东吴期货研究所 0512-62936002 www.dwfutures.com 2018年8月10日 周五 双焦日报 徐州复产低于预期，焦炭调整后有望继续上行 研究所办公地址： 上海市-黄浦区西藏南路1208号东吴证券大厦6楼 苏州市-工业园区星阳街5号东吴证券大厦8楼 东吴期货研究所 朱少楠 0512-62936002 zhushn@dwqh88.com 倪耀祥 021-63123060 niyx@dwqh88.com 投资咨询从业资格号： Z0000182 期市有风险，投资需谨慎！ 摘要： 昨日焦炭震荡上行，焦煤小幅调整，钢厂和焦企焦炭库存大幅下滑，目前多数焦企库存较低，部分焦企存惜售捂货现象，港口库存大幅增加，贸易商囤货积极，各地纷纷提涨200元/吨，整体看第二轮涨价基本落实，市场普遍看好后市，山西环保自查严厉，开工率受限，徐州焦企全面复产，但整体产量低于预期，预计将会退出300万吨产能，09合约升水现货，后期随着现货涨价，还有小幅上涨动力，但空间有限，投资者可以逢低做多1901合约。焦煤方面，低硫煤资源偏紧，多数低硫主焦煤市场价格普遍已落实20~50元/吨的涨幅，但港口库存仍较高，操作上建议观望为主。 交易策略：J1809观望，J1901逢低做多，焦煤观望 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 2 页 数值涨跌数值涨跌天津港准一级焦2,325.00.0天津港澳洲主焦1,430.00.0山西吕梁准一级焦2,010.00.0吕梁主焦煤1,580.00.0河北唐山一级冶金焦2,260.0100.0邯郸主焦煤1,480.00.0柳林低硫主焦煤1,550.00.0J18092,469.055.0JM18091,200.5-8.0J19012,450.021.0JM19011,275.52.019.034.0焦炭天津港准一级焦-主力-144.0-55.0-75.0-10.0焦煤中挥发硬焦煤-主力143.2-58.9河北地区485.7100.51809合约976.7865.7山西地区346.24.11901合约857.2818.3山东地区463.6100.5焦炭/焦煤2.060.06产能利用率（产能≥200）%76.6-1.6焦炭库存万吨422.1-2.9产能利用率（产能100-200）%78.20.1焦炭可使用天数天13.10.0产能利用率（产能＜100）%80.71.7焦煤库存万吨762.3-12.2焦炭库存万吨26.4-11.8焦煤可使用天数天15.2-0.2焦煤库存万吨754.6-13.8焦煤可使用天数天15.3-0.1焦炭万吨300.911.9焦煤万吨423.42.4现货价格期货价格现货价格期货价格跨期价差基差东吴期货钢矿煤焦每日监控/20180810各品种数据跟踪焦炭焦煤项目项目港口库存（周度）期货盘面钢厂样本供需基本面数据（周度）J1809-J1901JM1809-JM1901虚拟焦化利润现货利润独立焦企 数据来源：Wind 东吴期货研究所 一、市场数据 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 3 页 -200-150-100-50050100150200焦炭9-1价差201820172016 -200-1000100200300400500600700800焦炭1-5价差201920182017 -350-300-250-200-150-100-50050100焦煤9-1价差201820172016 -1000100200300400500焦煤1-5价差201920182017 -600-400-20002004006008000500100015002000250030002015-07-072015-09-072015-11-072016-01-072016-03-072016-05-072016-07-072016-09-072016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-07焦炭基差元/吨期货收盘价(活跃合约):焦炭焦炭现货价 -500-400-300-200-1000100200300400500050010001500200025002015-07-072015-09-072015-11-072016-01-072016-03-072016-05-072016-07-072016-09-072016-11-072017-01-072017-03-072017-05-072017-07-072017-09-072017-11-072018-01-072018-03-072018-05-072018-07-07焦煤基差美元/吨期货收盘价(活跃合约):焦煤焦煤现货价 -300-200-10001002003004005006007001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月2日3月14日3月26日4月7日4月19日5月3日5月15日5月27日6月8日6月22日7月4日7月16日7月28日8月9日8月23日9月6日9月21日10月11日10月25日11月8日11月22日12月6日12月20日炼焦虚拟利润（河北）2016年2017年2018年 02004006008001000120009盘面利润201820172016 二、虚拟利润及价差走势情况 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 4 页 -2000200400600800100001盘面利润201820172016 010020030040050060070080090005盘面利润201920182017 0204060801001201403003504004505005502017-04-202017-05-202017-06-202017-07-202017-08-202017-09-202017-10-202017-11-202017-12-202018-01-202018-02-202018-03-202018-04-202018-05-202018-06-202018-07-20焦炭库存:国内样本钢厂(110家):合计焦炭库存:国内独立焦化厂(100家)（右） 01002003004005006007008001月4日1月15日1月29日2月13日2月28日3月11日3月24日4月6日4月17日4月29日5月12日5月25日6月5日6月19日7月1日7月13日7月23日8月3日8月14日8月29日9月15日9月29日10月16日11月3日11月18日12月4日12月22日焦煤港口库存2015年2016年2017年2018年 1001502002503003504004501月4日1月15日1月29日2月13日2月28日3月11日3月24日4月6日4月17日4月29日5月12日5月25日6月5日6月19日7月1日7月13日7月23日8月3日8月14日8月29日9月15日9月29日10月16日11月3日11月18日12月4日12月22日焦炭港口库存2015年2016年2017年2018年 01002003004005006007008001月4日1月15日1月29日2月13日2月28日3月11日3月24日4月6日4月17日4月29日5月12日5月25日6月5日6月19日7月1日7月13日7月23日8月3日8月14日8月29日9月15日9月29日10月16日11月3日11月18日12月4日12月22日焦煤港口库存2015年2016年2017年2018年 东吴期货研究所 www.dwfutures.com 第 5 页 1、徐州地区焦企复产大局已定，确认退出产能300万吨 据我的钢铁徐州讯：截止本周徐州地区焦企复产规模和数量又有所增加，现出焦企业达到90%以上，由下表可以看出涉及复产总产能在1100万吨，日产总量估算在1.7万吨，目前尚未完成全部满产。受炉温影响，出焦之初，焦炭质量多不稳定，并不预期，预计近期质量将恢复正常。焦煤方面，目前日需焦煤总量在2.27万吨左右，焦企出焦前期焦煤库存消耗很快，现开始不断恢复正常外采，徐州本地煤矿库存呈现下降之势，现受环保要求，近期焦企多配煤采购多使用低硫焦煤，高硫配煤很少甚至不用。钢企方面，徐州主流钢企复产依旧只有大的高炉如1280炉型可以正常，小型炉子暂未恢复，钢企前期焦炭库存已经消耗差不多，开始外采焦炭，预计本月底徐州煤焦钢企业将逐步恢复正常状态。受相关环保影响，徐州地区焦企确定退出产能在300万吨，预计全部恢复正常后，徐州地区未来两年将保持1100-1200万吨产能。 2、山东印发打赢蓝天保卫战作战方案 到2020年“气质”优良率不低于62% 省政府印发《山东省打赢蓝天保卫战作战方案暨2013—2020年大气污染防治规划三期行动计划(2018—2020年)》，提出经过3年努力，大幅减少主要大气污染物排放总量，协同减少温室气体排放，进一步明显降低PM2.5浓度，明显减少重污染天数，明显改善环境空气质量，明显增强人民的蓝天幸福感。 3、黑色库存：本周螺纹35城库存环比下降10.66万吨，螺纹132城库存环比下降13.04万吨 据Mysteel库存数据，截至8月9日，本周35城螺纹社会库存442万吨，周环比下降10.66万吨。线材社会库存1223.65万，周环比增加3.21万。螺纹钢厂库存170.63万，周环比增加5.28万。线材钢厂库存47.6万，周环比增加1.97万。热卷社会库存219.28万，周环比增加4.99万吨。 免责声明： 本刊中所有文章陈述的观点仅为作者个人观点，文章中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性、更新情况不做任何保证，文章中作者做出的任何建议不作为我公司的建议。在任何情况下，我公司不就本刊中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。期市有风险，投资需谨慎！ 三、行业资讯