鸡蛋周报：现货季节性回落 期货短期继续承压

中原期货 农产品本期重点www.zyfutures.com◆4006-967-218刘四奎农产品高级研究员0371-61732882liusikui@qq.com执业证书编号：F3033884投资咨询编号：Z0011291一、鸡蛋现货图1：全国主产区鸡蛋现货价格走势（元/斤）图2：全国主产区鸡蛋季节性走势图（元/斤）二、养殖利润全国鸡蛋现货从8月中旬高位回落，温度降低，供应增加，节假日备货告一段落，销区短期受开学拉动小幅走强，但是后期随着供应增加，现货依旧处于回落阶段，基差仍旧偏高运行，期货价格仍旧偏弱运行，建议短期继续逢高短空JD1901在3600-3700区间支撑，做多等待。价差短期观望为主。 上周全国豆粕现货小幅上涨为主，玉米价格整体维持偏强震荡，鸡蛋现货整体高位回落，养殖利润高位回落。截止到上周五，国内玉米均价1875元/吨，周度环比+26元/吨；豆粕价格为3265元/吨，环比+12元/吨。 按照64%玉米+24%豆粕为基础计算蛋鸡养殖动态边际成本在2.78元/斤，主产区鸡蛋均价在4.37元/斤，蛋鸡即期养殖利润为1.58元/斤，环比+0.07元/斤。 鸡蛋本周整体企稳反弹。截止本周五，主产区价价格维持在4.37元/斤，整体涨幅0.3元/斤，主销区均价在4.56元/斤，相对涨幅较少。短期的学生开学拉动鸡蛋现货消费，同时蛋价回落在一定程度上刺激消费，在供应不断增加，消费平稳的背景下，现货仍旧维持回调趋势，继续考验4元/斤大关。资料来源：Wind 中原期货鸡蛋周报2018/9/7现货季节性回落 期货短期继续承压2.803.303.804.304.805.302018-07-...2018-07-...2018-07-...2018-07-...2018-07-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-08-...2018-09-...2018-09-...河北 江苏 山东 河南 辽宁 湖北 1.822.22.42.62.833.23.43.63.844.24.44.64.855.25.45.601/0203/0205/0207/0209/0211/022011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 5年均值 图3：玉米、豆粕和鸡蛋现货（元/吨，元/斤）图4：每斤鸡蛋即期养殖利润（元/斤）三、淘汰鸡价格图5：全国淘汰鸡平均价格走势（元/斤）四、主力合约基差走势 鸡蛋上周基差企稳走强，根据历史规律，目前基差仍旧处于走弱趋势中，短期说现货走强，期货偏弱影响，小幅走强，但是此种趋势持续时间不长，目前期货仍旧维持偏弱运行状态。主力合约JD1901基差目前为500元/kg左右，处于历史高位，仍旧处于走弱趋势中。 上周淘汰鸡高位回落，鸡蛋年度价格高点已过，延淘老鸡开始陆续淘汰。截止到上周五，淘汰鸡均价4.50元/斤，环比-0.08元/斤，在后期鸡蛋现货价格开始回落的背景下，淘汰意愿开始增强，中秋前淘汰仍将加速。资料来源：Wind 中原期货资料来源：Wind 中原期货1.802.803.804.805.806.802013-01-162013-07-162014-01-162014-07-162015-01-162015-07-162016-01-162016-07-162017-01-162017-07-162018-01-162018-07-16全国淘汰鸡均价 3.503.703.904.104.304.504.704.905.102018-08-102018-08-172018-08-242018-08-312018-09-07全国淘汰鸡均价 1.502.002.503.003.504.004.505.005.501400190024002900340039002014-11-252015-03-252015-07-252015-11-252016-03-252016-07-252016-11-252017-03-252017-07-252017-11-252018-03-252018-07-25现货价:豆粕:日(工作日):补充区间 现货价:玉米:平均价:日(工作日):补充区间 主产区鸡蛋均价 -1-0.500.511.522.52013-10-032014-03-032014-08-032015-01-032015-06-032015-11-032016-04-032016-09-032017-02-032017-07-032017-12-032018-05-03即期养殖利润(元/斤) 图6：主力合约基差走势（元/500kg）五、主力合约价差&JD-M价差图7：主力合约间价差走势（元/500kg）图8：JD-M价差走势（元/500kg，元/吨）资料来源：Wind 中原期货 鸡蛋-豆粕价差价差本周整体走强，近月豆粕受供应压力大，而近月鸡蛋偏强，整体价差从1100下跌至900左右；而近月1901和1905价差合约明显走强，从8月初主要受鸡蛋期货价格走强影响支撑，价差目前在700-800区间震荡。 鸡蛋整体本周整体近强远弱，主要受现货走强支撑，远月继续偏弱运行。其中，JD91价差目前受压400，进入交割月，价差观望为主；JD15价差目前从400高位回落至300左右后企稳开始反弹。资料来源：Wind 中原期货-1500-1000-5000500100015002018-05-292018-06-122018-06-262018-07-102018-07-242018-08-072018-08-212018-09-04基差 鸡蛋1905 基差 鸡蛋1809 基差 鸡蛋1901 40050060070080090010001100120013002018-05-092018-05-232018-06-062018-06-202018-07-042018-07-182018-08-012018-08-152018-08-29jd-m1901jd-m1905jd-m1809-2500-2000-1500-1000-500050010001500JD1501基差 JD1601基差 JD1701基差 JD1801基差 JD1901基差 01002003004005006002018-05-092018-05-232018-06-062018-06-202018-07-042018-07-182018-08-012018-08-152018-08-29JD9-1价差 JD1-5价差 免责条款中原期货股份有限公司中国·郑州市郑东新区CBD商务外环路10号中原广发金融大厦四层全国客服热线 4006-967-218www.zyfutures.com 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。