天胶周报：沪胶近弱远强，加速移仓换月
【天然橡胶】周度报告 2018年8月6日操作评级：● 上周行情：沪胶指数震荡，周K线收带长上下影线的小阳线，RU09暂获10000一线支撑，空头趋势略微减弱；RU09基差-155附近；RU9-1价差-1785附近；国际原油震荡，丁二烯上调，合成胶上调，天胶与合成胶价格严重倒挂，胶市极度悲观情绪犹存。 ● 需求方面：中国轮胎开工率续降，下游需求相对低迷。2018年6月中国汽车产销量分别229和227.4万辆，同比分别增长5.66%和4.7%，环比分别下降2.32%和0.6%，1-6月中国汽车累计产销量分别1405.77和1406.65万辆，累计同比分别增长4.15%和5.57%。6月中国重卡销售11万辆，环比下滑3%，同比增长13%，1-6月累计销售66.98万辆，累计同比增长15%。截至8月3日，中国全钢胎开工率继续回落了4.49%至72.37%，半钢胎开工率回落了1.86%至69.75%。 ● 供应方面：天胶主产国将迈入高产期，预期供应平稳增长。ANRPC最新报告显示，2018年6月，东南亚主产国天胶产量约983.3千吨，同比增长5.08%，环比增长3.18%；1-6月东南亚天胶累计总产量约5455.7千吨，累计同比增长3.84%。其中，马来西亚产量56千吨，同比增长10.67%；越南产量80千吨，同比下滑26.61%；泰国产量363.4千吨，同比增长17.64%；印尼产量290千吨，同比增长0%；中国产量105千吨，同比增长7.47%。 ● 库存方面：上期所天胶库存大增，仓单大增，双双再创历史新高；8月初青岛保税区橡胶总库存续升3%至20.61万吨。截至2018年8月3日，上期所天然橡胶库存小计上升了10260至537249吨，天然橡胶库存期货增加了5420吨至488060吨。截至2018年7月16日，青岛保税区橡胶总库存20.01（+1.16）万吨，其中天然橡胶库存7.85（+0.52）万吨，复合橡胶库存0.37（0）万吨，合成橡胶库存11.79（+0.64）万吨。 ● 贸易方面：中美贸易战升温。中国海关统计，2018年6月中国天胶进口量23万吨，同比增长15%，环比下滑4.17%；合成胶进口量38万吨，同比增长18.75%，环比下滑7.32%，1-6月中国天胶和合成胶累计进口分别119万吨和214万吨，累计同比增长-17.6%和8.9%。 ● 行情展望：沪胶近月合约基差回归正常，不宜过度追空；远月合约巨高升水逐渐回落，套利和套保资金太强，投资者观望或日内操作。大机会等待20号胶上市。 天胶--观望 相关报告： 国投安信期货 胡华钎 高级分析师 从业资格号：F0285606 投资咨询号：Z0003096 010-58747725 huhq@essence.com.cn 天胶周报 沪胶近弱远强，加速移仓换月 国投安信期货有限公司第 1 页版权所有，转载请注明出处 第一部分 行情概览一、期货行情周收盘价沪胶10155日胶170.5新TSR20130.6新RSS3160备注：三大交易所均为活跃合约，中国收盘价单位为元/吨；日本收盘价单位为日元/公斤；新加坡结算价单位为美分/公斤。-8.93%-0.37%-0.46%11.50%-0.91%8.70%周涨跌-130.00-0.616.5年初至今涨跌幅-17.51%-26.80%月涨跌幅周涨跌幅-1.26%0%-0.15%0.06%图1： 图2： 图3： 图4： 图5： 图6： 8000100001200014000160001800020000220002400016-0616-1217-0617-1218-06元/吨 期货收盘价(活跃合约):天然橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10015020025030035040016-0716-1117-0317-0717-1118-0318-07日元/公斤 期货收盘价(活跃合约):东京橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026016-0716-1117-0317-0717-1118-0318-07美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:TSR20(FOB) 数据来源：wind，国投安信期货 10012014016018020022024026028030016-0716-1117-0317-0717-1118-0318-07美分/公斤 期货结算价(活跃合约):新加坡橡胶:RSS3 数据来源：wind，国投安信期货 -3000-2500-2000-1500-1000-500018-0418-0518-0618-0718-08元/吨 RU1901-1905RU1809-1905RU1809-1901数据来源：wind，国投安信期货 5000100001500020000250003000016-1117-0517-1118-05元/吨 出厂价:丁二烯:中石化华东 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 2 页版权所有，转载请注明出处 二、现货涨跌现货价周涨跌10000.0012150.0-100.01510.05.01345.0-5.01330.0-5.01335.0-5.0现货价周涨跌13000.0600.01355.001335.0-5.013320.0300.012900.0300.0三、基差及现价马来SMR20上海标胶泰国RSS3泰国STR20印尼SIR20周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅0%-1.97%-17.36%0.33%-3.48%-13.71%-0.37%-3.89%-12.66%-6.73%-11.92%-0.37%-3.91%-12.17%齐鲁石化丁苯胶2.38%10.26%5.74%泰国STR20复合胶0%-3.86%-13.14%马来SMR20复合胶-0.37%-3.91%-12.75%上海烟片-0.82%-1.61%-16.21%燕山石化顺丁胶2.30%14.63%12.69%周涨跌幅月涨跌幅年初至今涨跌幅中石化华东丁二烯4.84%12.73%38.30%-0.37%备注：国内现货报价（单位为元/吨）为2016年云南国营全乳胶(SCR WF)现货价格，不符合上期所交割品要求，国外现货报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 图10： -5000-4000-3000-2000-1000010009000110001300015000170001900017-0717-1118-0318-07元/吨 基差 上海地区 SCR WF 沪胶活跃合约 数据来源：wind，国投安信期货 备注：丁二烯和国内合成胶报价为出厂价（单位为元/吨），国外复合胶报价（美元/吨）为CIF青岛主港现货价格，来源于中国橡胶信息贸易网 9000110001300015000170001900017-0517-1118-05元/吨 市场价:天然橡胶:云南国营全乳胶(SCRWF):上海 市场价(含17%税):天然橡胶:泰三烟片(RSS3):上海 数据来源：wind，国投安信期货 100015002000250017-0517-1118-05美元/吨 天胶(RSS3,泰国产):CIF青岛主港 天胶(STR20,泰国产):CIF青岛主港 天胶(SIR20,印度尼西亚产):CIF青岛主港 天胶(SMR20,马来西亚产):CIF青岛主港 数据来源：wind，国投安信期货 8000900010000110001200013000140001500017-0517-1118-05元/吨 出厂价:燕山石化:顺丁胶 出厂价:齐鲁石化:丁苯胶(1502) 数据来源：wind，国投安信期货 国投安信期货有限公司第 3 页版权所有，转载请注明出处 第二部分 基本面数据一、需求二、供应图10： 图11： 图12： 图13： 10000001500000200000025000003000000350000016-0716-1117-0317-0717-1118-03辆 中国汽车产量 中国汽车销量 数据来源：wind，国投安信期货 -10010200100020003000400016-0716-1117-0317-0717-1118-03万辆 中国汽车产量累计值 中国汽车销量累计值 中国汽车产量累计同比 中国汽车销量累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 图1： 图2： 图3： 图4： 909510010511016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06% 汽车:产销率:累计值 乘用车:产销率:累计值 数据来源：wind，国投安信期货 203040506070809016-01-0816-10-0817-07-0818-04-08开工率:汽车轮胎:全钢胎 开工率:汽车轮胎:半钢胎 数据来源：wind，国投安信期货 % -100-5005010015020025002040608010012014016-0717-0117-0718-01天然橡胶:产量:中国:当月值 天然橡胶:产量:中国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -100-50050100150010020030040050016-0717-0117-0718-01天然橡胶:产量:泰国:当月值 天然橡胶:产量:泰国:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 千吨 国投安信期货有限公司第 4 页版权所有，转载请注明出处 三、贸易图3： 图4： 图5： 图6： 图5： 图6： 010203040506016-0616-1017-0217-0617-1018-0218-06万吨 中国天然橡胶进口量 中国合成橡胶进口量 数据来源：wind，国投安信期货 -50-250255075100010020030040050016-0616-1217-0617-1218-06中国天然橡胶进口累计值 中国合成橡胶进口累计值 中国天然橡胶进口累计同比 中国合成橡胶进口累计同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 万吨 3000035000400004500050000550006000065000700007500016-0216-0616-1017-0217-0617-1018-02吨 日本天然橡胶进口量:当月值 数据来源：wind，国投安信期货 -15-10-5051015020000040000060000080000016-0216-0817-0217-0818-02日本天然橡胶进口数量:累计值 日本天然橡胶进口数量:累计值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 吨 -5051015202530010020030040016-0717-0117-0718-01天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值 天然橡胶:产量:印度尼西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60-40-2002040608002040608010012014016-0717-0117-0718-01天然橡胶:产量:越南:当月值 天然橡胶:产量:越南:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -60-40-2002040608002040608010016-0717-0117-0718-01天然橡胶:产量:马来西亚:当月值 天然橡胶:产量:马来西亚:当月值:同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 -30-20-1001020304060070080090010001100120016-0717-0117-0718-01天胶生产国协会（ANRPC）产量合计 天胶生产国协会（ANRPC）产量同比 数据来源：wind，国投安信期货 % 千吨 国投安信期货有限公司第 5 页版权所有，转载请注明出处 四、库存01020304013-1214-1215-1216-1217-12万吨 青岛保税区橡胶库存 合计 天然橡胶 合成橡胶 复合橡胶 数据来源：wind，国投安信期货 100
