海外消费品行业一周回顾：软饮料旺季产量明显回暖

[Table_Title] 海外消费品行业一周回顾 软饮料旺季产量明显回暖 2018 年 07 月 30 日 [Table_Summary] 【投资要点】 ◆ 行情回顾：上周恒生综合指数上涨2.13%，恒生中国(香港上市)100指数上涨2.52%，恒生消费品制造业指数下跌0.68% 。个股市场表现如下：涨幅排名前10的股票为南旋控股17.95%、澳优15.24%、超盈国际控股13.73%、江南布衣11.35%、普拉达9.86%、颐海国际7.92%、新秀丽7.08%、李宁7.06%、庄园牧场6.93%、H&H国际控股5.74%。跌幅最大的10只股票为天喔国际-13.19%、六福集团-6.69%、TCL多媒体-4.60%、华润啤酒-4.28%、海尔电器-3.04%、晶苑国际-2.63%、联华超市-2.63%、中粮肉食-2.46%、周生生-2.46%、特步国际-2.33%。 ◆ 本周观点：本周消费品制造业下跌0.68%，跌幅高于市场整体。板块方面：1）啤酒行业持续跟踪：上半年华润啤酒吨酒价提升高于预期。我们在《啤酒行业深度：供给侧改革背景下的高端化之路》认为2018年啤酒企业相继提价，上游包材成本逐步企稳，高端化战略将带来盈利能力改善。本周百威英博发布二季度业绩，吨酒价提升4%，中国市场销量增长2.4%，吨酒价提升3.3%，主要受益于世界杯以及线上销售，说明国内啤酒行业高端化趋势明显。华润啤酒上半年吨酒价提升近10%，超出预期。2）体育用品行业热度持续，刮起运动时尚风，建议关注。近期体育用品板块公司受到大盘影响均出现回调，估值洼地出现，值得关注。当前运动时尚、复古风席卷整个体育用品板块，斯凯奇二季度在中国出货量约为560万双，创下季度新纪录。建议关注主品牌转型升级及Fila高速增长的安踏体育、渠道变革完成致业绩边际改善的特步国际。3）乳品行业：原奶价格处于低位，龙头乳企优势明显。近期国内主产区生鲜乳价格处于3.37元/公斤的低位，较去年同期下滑1.2%，年初至今下滑4.5%，利好下游乳企。2018上半年乳制品产量累计同比提升8.1%，逐步回暖，受益于高端酸奶、白奶的销售增长。龙头企业具有品牌知名度、奶源、渠道和创新优势，谨慎看好蒙牛乳业。4）大众消费品：主线逻辑是提价和高端化。近期榨菜、方便面、瓶装水、洽洽瓜子、冰淇淋等大众消费品的提价，一方面由于成本提升，另一方面也反应人们对日常消费品的品质要求提高。6月份软饮料产量累计同比增速为8.3%，2015年下滑以来回暖趋势明显。在相对成熟的市场中，具有品牌、规模优势的龙头企业将会胜出。我们看好颐海国际在中高端火锅调味料行业的领导地位，建议关注方便面及饮料行业的龙头公司康师傅控股、统一企业中国。 【配置建议】 ◆ 建议关注啤酒行业中市占率第一、高端化进程加速的华润啤酒；乳制品行业龙头公司蒙牛乳业等；国内运动鞋服行业安踏体育、特步国际；大众消费品板块颐海国际、康师傅控股、统一企业中国。 【风险提示】 ◆ 食品安全；市场竞争加剧；中美贸易战影响 [Table_Rank] 强于大市（维持） [Table_Author] 东方财富证券研究所 证券分析师：陈博 证书编号：S1160517120001 联系人：沈旸 电话：021-23586480 [Table_Report] 相关研究 《大众消费品再掀提价潮》 2018.07.23 《高端饮用水市场热度高，巨头加码》 2018.07.16 《估值回调，关注消费一线龙头》 2018.07.09 《周期向上无惧短期震荡，关注消费品》 2018.07.02 《1-5月全国啤酒产量累计同比增幅2.3%》 2018.06.25 挖掘价值 投资成长 [Table_Title1] 行业研究 / 消费品 / 证券研究报告 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明 2 [Table_yemei] 海外消费品行业一周回顾 正文目录 1.行情回顾 ....................................................... 3 1.1. 海外消费品板块上周市场表现 .................................. 3 1.2.个股上周市场表现 ............................................. 3 1.3.近期重点报告回顾 ............................................. 4 2.行业动态 ....................................................... 6 2.1.行业要闻 ..................................................... 6 2.2.重要公司公告 ................................................ 11 3.本周行业研判 .................................................. 12 4.行业指数跟踪 .................................................. 12 4.1.月度宏观数据 ................................................ 12 4.2.乳品子板块 .................................................. 13 4.3.酒类及软饮料板块 ............................................ 14 4.4.肉制品子板块 ................................................ 15 4.5.包装材料价格跟踪 ............................................ 15 5.行业重点关注公司 .............................................. 16 6.风险提示 ...................................................... 17 图表目录 图表 1：本周指数市场表现(2018.7.16-7.20) .................................................... 3 图表 2：消费品行业和各指数近1年市场涨跌幅对照图 .................................... 3 图表 3：本周个股涨幅排行榜(前10名) .............................................................. 4 图表 4：年初至今个股涨幅排行榜(前10名) ...................................................... 4 图表 5：本周个股跌幅排行榜(前10名) .............................................................. 4 图表 6：年初至今个股跌幅排行榜(前10名) ...................................................... 4 图表 7：社会消费品零售总额(亿元)月度变化 .................................................. 13 图表 8：限额以上企业消费品零售总额(亿元)变化 .......................................... 13 图表 9：居民消费价格指数变化 .......................................................................... 13 图表 10：食品/非食品消费价格指数变化 .......................................................... 13 图表 11：乳制品当月产量(万吨)及同比增速 .................................................... 14 图表 12：国内主产区生鲜乳平均价格(元/公斤) .............................................. 14 图表 13：白酒产量(万千升)及当月同比增速(%) .............................................. 14 图表 14：啤酒产量(万千升)及当月同比增速(%) .............................................. 14 图表 15：葡萄酒产量(万千升)及当月同比增速(%) .......................................... 14 图表 16：软饮料产量及当月同比增速 ................................................................ 14 图表 17：猪肉平均价格(元/公斤)跟踪 .............................................................. 15 图表 18：白条鸡平均价格(元/公斤)跟踪 .......................................................... 15 图表 19：玉米/豆粕平均价格(元/公斤)跟踪 .................................................... 15 图表 20：鲜、冷藏肉产量(万吨)跟踪 ................................................................ 15 图表 21：聚酯切片(PET)价格走势(元/吨) ........................................................ 16 图表 22：瓦楞纸价格走势(元/吨) ...................................................................... 16 图表 23：打包易拉罐:上海价格走势(元/吨) .................................................... 16 图表 24：中国玻璃价格指数 ................................................................................ 16 图表 25：行业重点关注公司 ................................................................................ 16 2017 敬请阅读本报告正文后各项声明