三、国内甲醇港口库存 ..................................................................................................................................... 3 四、甲醇开工率及装置运行情况 ..................................................................................................................... 4 五、甲醇主要下游开工率统计 ......................................................................................................................... 5 六、价差及基差走势 ......................................................................................................................................... 6 七、主力合约持仓报告 ..................................................................................................................................... 7 八、相关股票 ..................................................................................................................................................... 7 甲醇期货周报 Methanol Weekly Report 作 者：能源化工组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68573539 /xiacongcong@foundersc.com 成文时间：2018年9月21日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、期货行情回顾 050010001500200025003000350040002013-05-212013-09-212014-01-212014-05-212014-09-212015-01-212015-05-212015-09-212016-01-212016-05-212016-09-212017-01-212017-05-212017-09-212018-01-212018-05-212018-09-21 图1-1 甲醇活跃合约收盘价 图1-2 甲醇主连周线图 资料来源：Wind，方正中期研究院 0100000020000003000000400000050000006000000700000080000009000000100000002013-06-212013-09-212013-12-212014-03-212014-06-212014-09-212014-12-212015-03-212015-06-212015-09-212015-12-212016-03-212016-06-212016-09-212016-12-212017-03-212017-06-212017-09-212017-12-212018-03-212018-06-212018-09-21成交量0200000400000600000800000100000012000002013-06-212013-09-212013-12-212014-03-212014-06-212014-09-212014-12-212015-03-212015-06-212015-09-212015-12-212016-03-212016-06-212016-09-212016-12-212017-03-212017-06-212017-09-212017-12-212018-03-212018-06-212018-09-21持仓量 图1-1 甲醇活跃合约成交量 图1-2 甲醇活跃合约持仓量 资料来源：Wind，方正中期研究院 表1-1 甲醇活跃合约周度数据统计 日期 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 2018-09-21 3340 3359 3202 2.49 6988990 397158 769208 21758 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第2页 二、国内甲醇市场分析 01002003004005006007008002014-05-202014-09-202015-01-202015-05-202015-09-202016-01-202016-05-202016-09-202017-01-202017-05-202017-09-202018-01-202018-05-202018-09-20FOB美国海湾FOB鹿特丹(欧元)CFR东南亚CFR中国主港0500100015002000250030003500400045002014-05-212014-09-212015-01-212015-05-212015-09-212016-01-212016-05-212016-09-212017-01-212017-05-212017-09-212018-01-212018-05-212018-09-21福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 图3-1 国际甲醇走势 图3-2 甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院 国内甲醇现货市场表现偏强，各地区价格出现不同程度调涨。部分甲醇装置停车或者降负运行，导致西北地区甲醇开工率大幅下滑。主产区甲醇厂家库存处于低位，新签订单顺利。除了供给当地烯烃外，整体出货平稳。企业出厂报价不断上调，存在惜售情绪，少数企业出现停售现象。随着内地价格走高，沿海与内地价差大幅收敛，套利窗口关闭。九月传统需求旺季不及市场预期，甲醇终端消费改善不明显。除中天合创部分装置生产线停车外，部分MTO装置负荷略有下降，烯烃装置开工率大幅走低，传统需求维持不温不火态势。沿海地区甲醇市场窄幅松动，部分贸易商降价让利出货。假期临近，下游企业备货积极性不高，刚需为主，适量逢低补货，对高价货源存在抵触情绪。 内蒙古地区：甲醇市场盘整运行，北线地区报价2950-3020元/吨，除部分供给长约外，整体签单相对一般；南线地区报价3000-3020元/吨，部分货源供给烯烃。 陕西地区：甲醇市场盘整运行，关中地区3050-3150元/吨，整体出货一般；陕北地区多数货源供给烯烃，短期压力不大，部分报价在3020元/吨。 山西地区：甲醇市场窄区间淡稳整理，商谈3000-3030元/吨为主，其余以稳为主。 河南地区：甲醇市场稳中有升，当地部分厂家商谈在3150-3200元/吨附近。 江苏地区：常州张家港、南通甲醇局部市场弱，现货报盘调低至3360-3450元/吨自提。信心不足，少数区域商家明稳暗降操作，局部市场重心下行。 华南地区：甲醇市场气氛清淡，日内主流商谈在3500-3580元/吨。 表2-1 国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2018-09-20 406.30 407.50 368.50 427.50 2018-09-13 401.28 402.50 367.50 431.50 甲醇期货周报 请务必阅读最后重要事项 第3页 周度变化 5 5 1 -4 资料来源：Wind，方正中期研究院 亚洲甲醇局部区域继续推涨，而欧美地区受到补空需求支撑，欧洲整体成交放量增多。 中国外盘甲醇成交重心积极上扬，有货者低价惜售。韩国地区窄幅上移；东南亚仍旧缺乏主动报盘，9月15日至9月底从中国转口至东南亚区域货源寥寥无几，部分中东以及其他区域货源发往东南亚套利居多，少数成交以均价减点方式成交，后期东南亚非主流库区仍存在需求缺口，需及时关注东南亚地区和中国、印度等地的差价；印度方面，伊朗新增的165万吨/年的甲醇装置本周初已从阿萨鲁耶装港发货，少数货源计划发往中国（但船货少数指标招标），后期其装港发船数量仍需关注，印度当地基本面偏弱局面难改。部分厂家以及重要商家仍在补空交合约，欧美甲醇市场分化而行，欧洲地区冲高回落。欧洲当地有150-190万吨/年的甲醇装置停车检修当中，存在一定供应缺口，当地部分厂商积极入市采买近月现货交付合约，近强远弱态势凸显。业者多看空远月行情，关注后期重要商家出具四季度欧洲合同价格。美国地区基本稳盘运行，近期将有部分美国货源发往欧洲地区套利。 三、国内甲醇港口库存 010203040506070802015-05-202015-07-202015-09-202015-11-202016-01-202016-03-202016-05-202016-07-202016-09-202016-11-202017-01