聚烯烃投资参考周报：进口数据下滑，聚烯烃基本面略显坚挺

2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 1 -聚烯烃投资参考周报 进口数据下滑，聚烯烃基本面略显坚挺 一、 市场动态分析 基本面综述 7月上半月综合来看聚烯烃价格还是呈现了逐步抬升的态势，期货盘面更是持续处于我们一直预期的区间内。供应端目前来看，PP8月检修的装置仍旧不少，相对于L来说产量损失较多，而L主要的进口压力有所缓解，虽然港口库存仍旧历史高位但6月最新出炉的进口量有明显下降，因人民币贬值及贸易战等因素影响预计 7、8 月进口量走低，另一方面库存角度来看，市场上标准品的库存并不高库存基本积累在非标品上，需要关注的也只是非标对于标品的影响，因此综合供应端压力有限，存在一定支撑。下半年关注的焦点需求端来看，需求淡季的背景下开工率均处于低位，采购补库的量能有限，短期难以给予价格强有力支撑和推动，也是致使价格上行乏力横盘徘徊的主要因素，但换个角度来看目前的需求水平的确是低谷，随着旺季时间临近，需求继续下滑的概率较低，更多的是低位震荡回升。所以综合基本面角度来看支撑略强于压力。后续关注风险因素动态是否会致使现阶段的基本面有所变化。 下周关注 7月下旬召开年中政治局会议 7月21-23日 G20财长、央行行长会议在布宜诺斯艾利斯举行 7月24日一系列PMI数据 7月25日欧委会主席访美 7月26日欧洲央行公布利率决议 7月27日美国二季度GDP初值 期现货基差 2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 2 - 日期 华东现货价格 PP1809 基差 PP1901 基差 2018/7/13 9250 9345 -95 9287 -37 2018/7/20 9200 9380 -180 9348 -148 PP1809合约按照6%的年化利息来计算最大无风险卖出保值成本约在185元/吨附近。 日期 华北现货价格 L1809 基差 L1901 基差 2018/7/13 9300 9335 -35 9225 75 2018/7/20 9300 9370 -70 9255 45 L1809合约按照6%年化利息来计算卖出保值成本约在170元/吨左右。 2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 3 - 2018年6月聚烯烃进口量公布，全品种同比5月数量下降。6月PE总进口量116.84万吨，环比5月下降17.76，同比去年增加30.36。其中LLDPE进口量37.46万吨。PP总进口量37.88万吨，环比5月降低4.32，同比去年增加4.87。下半年进口量仍然会对市场行情起到较大的影响。预计受到中美贸易战及近期人民币贬值的影响，7-8月进口量或处于正常偏低水平，而9月进口量或将有所增加。 截至20日石化库存68万吨，较前一周增加1.5万吨。相对于2017年同期高9万吨。 2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 4 - L-PP价差上周收-10，主力合约开始移仓，1901合约上PP仍维持强于L态势 二、技术分析 2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 5 - L1809:上周期货价格呈现震荡态势，上涨35元/吨，相对前一周成交量缩减81066手，持仓量减少35000手。最高价9425，最低价9245。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱伸长，两线在0轴上方发散向上，价格上行动力增加。均线系统来看呈现多头排列，5、10日均线支撑较为关键。短期支撑位9280、9200，压力位9400、9600。 2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 6 - PP1809: 期价上周横盘震荡周五回升，上涨35元/吨，最高价9423，最低价9260，相对前一周成交量缩减13.4万手，持仓量减少528手。日K线图来看，MACD（8,13,9）指标红柱缩短，两线在0轴上方发散向上，处于强势区域。均线系统 2018年7月22日 华信期货聚烯烃投资参考 电话：029-68689271 - 7 -来看多头排列未改，5、10日均线支撑需关注。短期支撑位9220、9150，压力位9500、9648。 三、市场操作策略 1、上游及贸易商：正向市场关注期货升水幅度，基差扩大过程中可少量收货参与正套。 2、下游工厂:L基差如预期回归，现阶段现货采购为主。 3、投机者:L1809：价格呈现多头格局，价格有上行动力，但9380一线的突破有效性需继续关注。 PP1809：短期维持偏多观点，多单可继续持有，压力位9450-9500，跌破9250止损。 信息披露 作者：柳姗姗 研究范围：LLDPE\PP 本人具有中国期货业协会授予的期货从业人员资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。 免责声明 本研究报告由华信期货石化团队撰写，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为华信期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。根据国际和行业通行的准则，本报告所引用的信息和数据均来自于公开资料及其他合法渠道，本研究中心力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本研究中心将随时补充、更正和修订有关信息，但不保证及时发布。 本研究报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，对于本报告所提供信息所导致的任何直接或者间接的投资盈亏后果不承担任何经济与法律责任。