投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 黑色建材组 研究员： 曾宁 021-60812995 zengning@citicsf.com 从业资格号：F3032296 投资咨询号：Z0012676 周涛 021-60812984 zhoutao@citicsf.com 从业资格号：F3018906 投资咨询号：Z0011749 联系人： 李世朋 010-57762738 lishipeng@citicsf.com 从业资格号：F3047240 屈涛 021-60812993 qutao@citicsf.com 从业资格号：F3048194 中信期货研究|黑色建材专题（钢材） 2018-08-09 社会库存意外下降，钢价震荡偏强——每周钢材库存解读 库存解读： 据我的钢铁网统计，截至8月9日，螺纹钢社会库存442万吨，环比下降10.66万吨，钢厂库存170.63万吨，环比上升5.28万吨；线材社会库存123.65万吨，环比上升3.21万吨，钢厂库存47.6万吨，环比上升1.97万吨；热轧卷板社会库存219.27万吨，环比上升4.99万吨，钢厂库存93.63万吨，环比下降1.5万吨；冷轧卷板社会库存119.75万吨，环比上升0.49万吨，钢厂库存35.95万吨，环比下降0.41万吨；中板社会库存96.52万吨，环比上升1.34万吨，钢厂库存71.25万吨，环比下降0.24万吨。 钢联口径统计，本周钢材社会库存下降，钢厂库存小幅上升，总体库存仍基本持平。本周初其他资讯机构库存数据表现一般，钢联口径社会库存超预期下降，钢厂库存虽略有增加，但总量仍是历史同期极低水平。同时，注意到本周各主要钢材品种产量也有不同程度下滑。库存与产量数据对现货供需均有提振，钢价短期内延续震荡偏强表现。 中信期货研究|钢材库存解读专题 2 / 8 一、数据图表 图 1： 钢材周度库存及环比变动 品种时间社会库存环比钢厂库存环比总库存环比2018-08-09442-10.71715.3613-5.42018-08-024535.1165-6.2618-1.12018-07-26448-8.1172-9.5619-17.62018-08-091243.2482.01715.22018-08-021202.346-3.2166-0.92018-07-26118-2.849-3.6167-6.42018-08-09566-7.52187.3784-0.22018-08-025737.4211-9.4784-2.02018-07-26566-10.9220-13.2786-24.12018-08-092195.094-1.53133.52018-08-022143.095-1.13092.02018-07-26211-1.596-9.6307-11.12018-08-091200.536-0.41560.12018-08-021190.736-0.9156-0.22018-07-26119-0.537-1.5156-2.02018-08-09971.371-0.21681.12018-08-0295-0.2710.1167-0.12018-07-26952.571-1.21671.42018-08-091001-0.64195.114204.52018-08-02100210.9414-11.21416-0.42018-07-26991-10.4425-25.41416-35.8五大品种长材螺纹线材热卷冷卷中板 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 1、 螺纹库存 图 2： 螺纹社会库存季节性（农历） 图 3： 螺纹社会库存季节性环比（农历） 020040060080010001200W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -80-4004080120160200240280W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 3 / 8 图 4： 螺纹钢厂库存季节性（农历） 图 5： 螺纹总库存季节性（农历） 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200. 0400. 0600. 0800. 01000.01200.01400.01600.0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52螺纹总库存季节性2015年2016年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 2、 线材库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 6： 线材社会库存季节性（农历） 图 7： 线材社会库存季节性环比（农历） 050100150200250300350400W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -40-20020406080100W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 8： 线材钢厂库存季节性（农历） 图 9： 线材总库存季节性（农历） 020406080100120140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 0.050. 0100. 0150. 0200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0500. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52线材总库存季节性2015年2016年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 中信期货研究|钢材库存解读专题 4 / 8 3、 热卷库存 图 10： 热卷社会库存季节性（农历） 图 11： 热卷社会库存季节性环比（农历） 100150200250300350400450500W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -20-1001020304050W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 12： 热卷钢厂库存季节性（农历） 图 13： 热卷总库存季节性（农历） 60708090100110120130140W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 200. 0250. 0300. 0350. 0400. 0450. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52热卷总库存季节性2015年2016年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 4、 冷卷库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 14： 冷卷社会库存季节性（农历） 图 15： 冷卷社会库存季节性环比（农历） 8095110125140155170185W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -8-6-4-20246810W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧社会库存季节性-环比绝对值2014年2015年2016年2017年2018年 中信期货研究|钢材库存解读专题 5 / 8 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 16： 冷卷钢厂库存季节性（农历） 图 17： 冷卷总库存季节性（农历） 3035404550556065W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧钢厂库存季节性2015年2016年2017年2018年 120. 0130. 0140. 0150. 0160. 0170. 0180. 0190. 0200. 0210. 0W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52冷轧总库存季节性2015年2016年 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 5、 中板库存 数据来源：Wind Bloomberg Mysteel中信期货研究部 图 18： 中板社会库存季节性（农历） 图 19： 中板社会库存季节性（农历） 6080100120140160180W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板社会库存季节性2014年2015年2016年2017年2018年 -15-10-5051015202530W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52中板社会库存季节性-环比绝对