基金市场周报第十四期：汇率危机持续发酵，股混基金表现低迷

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 第七期[Table_MainInfo] 基金市场周报第十四期： 汇率危机持续发酵，股混基金表现低迷 2018年08月20日 星期一 概览 [Table_MarketStrategyT itle] 市场回顾： 上周权益市场低迷，交易维持地量水平，板块普跌。债券市场有所震荡，利率债小幅下跌，可转债跌幅较大。海外市场受土耳其里拉崩盘影响，股指震荡下行。受此影响，上周股混型基金全线下跌，在市场缺乏结构性机会的情况下，部分权益仓位较低的混合型基金表现领先；债券型基金受到债市回调影响小幅下跌；货币型基金收益率下降；黄金ETF及其联接基金下跌；海外市场方面，QDII型基金同样下跌，但投资于债券以及美国房地产板块的基金表现较优。 [Table_CompanyT itle] [Table_NewsT itle] 投资要点： 上周权益市场整体下挫严重，主要原因依然是国内外扰动因素影响下，市场风险偏好受到压制。外围市场方面，土耳其汇率危机持续发酵，全球市场避险情绪升温，新兴市场国家受到拖累，资产波动性加剧。当前A股市场正在逐步构建底部形态，投资者信心不足，里拉危机以及土耳其整体的“股债汇”三杀将在短期内冲击市场情绪面。与此同时，人民币的贬值走势也进一步加剧了投资者的悲观预期。国内市场方面，兵团六师债务违约事件打破了城投债的刚性兑付“信仰”，不过后续已经完成延期兑付，对于市场的实质冲击有限。整体来看，市场在短期内受多重扰动因素影响，交易量持续低迷。债券市场方面，近期积极财政政策信号频现，政府大规模发行债券不仅收紧了货币市场流动性，同时也帮助商业银行重新扩表。受此影响，通胀预期逐渐升温，债市将在短期受到一定冲击。但中长期来看，市场慢牛走势并未改变。 尽管当前国内外扰动因素较多，权益市场投资情绪依然被压制,但A股整体已处在相对底部，一旦短期利空因素逐渐消退，市场有望波动向上。建议投资者在警惕全球贸易争端之余，可适度关注“补短板”和财政政策调整两个投资方向。“补短板”方面可关注针对经济转型的高端制造主题,而财政政策加码方面则可以关注基建投资，如铁路、航运建设以及乡村振兴等主题。债基方面，依然建议投资者可以重点关注主要投资利率债或高等级信用债的债券基金，证券研究报告 基金周报 市场研究 [Table_IndexQuote] 指数名称 收盘 周涨跌幅 年初以来 涨跌幅 沪深300 3229.62 -5.15% -19.88% 上证指数 2668.97 -4.52% -19.30% 深证成指 8357.04 -5.18% -24.31% 中小板指数 5761.12 -5.30% -23.74% 创业板指数 1434.31 -5.12% -18.16% 道琼斯 25669.32 1.41% 3.84% 恒生指数 27213.41 -4.07% -9.04% 美元指数 96.12 -0.21% 4.19% -11%-5%2%8%15%22%2017-8-142017-9-142017-10-142017-11-142017-12-142018-1-142018-2-142018-3-142018-4-142018-5-142018-6-142018-7-14沪深300(深)道琼斯恒生指数 分析师: 缴文超 执业证书编号：S0270518030001 电话： 010-66060126 邮箱： jiaowc@wlzq.com.cn 研究助理: 喻刚 电话： 010-66060126 邮箱： yugang@@wlzq.com.cn 研究助理：张译从 电话： 010-66060126 邮箱： zhangyc1@wlzq.com.cn 研究助理: 孔文彬 电话： 021-60883489 邮箱： kongwb@wlzq.com.cn 万千财富，与您相联 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 仍须警惕民营企业债的违约风险。商品基金方面，可适当配置黄金ETF基金。 [Table_MarketStrategyT itle] 动态信息： 1）今年以来分红总额从351.64亿元升至581.61亿元，升幅为65.40% 2）新基金发行遇冷，平均募集规模仅为4亿元 3）7月私募基金管理规模达12.79万亿元 4）支付宝上线养老板块，即将开卖首批14支养老目标基金 5）数字货币基金研究机构：2018年新推出数字货币基金数量将超过去年 风险提示： 本报告基金市场部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议。 万千财富，与您相联 3 [Table_CompanyDetail] 基础市场 上周国内权益市场低迷，各类指数大幅下跌。上证综指、沪深300指数分别下跌4.52和5,15个百分点。 深证成指、中小板指和创业板指的跌幅也在5个百分点以上。分行业来看，上周28个申万一级行业无一上涨，其中通信(-0.39%)、采掘(-2.31%)、国防军工(-2.98%)相对抗跌,食品饮料(-7.55%)、家用电器(-7.09%)、建筑材料(-6.87%)则跌幅较大。上周受土耳其汇率危机影响，新兴国家市场受到较大波及，全球避险情绪升温。A股的市场风险偏好也受到较大压制，成交量在地量水平震荡。 上周国内债券市场继续回调，指数小幅下跌。债企业债总指、中债金融债总指、中债总指数、中债国债总指和中证转债指数分别变化-0.31%、-0.45%、-0.62%、-0.82%和-1.41%。债券市场在上周有所震荡，整体小幅下行。债市近期震荡下行的主因是积极财政政策叠加政府大规模举债所带来的通胀预期，市场短期受到一定冲击。此外，由于权益市场下挫严重，可转债市场受到波及，指数跌幅较大。 图1：上周国内股票指数表现 资料来源：wind，万联证券研究所 图2：上周国内债券指数表现 资料来源：wind，万联证券研究所 图3：上周行业指数表现（申万一级） 资料来源：wind，万联证券研究所 上周海外市场跌多涨少，亚太市场作为新兴国家市场跌幅较大。美国方面，道琼斯工业指数(1.41%)有所上涨，标普500指数(0.59%)和纳斯达克指数(-0.29%)则维持震荡。欧洲方面，法国CAC40指数、英国富时100 万千财富，与您相联 4 指数和德国DAX指数分别下跌-1.29%、-1.41%和-1.72%。亚太指数中，香港恒生指数以-4.07%领跌，日经225指数、韩国综合指数、台湾加权指数分别下跌-0.12%、-1.57%和-2.67%。整体来看，国际贸易局势和土耳其汇率危机引发全球市场恐慌情绪爆发，其中新兴市场国家受到强烈冲击。大宗商品方面，各类商品价格全线下跌。油气类商品延续跌势，主要原因是欧佩克下调需求增速预期以及原油库存数据大幅上升。具体来看，石油指数、轻质原油指数、布伦特原油指数、NYMEX原油指数和ICE布油指数分别下降-2.02%、-2.56%、-1.39%、-1.66%和-1.27%。贵金属方面，黄金指数和白银指数分别下跌-2.82%和-4.30%。而美元指数相对稳定，微跌0.21个百分点。 图4：上周海外股票指数表现 资料来源：wind，万联证券研究所 图5：上周部分大宗商品表现 资料来源：wind，万联证券研究所 [Table_MarketStrategyDetail] 基金市场 1)市场概况 规模：截至上周末，基金市场的股票型基金数量占比16.40%，净值占比5.30%；混合型基金数量占比46.56%，净值占比14.51%；债券型基金数量占比25.84%，净值占比13.48%；货币市场型基金数量占比7.84%，净值占比65.90%；另类投资基金数量占比0.56%，净值占比0.19%；QDII基金数量占比2.79%，净值占比0.62%。 新成立：上周新成立基金共计21只，包括5只混合型基金，8只中长期纯债型基金。从募集规模上看，21只基金总计发行24.28亿份。从认购天数来看，新成立基金的平均认购天数是22天。 新发行：上周新发行的基金共计10只，其中中长期纯债型4只。 分红：本周有10只基金将进行权益登记，其中，最值得关注的基金是广发创新升级，每10份派发红利0.45元。具体收益分配时间如下：权益登记日：2018-08-21；除息日：2018-08-21；红利分配日：2018-08-23。 图6：基金数量结构图（截至上周末） 资料来源：wind，万联证券研究所 图7：基金净值结构图（截至上周末） 资料来源：wind，万联证券研究所 表1：上周新成立基金 万千财富，与您相联 5 代码 名称 认购天数 发行份额(亿份) 基金成立日 投资类型 006340.OF 国泰民安增益C 2018-08-15 中长期纯债型基金 000799.OF 民生加银家盈半年 2018-08-13 短期纯债型基金 006262.OF 易方达深证成指ETF联接C 2018-08-13 被动指数型基金 006263.OF 易方达香港恒生综合小型股C 2018-08-13 国际(QDII)股票型基金 005392.OF 长信价值蓝筹两年 92 2.10 2018-08-16 灵活配置型基金 005962.OF 宝盈人工智能A 52 0.42 2018-08-15 普通股票型基金 005963.OF 宝盈人工智能C 52 2.54 2018-08-15 普通股票型基金 006145.OF 前海开源鼎欣A 42 0.01 2018-08-16 中长期纯债型基金 006146.OF 前海开源鼎欣C 42 2.08 2018-08-16 中长期纯债型基金 005936.OF 申万菱信安泰惠利A 33 3.69 2018-08-16 中长期纯债型基金 005990.OF 申万菱信安泰惠利C 33 3.69 2018-08-16 中长期纯债型基金 006042.OF 上投摩根尚睿 30 2.11 2018-08-15 偏股混合型基金 005732.OF 富国臻选成长 26 2.16 2018-08-15 灵活配置型基金 006088.OF 永赢润益A 22 2.01 2018-08-16 中长期纯债型基金 006089.OF 永赢润益C 22 0.00 2018-08-16 中长期纯债型基金 006135.OF 长江乐鑫纯债定开 3.10 2018-08-16 中长期纯债型基金 006248.OF 华夏创业板ETF联接A 7 0.11 2018-08-14 被动指数型基金 006249.OF 华夏创业板ETF联接C 7 0.01 2018-08-14 被动指数型基金 006048.