尽管消费者相关的转速不利因素依然存在，但预计F2Q会保持在线

安巴拉价格/相对价格预计消费者会在线购买F2Q相关的转速逆风依然存在收市后，Ambarella将于8月30日（星期四）报告F2Q19（Jul）业绩。电话会议定于美国东部时间下午4:30（拨入编号：877-304-8963；代码Ambarella）。预计IP安全和汽车行业的增长将使F2Q修订版/ EPS与DBe保持一致我们预计AMBA报告的2018年第二季度（Jul）车价与DBe / Street车价一致，为6200万美元（环比增长9％，同比增长-9％，GPRO除外），指导区间的中位数为60- 64m（向上+ 5-12％q / q）。到最终市场，随着专业和消费者安全部门的收入增加，我们估计IP安全部门的季度收入将同比增长17％，达到3,700万美元（同比增长+ 1％，占销售额的59％）。季度环比增长20％，环比增长10％，中国客户的需求推动了Professional Security的增长。我们估计汽车转速的环比增长为+ 20％，1600万美元（同比增长71％，占销售额的25％），原因是日本和中国OEM汽车录像机的持续强劲增长。在连续两个季度出现大幅下滑之后，我们以非GPRO可穿戴设备的增长为模型，可穿戴设备每季度增长+ 20％（占销售额的11％），而根据公司的指导，GPRO的增长可以忽略不计。我们预计无人机的转速将保持疲软（按季度-10％，占销售额的5％）。尽管我们将GM的预测上限范围设定为59-，但我们将7季度的PF GM建模为60.5％（-130bps q / q），由于中国专业安全性的增长和Drone rev的下降，导致GM季度下降。 61％。由于我们的PF运营支出估算为3200万美元（按季度每季+增长100万美元），处于指导区间32-3350万美元的下限，因此我们预计F2Q PF每股收益比共识每股收益0.13美元高0.15美元。由于IP安全/汽车增长阻碍了无人机的疲软，我们预计F3Q的收入/每股收益将保持不变。我们预计F3Q19（十月）的收入将达到7300万美元（季度环比增长+ 18％，GPRO同比增长3％），除Drones之外，AMBA整个终端市场的增长使街市损失达到7300万美元。+1-415-617-3268+1-415-262-2061+1-415-617-4222+1-415-617-2923+1-904-527-6484150100500201620172018我们估计IP Security的季度环比增长12％至4,100万美元（占销售额的56％）成长 安巴利亚标准普尔500指数（重新定基）专业和消费者安全（分别提高10％和15％q / q）。我们强调美国/中国近期贸易逆风可能影响AMBA在中国的主要IP安全客户（海康威视，大华等）。大华本周将其3季度指引较预期疲软归因于中美贸易担忧加剧带来的需求不确定性，呼应了海康威视7月底对2H18的谨慎评论。我们以汽车录像机在日本，中国和韩国的销售量为基础，每季度自动增速为+ 5％（占销售额的22％）。我们估计可穿戴设备在积极的季节性因素（尽管没有GPRO）的情况下季度环比增长95％。我们预测由于中国专业安全实力和无人机疲软抑制了通用汽车的Q / q增长，PF运营支出为3,300万美元（+ $ 1mq / q），因此10季度的PF通用汽车的毛利率为60.3％（-20bps q / q）。每股收益为0.30美元，而华尔街为0.29美元。对于19财年（CY18），我们对非GPRO收入同比增长0.3％进行建模，与指导中值一致表现（％）1m 3m 12m绝对0.1 -23.6 -24.8标普500指数2.1 5.0 16.7德意志银行证券公司发行于：24/08/2018 11:31:13 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能会产生利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）091/04/2018中。7T2se3r0Ot6kwoPa在2018-08-27T03：09 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配德意志银行研究评分保持北美美国公司安巴拉日期2018年8月24日公司更新TMT半导体类路透社工商管理硕士彭博社美国工商管理硕士交换网管系统股票代号工商管理硕士价格在2018年8月23日（美元）目标价52周范围38.7644.0064.47 - 37.62资料来源：德意志银行 在2018-08-27T03：09 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年8月24日，半导体Ambarella页面PAGE2德意志银行证券公司的变动幅度为+/- 3％，运营支出为1.29亿美元，与公司的支出指南保持在CV投资的120-1.3亿美元范围中的高端。按终端市场，我们目前估计19财年IP安全同比增长6％（同比增长55％），汽车同比增长49％（同比23％），非GPRO可穿戴设备同比下降-15％。 / y（转速的14％），而“无人机”和“其他转速”则同比下降-63％（转速的5％），分别为-10％y / y。预计通用/运营支出将保持稳定增长总体而言，尽管我们预计“非核心”领域的营收逆风将使FY19的营收增长保持低迷，但我们预计Ambarella会执行其通用汽车/运营支出预期。如果可穿戴设备和无人机的收入低于F2H19的预期和/或中国税率对IP安全的影响，我们认为19财年的收入估计年同比增长+ 0％（相对于+/- 3％的指导年同比） 。我们希望Ambarella强调其CV系列仍将步入正轨。尽管我们继续相信该公司在汽车市场上与LT CV相关的机遇，但我们仍然将公司视为在采用CV的早期阶段，设计获胜和量产的时间很长（尤其是ADAS /自动驾驶）应用程序）。我们认为AMBA仍处于过渡阶段，因为它专注于CV投资，而“非核心”领域的新台币收入不利，因此我们维持持有评级。 在2018-08-27T03：09 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年8月24日半导体公司页面PAGE3附录1重要披露*可根据要求提供其他信息披露清单公司股票代号最近价格*揭露安巴拉工商管理硕士38.84（USD）2018年8月22日2*除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价格，并通过路透社，彭博社和其他供应商的价格从本地交易所获取。其他信息来自德意志银行，标的公司和其他来源。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面：https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索。除了此报告之外，还可以在https://research.db.com/Research/Topics/Equities？找到重要的风险和冲突披露。 topicId = RB0002。强烈建议投资者在投资之前先查看此信息。美国监管机构要求的重要披露除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。非美国要求的重要披露调压器除美国以外，至少还有一个司法管辖区可能还要求标有星号的披露。请参阅非美国监管机构要求的重要披露和说明。2.德意志银行和/或其分支机构以该公司发行的股票证券为市场。对于与本研究的主要主题以外的证券建议或评估有关的披露，请参阅最新发布的公司报告，或访问我们网站上的全球披露查询页面： https：//research.db.com/研究/披露/公司搜索分析师认证本报告中表达的观点准确反映了署名首席分析师对主题发行人和发行人证券的个人观点。此外，签名后的首席分析师没有或将不会因提供本报告中的特定建议或观点而获得任何补偿。罗斯·塞摩尔 在2018-08-27T03：09 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年8月24日，半导体Ambarella页面PAGE4德意志银行证券公司股权评级关键股权评级分散和银行业务关系（截至2018年8月22日）125.00100.0075.0050.00当前建议购买持有卖出未分级暂停分级**分析师不再在德意志银行工作25.000.00Jan '16 Jul '16 Jan '17 Jul '17 Jan '18 Jul '18日期1. 09/02/2015持有，目标价格变动USD 85.00 Ross Seymore8. 12/02/2016持有，目标价格改变USD 65.00 Ross Seymore2. 12/01/2015持有，目标价格改变USD 70.00 Ross Seymore9. 03/01/2017持有，目标价格改变USD 55.00 Ross Seymore3. 12/04/2015持有，目标价格改变USD 60.00 Ross Seymore10. 06/07/2017持有，目标价格变动USD 54.00 Ross Seymore4. 02/29/2016持有，目标价格涨跌USD 50.00 Ross Seymore11. 09/01/2017持有，目标价格改变USD 49.00 Ross Seymore5. 03/04/2016持有，目标价格改变USD 45.00 Ross Seymore12. 12/01/2017持有，目标价格变动USD 53.00 Ross Seymore6. 06/03/2016持有，目标价格不变USD 47.00 Ross Seymore13. 03/02/2018持有，目标价格改变USD 51.00 Ross Seymore7. 09/02/2016持有，目标价格改变USD 68.00 Ross Seymore14. 06/06/2018持有，目标价格变动USD 44.00 Ross Seymore买入：基于当前12个月的总股东回报率（TSR =股价从当前价格到预期目标价格的百分比变化加上预期的股息收益率），我们建议投资者购买股票。卖出：基于当前12个月的总股东收益视图，我们建议投资者出售股票。持有：我们对12个月内的股票持中立看法，因此根据此时间范围，不建议买入或卖出。新发布的研究建议和目标价格将取代先前发表的研究。历史建议和目标价。安巴拉（AMBA.OQ）2 389101112131464571证券价格 在2018-08-27T03：09 + 00：00在临时访问中独家提供Research Research。请勿重新分配2018年8月24日半导体公司页面PAGE5附加信息本报告中的信息和意见由德意志银行或其关联公司之一（统称为“德意志银行”）准备。尽管本文中的信息被认为是可靠的，并且是从被认为是可靠的公共来源获得的，但德意志银行对其准确性或完整性不作任何陈述。本报告中提供了指向第三方网站的超链接，仅为了方便读者。德意志银行不认可这些内容，也不对这些网站的准确性或安全性负责。如果您将德意志银行的服务用于购买或出售本报告中讨论的证券，或者包含在德意志银行分析师的另一封信（口头或书面形式）中或在其中进行了讨论，则德意志银行可以充当委托人为自己的帐户或作为他人的代理。德意志银行可能会在决定以本金进行交易时考虑此报告。它还可能以自己的帐户或与客户进行交易，其方式与本研究报告的观点不一致。德意志银行内部的其他人士，包括战略家，销售人员和其他分析师，可能会认为与本研究报告的观点不一致。德意志银行发行各种研究产品，包括基本面分析，股票挂钩分析，定量分析和交易建议。无论时间跨度，方法论，观点或其他方式的不同，一种交流形式中的建议可能会与其他交流形式中的建议有所不同。德意志银行和/或其关联公司也可能持有其发行人的债务或股票证券。分析师的薪酬部分基于德意志银行及其分支机构的盈利能力，其中包括投资银行业务，交易和本金交易收入。截至本报告之日，观点，估计和预