整治楼市乱象不能留“死角”□本报记者陈莹莹今年以来，楼市调控力度不减并取得较好成效。展望下半年，楼市调控应坚持“房住不炒”基调精准施策，对操纵房价房租、捂盘惜售、哄抬房价、违规提供“首付贷”、房地产“黑中介”等楼市乱象，要加大治理力度，惩处违法违规行为。目前来看部分热点城市仍存一定的房价上涨压力，如果再加上某些违法违规乱象的“推波助澜”，则有可能放大房地产市场的泡沫和风险。短期来看，应加大对楼市各种乱象的惩处和整治力度，力求不留“死角”、精准打击。加大对“囤地炒作”现象的排查和惩处，从供给端缓解楼市供需矛盾。一些房地产开发企业延迟开工、竣工，甚至“囤地”数年，这类情况会加剧市场供需矛盾，推高房价上涨预期。有关部门应及时跟进住宅用地出让合同执行情况，重点是按时开工、竣工情况和出让价款缴纳情况等。针对切实存在“囤地炒作”的房企应予以查处。打击违规销售、捂盘惜售、变相加价、一房多卖、霸王条款、价格欺诈等乱象。某些房企通过“精装房”等手段达到涨价目的，监管部门应责令企业限期整改，并通过建立企业诚信“黑名单”，使其以后在拿地、预售许可等环节受到限制。各地要切实履行房地产市场监管主体责任，切实落实调控政策。南京、杭州等地近期出台“摇号买房”政策，目的是缓解新房与可售房源及开盘销售房源供应的不平衡，但在实际操作过程中却滋生了“打招呼”、“摇号费”等违规乱象，“摇号买房”的公正公平受到老百姓质疑。对此，主管部门应加强对地方稳定房地产市场工作的评价考核和约谈问责，对于落实监管不到位的主体要问责。打击参与楼市投机炒作、发布不实房源和价格信息、阴阳合同、侵占客户资金的房地产中介及其他机构。此前一段时间，在房价热点城市，房地产中介通过炒作“学区房”等噱头谋取利益，市场上出现了假离婚、假结婚、“过道学区房”等怪相。同时，个别区域“以企业名义炒房”引发市场关注。对于这类乱象，监管部门应予以严厉打击。针对房地产中介机构的监督和排查应成为常态，对于企事业单位或其他机构“组团”炒房不能纵容。在保障居民合理的住房需求的同时，应对违规提供“首付贷”等乱象零容忍。近期部分二三线城市出现首付分期、首付贷案例，除一些第三方平台机构外，也不乏大型房企的身影。个别机构协助本来没有首付款的购房者以办理“消费贷”、“经营贷”、“个人信用贷”、“房抵贷”等方式套取资金，作为购房首付，无形中放大了房地产金融领域的风险。监管部门近期已开出针对个人贷款被挪用进楼市的罚单，接下来应加大排查惩处力度。在建立多渠道保障、多主体供应、租售并举住房制度大环境下，“房住不炒”理应深入人心。为彻底消除楼市调控的“死角”，除在供给端调整土地供给，建立房价地价联动机制外，打破固有土地财政模式、逐步开征房产税等也亟待研究推出。■今日视点CommentA11A03责任编辑：孙涛版式总监：毕莉雅图片编辑：刘海洋美编：马晓军地址:北京市宣武门西大街甲97号邮编:100031电子邮件:zzb@zzb.com.cn发行部电话:63070324传真:63070321本报监督电话:63072288专用邮箱:ycjg@xinhua.cn国内统一刊号:CN11-0207邮发代号:1-175国外代号:D1228各地邮局均可订阅北京上海广州武汉海口成都沈阳西安南京福州重庆深圳济南杭州郑州昆明南昌石家庄太原无锡同时印刷CHINASECURITIESJOURNAL中国证监会指定披露上市公司信息新华网网址:http://www.xinhuanet.com新华通讯社主管主办A叠/新闻40版B叠/信息披露104版本期144版总第7251期2018年7月11日星期三可信赖的投资顾问更多即时资讯请登录中证网www.cs.com.cn更多理财信息请登录金牛理财网www.jnlc.com中国证券报微信号xhszzb中国证券报微博http：//t.qq.com/zgzqbs金牛理财网微信号jinniulicai中证公告快递App并购重组审核更趋专业化市场化定增并购配融项目数和投资风险料下降□本报记者徐昭证监会日前对《并购重组委工作规程》进一步修改，完善了选聘机制，适度扩大委员会规模，优化委员结构，加强委员履职监督，切实防范廉政风险、促进廉洁审核。专家认为，新一届并购重组委审核关注点将更加全面、细致，这意味着过审定增并购项目可能进一步回落，同时参与定增并购配融风险一定程度也会下降，投资者可考虑在市场低位谨慎布局优质定增并购配融项目。此外，在并购重组过审难度增加前提下，预计以资产注入整合为目的控制权转让项目数和转让溢价率将有所下降。延续从严监管思路申万宏源分析师林瑾认为，此次修改一方面是顺应市场和监管形势变化，持续加强完善并购重组委制度建设，进一步贯彻依法全面从严监管理念；另一方面，反映监管层在目前经济结构转型调整期对并购重组鼓励和规范并存的立场。天风证券首席策略分析师刘晨明认为，此次修改有助于并购重组委平稳有序运行，从而更好发挥专家把关功能，提高审核透明度和效率。整体来看，强化了对委员履职的监督和制约，能够促进委员履职尽责，审核透明高效。新时代证券首席经济学家潘向东表示，一方面，将进一步沿袭严监管思路和理念，将金融去杠杆、严监管贯彻到上市公司并购重组工作中，加强监督制约，强化并购重组监管，严格审查重组上市项目，净化并购重组中存在的问题，防止出现通过并购重组实现监管套利、利益输送等行为；另一方面，优化委员选聘机制、扩大委员会规模，有利于提升审核效率，推动契合国家发展战略、发展前景广的高精尖创新企业通过并购重组助力经济转型。南开大学金融发展研究院负责人田利辉表示，此次修改进一步严格了具体人员的法律责任，保证审核工作的公平公正，推进风清气正的并购重组环境建设，从而完善资本市场的制度设计。田利辉认为，此次规程修改能够优化并购重组委员的遴选和任用，提高并购重组委会议的评议审核功能，加强并购重组审核工作的监督和追责，将给并购重组工作带来正面、积极、重要和深远的影响。审核更加专业化市场化“新规程扩大委员人数总数，同时缩减内部委员、缩短任期，完善了委员的选聘机制。”刘晨明认为，这一措施会带来两方面好处：一是促使并购重组委向专业化方向发展，修改后证监会人员上限增加4名，有利于并购监察审核工作政令统一；二是加强委员权责的相互制约，使审核工作更加公正透明。（下转A02版）杠杆资金撤退员工持股回归本源□本报记者张晓琪*ST凯迪现A股首例员工持股计划爆仓后，智慧松德、康盛股份也相继“中招”，目前A股员工持股计划超过六成浮亏。信托行业人士指出，如果多次触及止损线，优先级收益人倾向于与补仓义务人协商补仓，很少“强平”。但近期A股持续震荡、市场流动性趋紧，机构资金撤出意愿增强，造成部分优先级资金强平。伴随加杠杆难度增加，上市公司可通过大股东折价转让、定增方式降低员工持股成本，构筑足够的“安全垫”以提高员工参与积极性。长远而言，只有真正具备发展潜力的上市公司才能设立员工持股计划。员工持股“爆雷”日前，由于多次触及止损线，康盛股份员工持股计划被强制平仓。此前，公司董事长已为资管计划追加保证担保十余次，累计追加保证担保金额3086万元，并在近日股价连日下挫后以房产提供抵押担保，但仍未摆脱“强平”命运。市场震荡环境下，员工持股计划的“安全垫”已不再安全。Wind数据统计显示，截至7月9日，2018年上半年两市共有40家上市公司实施员工持股计划。其中，25家公司当前股价不及员工持股买入价格。深圳一家信托公司相关人士向记者透露，目前公司只有两单这类业务，其中一单6月跌破预警线，已追加质押。一般情况下，如果员工持股计划单位净值跌到预警线以下，管理人会通知补仓义务人补仓，若补仓未果且多次触及止损线，即有强制平仓的危险。用益信托研究员认为，相当部分员工持股计划嵌入杠杆，员工持股计划一般处于劣后级。A股震荡背景下，这种结构化的设计将员工持股计划推向了不利位置，预计未来员工持股计划还存在爆仓可能。总体看，员工持股计划被“强平”的上市公司具有以下特点：一是补仓义务人（一般是上市公司大股东）股权质押比例很高，面临“无仓可补”的境地，如*ST凯迪的补仓义务人阳光凯迪累计质押比例达97.94%，智慧松德两位补仓义务人股权质押比例分别为82.23%和98.26%；二是员工持股计划嵌入杠杆，杠杆比例为1:1或1:2；三是近期股价连续下挫，多次触及预警线或止损线。信托行业人士告诉记者，触及平仓线未及时补仓的处置措施一般分为两种：一是管理人清仓卖出，将本息付给优先委托人，剩余部分再分配给一般受益人；二是罚没一般受益人份额，即员工持股计划作为信托计划或资管计划一般受益人，自动丧失其份额，剩余利益由优先委托人进行全额分配。“如果是前者，员工持股计划可能是亏损退出，本金还有剩余。如果是第二种情况，员工出资部分就全打了水漂，除非上市公司大股东愿意额外弥补损失。”该人士指出。（下转A02版）A06机构天下上市券商“中考”成绩下滑头部效应明显受上半年低迷行情等一系列因素影响，上市券商业绩普遍表现不佳。32家上市券商中，只有3家券商上半年净利润较去年同期有所上涨。业内人士指出，目前股权质押和两融业务风险可控，市场有过度担忧之嫌，行业整体估值已跌至底部区间。中长期来看，券商行业集中度提升可能超市场预期，建议关注低估值且后续有望受益多层次资本市场建设的龙头券商。A07基金新闻大宗商品市场外围扰动因素增加机构人士：量化私募迎新机遇近期，外围扰动因素增加，为大宗商品市场后续走势增添更多不确定因素。私募人士表示，市场前期已较充分反映外围因素的影响，短期不必过度担忧，后期基本面供需因素将主导价格变动节奏。策略层面，中长期投资逻辑不变；量化私募将在波动行情中迎来更多盈利机会。严把执行关促A股退市常态化退市吉恩、退市昆机今天迎来最后交易日。进入2018年，退市成为A股市场建设重要关键词，已有5家上市公司处于退市阶段。而6月以来，长航油运、创智科技等已退市公司启动重新上市程序。A股生态实现重塑，退市机制日趋完善。深挖洞广积粮三主线布局超跌股分析人士认为，尽管目前市场对于此轮连续上涨的性质存在不同界定，但底部思维已基本成为共识，三大主线机遇凸显：一是金融地产破净股的系统机会，二是部分周期性龙头公司，三是具备业绩支撑的绩优成长。A12货币/债券“慢牛”载不动哪些愁多数机构对下半年债券“慢牛”延续信心十足，但7月开局债市就出现涨不动迹象，尽管短端利率延续下行，长端利率却连续回调。市场人士分析，尽管当前基本面和政策环境支持利率下行，但短期而言，市场风险偏好不排除阶段性修复的可能性，且债市本身还面临监管、信用风险、供给压力大、配置力量弱等约束，预计下半年“慢牛”将在波折中前行。A13衍生品/期货小金属涨价潮再现概念股缘何冷对元素周期表上的稀有金属近两年掀起了不小炒作热潮。今年以来，不少品种表现强劲，部分涨幅甚至接近50%。5月以来，镁价突飞猛进，创今年以来新高，带动相关上市公司业绩增长。不过，A股市场上，稀有金属板块股价走势却未能反映上述品种的热火朝天景象。分析人士认为，这与当前市场情绪低迷相关，目前A股市场的估值已与基本面产生背离。随着市场利空消化、情绪回暖，股价会与业绩走势呈正相关关系。A05海外财经巨额资金涌入反遭机构唱空美股科技板块隐现“拐点”资金流向监测机构EPFR最新数据显示，今年上半年大量资金涌入美国科技股，热度远超前两年。然而值得关注的是，从最近一周开始，部分此前坚定看涨的华尔街机构却开始看淡该板块前景，并且警示各种风险。Click to buy NOW!PDF-XChange Viewerwww.docu-track.comClick to buy NOW!PDF-XChange Viewerwww.docu-track.com 广东省682亿地方债在深交所发行日前，广东省通过财政部深圳证券交易所政府债券发行系统成功发行681.8998亿元地方债。这是自地方债在深交所发行以来，单次发行规模最大、品种最为齐全的一次地方债发行。深交所有关负责人表示，本次广东省地方债在深交所成功发行，是深交所