化工周报：化工强势拉涨 短期警惕风险

化工强势拉涨 短期警惕风险 ---国信期货化工周报 2018年08月05日 概述 2 烯烃基本面 行情回顾 后市展望 PTA基本面 1.1 PTA指数 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.2 塑料指数 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 1.3 PP指数 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.1 成本快速推升、加工费维持低位，关注PX阶段性高估风险 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.2 PTA大厂密集检修，现货供应偏紧、社会库存低位 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.3 基差升水高企、仓单库存低位，近远价差快速扩大 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 2.4 下游开工稳&库存低，但盈利急剧压缩或影响接货意愿 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.1 停车装置增多，线性排产回升，石化库存下降 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.2 港口库存下降，线性转为顺挂，关注进口窗口持续性 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.3 农膜开工回升、包装膜负荷持稳 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.4 基差窄幅波动、仓单库存低位，HD/LLD价差高位 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.5 装置检修增加、拉丝排产回升，石化库存下降 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.6 拉丝倒挂收窄、共聚进口盈利扩大，港口库存续降 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.7 下游开工稳中回升，终端共聚需求尚可 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.8 基差升水走扩，共聚/拉丝价差高位、拉丝/粉料价差收窄 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 3.9 油基毛利下滑、PP粉料亏损扩大，外购甲醇综合现金流回正 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货研发部 4. 后市展望 19 PTA 生产成本快速抬升，供应商回购力挺现货，下游聚酯负荷高位，工厂原料刚需平稳，产业链库存整体低位，PTA基本面表现良好。此外，近期资金推波助澜，市场做多热情高涨，盘面呈现加速上涨走势，但须警惕高位回调风险，建议多单逢高减仓。 烯烃 近期装置检修增多，期货标品货源趋紧，下游开工稳中回升，原料刚需采购增加，石化库存持续下降，供需预期阶段改善。短期来看，石化挺价支撑现货，加之资金情绪影响，烯烃或延续震荡走强，但须警惕高位回调风险，关注线性进口窗口持续性，多单注意减仓。 20 分析师：贺维 从业资格号：F0281894 电话：0755-82130614 邮箱：15098@guosen.com.cn 谢谢！ 21 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写编译，仅为投资者教育用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。