朝闻国盛：一超多强，快速发展--国内激光设备行业全览

请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 朝闻国盛 2018年07月20日 朝闻国盛 一超多强，快速发展--国内激光设备行业全览 今日概览  重磅研报 【通用机械】千帆竞发，百舸争流——国内激光设备企业全览-20180719 【成长股研究】盈趣科技（002925.SZ）：优质智能制造企业，受益电子烟高景气-20180720  研究视点 【家用电器】高温天气持续，出货端增速符合预期-20180719 作者 分析师 贾菲 执业证书编号：S0680515010001 邮箱：jiafei@gszq.com 行业表现前五名 行业 当天 1周 1月 钢铁 1.8% -0.1% -3.7% 建筑材料 0.6% -1.6% -2.8% 建筑装饰 0.6% -0.9% -5.4% 非银金融 0.4% -1.4% -4.9% 家用电器 0.2% -2.7% -9.7% 行业表现后五名 行业 当天 1周 1月 医药生物 -1.9% -3.3% -1.4% 国防军工 -1.8% -1.4% 3.9% 交通运输 -1.4% -2.3% -7.6% 汽车 -1.3% -3.5% -6.4% 电气设备 -1.2% -1.2% -1.8% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：普惠金融获得支持背景下的计算机行业机会》2018-07-19 2、《朝闻国盛：地产融资继续寒冬，通信热度持续升温》2018-07-18 3、《朝闻国盛：经济韧性仍强，紧握质优标的》2018-07-17 4、《朝闻国盛：社融低于预期，外资加入新能源战局机遇挑战并存》2018-07-16 5、《朝闻国盛：至纯科技（603690.SH）：半导体湿法刻蚀设备龙头，受益于国产化浪潮》2018-07-13 2018年07月20日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明  重磅研报 【通用机械】千帆竞发，百舸争流——国内激光设备企业全览-20180719 罗政 S0680518060002 luozheng@gszq.com 姚健 S0680518040002 yaojian@gszq.com 彭元立 联系人 pengyuanli@gszq.com 本报告重点关注激光产业链中价值量最大的激光设备环节。为了更好地研究激光器的下游行业情况，本文对国内主要的激光设备厂商进行了梳理汇总。 整个激光设备行业呈现一超多强的格局。大族激光以超百亿元的营收成为当之无愧的行业龙头。营收在10亿元以上有5到6家，营收在5到10亿元的设备厂商较多，5亿元以下的中小厂商更是多达上百家。 整体而言，快速发展是目前激光设备企业的“关键词”。上游激光器价格的逐步降低提升了激光设备的性价比，激发了市场应用需求，技术替代和进口替代双重红利优势凸显。 风险提示：宏观经济放缓导致下游需求放缓、行业竞争加剧导致产品价格大幅下降。 【成长股研究】盈趣科技（002925.SZ）：优质智能制造企业，受益电子烟高景气-20180720 张俊 S0680518010004 zhangjun1@gszq.com 郑树明 联系人 zhengshuming@gszq.com 公司为客户提供智能控制部件、创新消费电子（主要是电子烟精密塑胶部件）等产品的研发、生产。独特UDM模式、高研发投入形成竞争壁垒。公司产品高度定制化，深入绑定PMI。关注催化因素：1）PMI已经向FDA提交iQOS减害产品申报，如被认可作为减害产品在美国上市，将对行业和PMI产生重大影响。2）PMI计划2018年底前在日本推出新版IQOS设备，提供更多的颜色选择和配件。公司与PMI合作紧密，我们判断未来双方还有持续合作的可能。预测公司2018-2020年EPS分别为2.34/2.98/3.6元，首次覆盖给予“增持”评级。 风险提示：市场竞争风险、市场可持续性风险、汇率波动风险。  研究视点 【家用电器】高温天气持续，出货端增速符合预期-20180719 林寰宇 S0680518050001 15920080873 linhuanyu@gszq.com 王森泉 联系人 wangsenquan@gszq.com 高温天气下，空调空调内销增速符合预期。产业在线数据显示，6月家用空调整体销售YOY+13.2%。其中，内销YOY+17.3%；出口YOY+4.6%。1-6月，空调总销量YOY+14.3%，销量再创历史新高，内销量YOY+21.1%，外销量YOY+6.0%。在炎热的天气以及618促销活动的刺激下，零售额YOY+19.5%。 预计气温因素将继续对空调零售端形成支撑。中国气象局数据，6月全国平均气温偏高0.8°C，为历史第二高。据中央气象台的中期预报，从7月18日开始的的10天，黄淮/江淮/江汉/江南/四川盆地东部等地多高温闷热天气，预计高温天气仍将持续。 基于我们对未来保有量及城镇化率的中性假设，以及近期气温变化，我们保持18年内销较稳健增长预期。格力全年收入目标依然明确，海尔渠道优化和全球化拓展效果不断显现，美的T+3生产弹性更强。重点推荐家电产业兼具业绩确定性与估值优势标的：格力电器、青岛海尔、美的集团，同时推荐产业链上游竞争环境优化优选标的：三花智控。 风险提示：原材料价格不利变化；人民币汇率大幅波动；行业竞争加剧。 2018年07月20日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京 上海 地址：北京市西城区锦什坊街35号南楼 邮编：100033 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One56 10层 邮编：200120 电话：021-38934111 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌 深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区益田路5033号平安金融中心101层 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com